Краткое содержание анализа
Фиктивная личная статья крупного игрока в криптосфере Сунь Ючэня под названием «Моя девушка Цзин Тянь» неожиданно принесла популярность ножницам для ногтей Zhang Xiaoquan, что привело к резкому росту их цены на бирже более чем на 11% в начале торгов, но затем цена быстро снизилась. За этим стояли мастерство Сунь Ючэня в маркетинге с использованием популярных тем (для привлечения внимания всей сети за небольшие затраты), фактические достижения Zhang Xiaoquan после негативных событий (например, случая с разбитым ножом при разрезании чеснока), возможности, связанные с инвестициями крупных игроков в сфере чипов, а также рациональная корректировка оценки компании на рынке. Этот всплеск популярности показал, что кратковременный интерес не может скрыть долгосрочные проблемы с результатами деятельности компании, и истории о капитале должны подкрепляться реальными финансовыми показателями.
I. Магия Сунь Ючэня с использованием популярности: без больших затрат на популярность
Сунь Ючэнь особенно хорошо умеет создавать темы с помощью больших цифр и скандалов; на этот раз он даже сэкономил деньги:
- Прошлые операции: покупка обеда у Баффетта за 4,56 миллиона, еда банана с потолка за 6,2 миллиона, билет на космический корабль за 28 миллионов — цифры настолько впечатляющие, что они сами по себе привлекают внимание, даже если сами события не имеют существенного содержания.
- Этот подход: сначала через адвоката была распространена новость о предъявлении иска Цзин Тянь на выплату приданого в размере 30 миллионов, затем была опубликована 6000-словная вымышленная статья, в которой детали использования ножниц для ногтей задели эмоции пользователей, переключив внимание с скучных финансовых споров на скандалы. Он также свалил вину на ИИ, заявив, что Claude посоветовал ему не публиковать статью, но он сам «не машина» и хочет рассказывать о чувствах — таким образом он создал образ «глубоко чувствующего» человека и переложил ответственность за отказ от оплаты услуг по суррогатному материнству на ИИ, полностью используя популярность для своих целей.
- Результат: более 20 новостей заняли первые места в списке топ-новостей, и компания получила миллиардную охватку без каких-либо затрат, что лучше, чем результаты рекламных кампаний за миллионы.
II. Неожиданный всплеск популярности Zhang Xiaoquan: от скандала с разбитым ножом до ножниц для ногтей
На этот раз Zhang Xiaoquan, по сути, «победил без усилий»:
- От негатива к позитиву: инцидент с разбитым ножом в 2022 году сильно повлиял на его репутацию, и чистая прибыль компании снизилась на протяжении двух лет; но благодаря юмористическим постерам с ножницами пользователи начали связывать его с Сунь Ючэнем, и компания снова появилась в положительном свете среди молодежи.
- Факторы роста цены акций: постеры с юмористическими сценариями и публикация полугодового отчета совпали во времени, и инвесторы начали рассматривать акции компании как акции, связанные с ножницами для ногтей, что привело к резкому росту цены на 12% в начале торгов. Однако этот рост был иллюзорным — пользователи, скорее всего, не покупали ножницы, а капитал использовал ситуацию для спекуляций.
III. Плюсы и минусы финансовых показателей: доходы растут, но прибыль оставляет желать лучшего
Полугодовой отчет Zhang Xiaoquan выглядит хорошо, но скрывает некоторые проблемы:
- Плюсы: доходы за первое полугодие составили 557 миллионов (рост на 17,99%), денежный поток увеличился на 176%, основной бизнес с ножницами восстановился (доходы от этого сегмента выросли на 14%), доля дистрибьюторов увеличилась более чем на 40% — это свидетельствует о постепенном восстановлении основного бизнеса.
- Проблемы: чистая прибыль во втором квартале составила всего 5,53 миллиона (снижение на 61,9% по сравнению с прошлым годом); после вычета неоперационных расходов ситуация еще хуже (снижение на 69,4%). Причина — введение программы стимулирования акционерного капитала в мае, издержки на выплату акций съели 12,53 миллиона прибыли. Хотя прибыль увеличилась на 61% после вычета этих расходов, неясно, сможет ли рост доходов привести к устойчивому увеличению прибыли.
- Пузырь оценки: на пике торгов общая стоимость акций составила 5,1 миллиарда, что соответствует чистой прибыли в 55,06 миллиона прошлого года; коэффициент капитализации превышает 90 — для компании, продающей кухонные ножи, такая оценка явно завышена.
IV. Возможности, связанные с инвестициями крупных игроков в сфере чипов: новые акционеры, но основной бизнес остается прежним
Резкий рост цен акций Zhang Xiaoquan также связан с новыми инвесторами:
- Инвестиции крупных игроков: в июне этого года контролирующий акционер компании по производству чипов Dongxin Shares Цзян Сюэмин инвестировал 750 миллионов в 100% акций Zhang Xiaoquan Group, получив тем самым 28,23% доли, что сделало его практически равным крупнейшему акционеру (MCN-компанию Bai Tu Group с долей 29,11%).
- Ожидания рынка: все думали, что крупные инвесторы внесут средства в технологический бизнес и превратят Zhang Xiaoquan в компанию типа «технологии + традиционный бренд», но Цзян Сюэмин ясно заявил, что «в ближайшие 12 месяцев основной бизнес не изменится» — на данный момент Zhang Xiaoquan по-прежнему занимается продажей кухонных ножей, и у компании нет доходов, связанных с производством чипов.
- Разногласия в ожиданиях: капитал готов платить за возможности, но реальность такова, что прибыль основного бизнеса не соответствует оценке компании. Статус крупного инвестора в сфере чипов является лишь материалом для историй; без реальной поддержки бизнеса цена акций в конечном итоге вернется к рациональным уровням.
V. Пузырь популярности: резкий рост цен и последствия
Этот всплеск популярности не продолжился и полдня:
- Тренд цен: цена акций начала торгов с уровня 32,99 юаней, но затем быстро снизилась; это показывает, что рынок быстро понял, что преимущества, связанные с популярностью, не являются устойчивыми.