2024年1月～7月の中国工業企業の利益状況に関する分析
2024年の1月から7月にかけて、中国の規模以上の工業企業の利益は前年同期比で17.6％増加し、全体的には速い成長を維持しています。しかし、業界間の格差は非常に顕著です。AI関連の電子業界（特に集積回路）では利益が急増し、上流の原材料業界も安定した成長を見せています。一方で、自動車や黒色金属などの伝統的な業界では利益が大幅に減少しています。企業のコストは削減され、利益率も上昇し、効率は改善されていますが、売掛金の回収が遅れる問題が依然として企業を悩ませています。将来的には、内需の拡大と産業のアップグレードによって成長を固める必要があり、政策も伝統的な業界を支える役割を果たす必要があります。
1. 全体的には利益が増加しているが、業界間での差は大きい
1月から7月にかけて、工業企業の売上高は6.5％増加し、それによって利益も17.6％増加しました（7月単月では11.2％の増加）。しかし、業界によって状況は大きく異なります：
- 利益が増加した業界：ハイテク製造業の利益は50.1％増加し（例えば光ファイバー製造は468％増加）、上流の原材料業界（非鉄金属は91.8％増加、化学工業は56.6％増加）も速い成長を維持しています。
- 利益が減少した業界：自動車製造業の利益は20.4％減少し、黒色金属の精錬業は51.2％減少、非金属鉱物製品業は48.2％減少、電力業界は5.8％減少しました。
簡単に言えば、新興産業と上流の原材料業界は大きな利益を上げていますが、伝統的な業界は苦境に立たされています。
2. AIが電子業界を牽引し、集積回路の利益は18倍以上に増加
電子業界はこの成長の主役です：
- 全体の利益は1.1倍に増加し、その中で集積回路（計算能力やストレージチップ）の利益は18.5倍に急増し、電子業界の成長の80％以上を占めています。
- 理由は明らかです：AIは大量の計算能力を必要とし、その計算能力はチップに依存しているため、チップの需要が急増し価格も上昇しました。さらに、世界中のAIおよび消費電子産業チェーンが上昇期に入り、輸出注文が回復し、国内の産業チェーンが完備されたことで、チップ企業は大きな利益を上げました。
- 連鎖効果として、コンピュータ本体（3.3倍増加）、周辺機器（2.5倍増加）などAI関連の業界も恩恵を受けています。
3. 企業の収益能力が強化され、コストが削減され利益率が上昇
企業の財務状況は改善されています：
- 100元の製品を販売するためのコストは、昨年の85.47元から現在の85元に削減されました。一見すると大きな削減ではありませんが、積み重ねると企業にとっては大きな節約になります。
- 利益率（100元の売上高からの利益）は5.12％から5.66％に上昇し、2023年以降の同期間で最も高い水準です。
- これは政策の効果です：減税や融資保証などによって企業の負担が軽減され、生産が安定したことでコスト管理もより効果的になりました。
4. 伝統的な業界は圧力が大きく、売掛金が足かせに
伝統的な業界の問題は顕著です：
- 需要不足と供給過剰：自動車や黒色金属などの業界では製品が売れず、価格も下落しているため利益が減少しています。電力業界もエネルギーコストが高く、需要構造が不合理なため利益が8％減少しました。
- 売掛金の問題：企業は製品を売ってもお金を回収できず、平均して71.9日かかっています（前月より0.2日延長）。大企業が中小企業に対して支払いを遅らせるケースが特に深刻です。国務院はこの問題に対処し、未払いの支払いを迅速に清算するよう要求しています。
5. 未来：新たな成長力が続き、政策が伝統的な業界を支える
アナリストの多くは以下のように考えています：
- 成長の主軸は変わらない：AI、電子情報、高端装備などの新興産業は依然として魅力的であり、これらの業界は需要の拡大と技術のアップグレードによって「量で価格を補う」ことができます（価格が上がらなくても、多くを売れば利益を上げることができます）。
- 注目すべき点：内需政策が実施されるかどうか（例えば設備の更新、インフラ投資、消費）、外需が安定するかどうか、原材料価格が再び上昇するかどうか。
- 政策の方向性：集積回路などの核心技術の研究開発を続け、AIや仮想現実などの新興技術の産業化を加速し、同時に伝統的な業界を支え、売掛金の問題を解決する。
総じて、工業経済は「新たな成長力が上昇し、旧来の成長力が圧力を受けている」過渡期にあります。政策が効果を発揮し、需要が回復すれば、利益の増加傾向は維持されるでしょう。