Краткое содержание анализа
В первой половине 2026 года банк CITIC достиг стабильного роста доходов и прибыли примерно на 3%. Чистая процентная маржа (разница в процентных ставках, получаемых банком) устойчиво увеличилась благодаря контролю затрат на депозиты и корректировке структуры кредитования. После истечения срока действия трехлетних депозитов уровень удержания средств остался стабильным; жители по-прежнему предпочитают надежные депозиты, однако их финансовое распределение смещается в сторону финансовых активов, при этом у клиентов наблюдается «K-образное разделение» по уровню риска. Бизнес по управлению активами показал высокие результаты: объем управляемых активов (AUM) увеличился на первом месте среди акционерных банков, а количество клиентов частного банкинга превысило 100 тысяч. В будущем планируется расширение бизнеса на рынке финансовых инструментов (цель — доля доходов от этого сегмента более 1/3) и дальнейшее совершенствование структуры активов и обязательств для преодоления неопределенностей экономического цикла.
Подробный анализ
1. Чистая процентная маржа стабилизировалась благодаря двойному подходу
Чистая процентная маржа — это разница между процентными ставками, получаемыми банком от кредитования, и затратами на депозиты. В первой половине года она составила 1,62%, что на 0,01 процентного пункта (1 BP) выше, чем в первом квартале; хотя она немного снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, она остается стабильной.
Как это было достигнуто?
1. Снижение затрат на депозиты: затраты на депозиты уменьшились на 27 BP (0,27 процентного пункта); доля депозитов с текущим сроком среди корпоративных клиентов достигла 44% (среди акционерных банков — один из лучших показателей), а среди розничных клиентов — 27% (увеличение на 0,4% по сравнению с началом года). Низкие процентные ставки по депозитам с текущим сроком снизили общие затраты банка. Кроме того, банк активно контролировал стоимость депозитов с длительным сроком (например, классификация трехлетних депозитов и снижение процентных ставок по структурированным депозитам).
2. Корректировка структуры кредитования: доля обычных кредитов (коммерческие кредиты, потребительские кредиты) увеличилась на 1,2%; доходы от таких кредитов относительно стабильны, что частично компенсировало снижение процентных ставок по кредитам.
Будущие трудности:
Во второй половине года на чистую процентную маржу могут оказать давление: с одной стороны, скоро истекнет период действия депозитов с высокими затратами, что ограничит возможности для снижения затрат; с другой стороны, продление кредитов и досрочное погашение могут снова снизить процентные ставки. Банк планирует увеличить долю долгосрочных кредитов (для фиксации сроков и снижения затрат) и продолжать снижать затраты на депозиты с низкими процентными ставками.
2. После истечения срока действия трехлетних депозитов средства остались в банке
В этом году истекло множество трехлетних депозитов, и рынок опасался, что клиенты переведут средства в другие инвестиционные инструменты (например, финансовые продукты или фонды). Однако данные CITIC показывают, что после истечения срока депозитов клиенты либо продолжают их вкладывать, либо переводят средства в другие продукты банка (уровень удержания средств остался примерно таким же, как в прошлом году).
Причина проста: из-за снижения процентных ставок и больших рыночных колебаний депозиты считаются наиболее надежным вариантом инвестирования. Однако финансовое положение клиентов меняется — они переходят от недвижимости к финансовым активам, что открывает новые возможности для бизнеса по управлению активами банка.
3. «K-образное разделение» по уровню риска среди клиентов
Среди клиентов наблюдается явление «K-образного разделения»:
- Одни готовы рисковать и инвестировать в более доходные, но более рискованные продукты (например, финансовые продукты с дополнительными доходами; их доля увеличилась с 14,7% до 25,6% за первую половину года);
- Другие предпочитают надежные варианты инвестирования (депозиты или продукты с гарантированным доходом).
Банк CITIC реагирует на это предложением индивидуальных финансовых решений: для клиентов с высоким уровнем состояния предлагаются персонализированные программы управления активами, а для обычных клиентов — надежные продукты. В результате доходы от бизнеса по управлению активами и частного банкинга увеличились на 21%.
4. Бизнес по управлению активами становится популярным
Объем управляемых активов (AUM) банка CITIC увеличился на первом месте среди акционерных банков; за первую половину года он вырос более чем на 250 миллиардов юаней, что на 38,7 миллиардов больше, чем в прошлом году. Среди семи акционерных банков только два добились такого роста, и CITIC занял первое место. К концу июля он был единственным акционерным банком с положительным ростом AUM по сравнению с прошлым годом. Кроме того, объем финансовых продуктов банка увеличился до 2,49 триллиона юаней, что ставит его на второе место в отрасли; доля рискованных финансовых продуктов также значительно выросла, что свидетельствует о готовности клиентов к более диверсифицированным инвестициям.
5. Цели на следующие пять лет: расширение бизнеса на рынке финансовых инструментов
Ранее банки зарабатывали в основном за счет чистой процентной маржи, но теперь CITIC планирует расширить источники доходов. В течение следующих пяти лет планируется увеличить долю доходов от инвестиционных операций (например, торговли облигациями, операций по маркет-мейкингу) до более чем 1/3 общего объема доходов. Также цель — войти в первую группу крупнейших банков страны в области маркет-мейкинга, хранения активов и управления активами.
Это связано с увеличением давления на чистую процентную маржу; необходимо расширять источники доходов за счет нереальных доходов (например, комиссий за торговлю, платы за хранение активов). В первой половине года нереальные доходы банка выросли на 3,69%, что быстрее, чем доходы от процентных ставок.
Вывод
Банк CITIC показал стабильный рост в первой половине года, сумев удержать чистую процентную маржу благодаря контролю затрат и использованию новых возможностей в области управления активами. В будущем он планирует расширять источники доходов и адаптироваться к изменениям рынка.