核心内容の要約
2026年上半期の格力電器の売上高（893.98億元、前年比8.15%減）と純利益（132.78億元、前年比7.87%減）は共に減少し、エアコン業界全体が苦境にあることを示しています。業界全体では、国内の家庭用エアコンの小売量と売上高が共に減少し、輸出も低迷しています。格力自身の事業では、家庭用エアコンが依然として主力であり（売上高の割合が82.86%に増加）、スマート機器などの新規事業は成長していますが、工業製品の売上は減少しています。国内市場と海外市場の状況は異なり、国内市場は1.9%増加したのに対し、海外市場は21.98%減少しましたが、北西欧市場では好調で、自社ブランドの割合が増加しています。利益は減少しましたが、利益率は0.05ポイント微増し、今回は中間配当を行いませんでした。
詳細な解説
1. エアコン業界の状況：売れない上に価格も安く、全産業チェーンが低迷
2026年上半期のエアコン業界は厳しい状況でした。国内の家庭用エアコンの小売量は前年比13.1%減少し（4096万台）、売上高も15.9%減少し（1221億元）しました。特にオンラインでの販売のうち54.45%が2100元以下の低価格製品でした。消費者は「節約」を重視しています。輸出も不振で、家庭用エアコンの輸出額は10.4%減少し、商用エアコンの売上高も1.7%減少しました。国内でも海外でも、家庭用・商用を問わず、エアコン業界は縮小しています。
2. 格力の事業状況：エアコンが依然として主力であり、新規事業には良い点と悪い点がある
格力の収入の大部分はエアコンから得られています。上半期の家庭用エアコンの収入は740億元で、前年比2.89%減少しましたが、総売上高に占める割合は78%から83%に増加し、依然として主要な収入源です。新規事業では、スマート機器（19%増）やその他の主要事業（64.5%増）が成長しており、新分野への進出が進んでいます。しかし、工業製品やグリーンエネルギー関連の収入は約10%減少し、足を引っ張っています。全体として、エアコンが格力の「支え」となっており、新規事業はまだ大きな成果を上げていません。
3. 国内市場と海外市場の違い：国内市場は安定しているが、海外市場は苦戦
国内市場では格力の業績は好調で、内販収入は725億元で1.9%増加し、業界の圧力に耐えています。しかし、海外市場では22%減少し、特に中東地域では地政学的な問題により販売が低迷しています。一方で、北西欧（ノルウェー、デンマークなど）では売上が92%増加し、自社ブランドの割合も70%に達しました。これは格力のブランド認知度が高まっていることを示しており、単なるOEM販売ではなく、自社ブランドでの販売が進んでいることを意味しています。
4. 利益：利益は減少したが利益率は微増
純利益は7.87%減少しましたが、主に海外市場での販売不振と原材料価格の高騰が原因です。しかし、利益率は0.05ポイント微増し（14.81%）しました。これは格力が効果的にコストを管理していることを示しており、高価格の高級エアコンをより多く販売したか、不必要な経費を削減したかのどちらかです。簡単に言えば、総収入は減少しましたが、1円の製品あたりの利益は増えています。
5. 中間配当の見送り：困難に対応するための資金の確保か？
格力が今回中間配当を行わなかった理由は明らかです。業界の圧力が大きく、利益が減少しているため、会社は資金を内部に留めて困難に対応する必要があります。例えば、新しいエアコンの研究開発や海外市場の開拓、あるいは不確実性に対応するための現金の備蓄などです。現在の業界環境では、現金を持っている方が安定しています。
全体として、格力は上半期に業界の圧力に直面しましたが、主力事業が安定し、国内市場が堅調で、海外市場で好調な結果を出し、利益率も微増しており、「困難の中で機会を見つけている」と言えます。しかし、業界全体の状況は改善していないため、格力は今後も課題に立ち向かう必要があります。