核心内容の要約
2026年上半期において、海尔智家（ハイアール・ジーハ）、蘇泊爾（スーボール）、老板電器（ラオボー・ディアン）という3つの主要な家電企業は、収益と利益の両方で減少を記録しました。これは主に、国内消費の弱さ、海外の地政学的な対立、原材料価格の高騰、人民元の価値上昇などの要因によるものです。各企業は組織の簡素化によるコスト削減と効率向上を図っていますが、業界には依然として長期的な需要の余地があります。将来的にはAI技術や家電の更新サイクルを活用して成長の機会を探すことができるでしょう。
一、なぜ業界はこんなに厳しいのか？内外の要因が重なり「圧力が大きい」
今年上半期の家電業界は厳しい状況にありました。主な原因は以下の通りです：
- 国内市場：政策効果の減少＋消費意欲の低下
以前の家電の買い替え促進政策はほぼ活用され尽くされ、昨年同期と比べて業界の売上が特に好調だったため（基準値が高かった）、今年はその影響で売上が減少しました。さらに、消費者の購買意欲が弱まっており、全カテゴリーの小売額は前年比で9.9％減少し、第2四半期にはさらに大幅に（12.4％）落ち込みました。
- 海外市場：地政学的対立＋為替レートの上昇
中東の対立により一部地域での販売が困難になり、人民元の価値上昇により企業の収益が減少しました。例えば、海尔は上半期に7億元の為替損失を出しましたが、昨年同期には8.8億元の利益を上げていました。
- コスト面：原材料価格の高騰
家電製造に使用される銅やプラスチックなどの原材料価格が高騰しており、企業の生産コストが抑えられていません。
三つの企業の状況
3つの企業はいずれも収益と利益が減少しましたが、その状況には違いがあります：
- 海尔智家（白物家電のリーダー）：全体的には安定しており、海外市場で好調
収益は2.8％減少にとどまり、利益の減少は主に為替損失によるものでした（これを除外すると減少幅は小さくなります）。海外市場では、ヨーロッパの暖房・空調事業が成長し、南アジアでの収入が17％増加し、東南アジアでも2桁の増加を達成しました。また、国内の大規模な暖房・空調事業も6.1％増加しましたが、冷蔵庫や洗濯機などの「白物家電」の収入は減少しました。
- 蘇泊爾（キッチン用小型家電）：国内市場はまずまずですが、海外市場の販売が低迷
収益はほとんど変わらず（-0.59％）、国内事業は1.39％増加しましたが、海外市場の販売は4.72％減少しました。利益の減少は輸出の不振と原材料価格の高騰、そして銀行預金からの利息収入の減少によるものです。
- 老板電器（キッチン用大型家電）：最も厳しい状況にあり、キャッシュフローがマイナス
収益は13.8％減少し、利益は18.8％減少し、営業キャッシュフローも-3.6億元になりました。主な原因は政府補助金の削減と不動産市場の低迷です。そのため、投資家の信頼を保つために配当（10株あたり5元）を行っています。
三、企業の自助努力：組織の簡素化とコスト削減
圧力に対応するため、3つの企業はそれぞれ以下のような対策を講じています：
- 海尔智家：事業の統合＋経営陣の再編
冷蔵庫や洗濯機などの事業を「白物家電事業」として統合し、2人の副社長を異動させました（辞任しましたが他の役職には留まっています）。これにより部門間の重複を減らし、効率を向上させることを目的としています。
- 蘇泊爾：子会社の吸収
完全子会社である浙江蘇泊爾橡塑製品有限公司を吸収し、小規模な会社の事業を親会社に統合することで管理コストを削減しました。
- 老板電器：配当による信頼の維持
キャッシュフローが厳しい中でも4.72億元を配当し、企業の体力があることを投資家に示しています。
四、将来の機会：AI＋家電の更新サイクル
業界の専門家は、短期的には厳しいが長期的には可能性があると考えています：
- 供給と需要のミスマッチ：消費者はより良い製品を求めている
消費者はよりスマートで生活シーンに合った家電を求めていますが、市場に出回っている製品はそれに応えていません（例えば、スマートキッチンや睡眠モニタリング機能付きの家電など）。需要自体はあるのに、それを引き出す方法が見つかっていません。
- AIが新たな原動力になる：価格競争はもう十分
AIを活用してスマート家電を開発することが提案されています（例えば、温度を自動調節するエアコンやレシピを提案するオーブンなど）。これにより製品の価値を高め、価格競争に頼らずに市場を獲得できます。
- 家電の更新サイクルが来る：2029～2030年が重要
2029年頃には多くの家庭で家電の更新時期が来ると予想されています。企業は空気清浄、睡眠、家事の清掃など9つのシナリオに焦点を当て、「既存の需要の奪い合い」から「新たな価値の創造」へと転換する必要があります（例えば、リフォーム会社や不動産業者と協力して包括的なソリューションを提供するなど）。
総じて、家電業界は現在「短期的な苦境にあるが、長期的には希望がある」と言えます。企業が消費者のニーズの変化に迅速に対応し、技術やシナリオの革新を通じて困難を乗り越えれば、業界は回復するでしょう。