Краткое содержание анализа
За четыре года присутствия на китайском рынке инвестиционных фондов с открытым доступом для иностранных инвесторов сформировались два основных подхода:
1. Старые игроки, которые перешли от совместных предприятий к полностью иностранным компаниям (например, Morgan Stanley, Manulife), используя накопленный опыт работы в сотрудничестве с китайскими партнерами для расширения своего бизнеса;
2. Новые иностранные игроки, появившиеся после 2020 года (например, BlackRock, Fidelity), чей общий объем активов составляет менее 60 миллиардов юаней (что меньше, чем у одной среднего китайского фонда). Эти компании все еще зависят от постоянных инвестиций со стороны акционеров и не смогли достичь уровня прибыльности.
Проблема не в отсутствии каналов продвижения продукции, а в неспособности отказаться от высокомерия, связанного с их «глобальным опытом»; только полная адаптация к местным условиям позволит им выжить.
Подходы иностранных фондов
Существует два основных пути развития:
- Переход от совместных предприятий к полностью иностранным компаниям: Компании, такие как Morgan Stanley и Manulife, хотя и сталкивались с разногласиями во взглядах с китайскими партнерами, уже создали собственные каналы продвижения и команды, что позволило им увеличить объемы их бизнеса (например, объем денежных фондов Morgan Stanley приближается к 90 миллиардам юаней).
- Новые иностранные игроки: Компании вроде BlackRock и Fidelity начали свою деятельность с нуля; их общий объем активов ниже 60 миллиардов юаней. Некоторые из них даже продали свои публичные инвестиционные фонды другим компаниям (например, Schroeder продал свой фонд Robeco). Некоторые считают, что им трудно адаптироваться к местным условиям, но аналогичные трудности испытывают и многие новые китайские фонды из-за ограничений регулирования (например, запрет на выпуск денежных фондов).
Проблемы с финансированием
Управление публичными инвестиционными фондами — это не процесс, который можно ускорить простым вложением средств:
- Зарегистрированный капитал ведущих китайских фондов составляет всего около 100 миллионов юаней, и многие из них с самого начала не нуждались в дополнительных инвестициях, поскольку уже получают прибыль за счет управленческих сборов. Однако иностранные компании постоянно увеличивают свой капитал (например, Fidelity увеличила его до 218 миллионов долларов). Это свидетельствует о неспособности достичь уровня прибыльности.
Препятствия на пути к успеху
Для иностранных фондов важно не только привлечь инвестиции, но и преодолеть ряд барьеров:
- Нехватка квалифицированных кадров и недостаточная известность бренда: Даже такие старые компании, как Schroeder, не пользуются большой популярностью среди китайских инвесторов. Китайские инвесторы больше интересуются результатами работы фондов, а не их историей.
Ключ к успеху
Чтобы выжить на китайском рынке, иностранным фондам необходимо:
- Отказаться от высокомерия и адаптировать свой подход к местным условиям;
- Превратить свой «глобальный опыт» в решения, подходящие китайским потребностям.
Вывод
Для успешного функционирования на китайском рынке иностранным фондам необходимо сосредоточиться на создании качественных продуктов, привлечении квалифицированных кадров и формировании положительного имиджа, а не на использовании глобальных ресурсов.