핵심 내용 요약
약이구(药易购)의 전 이사장인 천순군(陈顺军)은 자신의 관련 회사 정보를 완전히 공개하지 않아 사임하게 되었으며, 이는 A주 시장에서 이사장이 책임을 지고 사임한 두 번째 사례입니다. 그는 직접적이거나 간접적으로 지분을 소유함으로써 50개 이상의 회사와 연관되어 있었으며, 이 회사들은 약이구와 지분 관계 및 대규모 구매 거래를 진행했습니다(2026년 예상 구매 금액은 2억 5천만 위안을 초과하며, 이는 관련 거래의 41%를 차지합니다). 사임 전에 약이구는 이미 여러 가지 위험에 노출되어 있었습니다: 2022년부터 2024년까지의 재무 보고서에 회계 오류가 있어 수정이 필요했으나(세 차례 연기되었음), 2025년 실적이 흑자에서 적자로 전환되었으며, 감사 기관은 유보 의견을 내렸습니다. 현재 회사의 실질적인 지배인인 리연페이(李燕飞, 창립자)의 남편인 주연무(周跃武)가 이사장직을 맡았으며, 리연페이 가문이 다시 권력을 잡았습니다.
상세 해석
1. 책임을 지고 사임하기: A주 시장에서 드문 사례, 관련 정보의 누락이 문제의 핵심
천순군의 사임 이유는 명확합니다—자신이 소유한 모든 관련 회사 정보를 회사에 제공하지 않았기 때문입니다. 상장 회사는 고위 경영진에게 자신이 투자하거나 지배하는 회사들에 대한 정보를 반드시 공개할 것을 요구하는데, 이는 이익 이전(예: 회사 자금으로 자신의 회사 물건을 구매하여 다른 주주의 이익을 해치는 것을 방지하기 위함)을 방지하기 위함입니다. 그는 A주 시장에서 공개적으로 책임을 지고 사임한 두 번째 이사장입니다. 첫 번째 사례는 2019년 심대통(深大通)의 이사장이 감독을 방해한 혐의로 사임한 경우입니다.
주목할 점은 천순군이 사임한 후에도 회사에 남아 관리 업무를 계속하고 있으며, “혁신적인 성장 사업”에 집중하고 있지만 더 이상 고위 경영직을 맡고 있지 않다는 것입니다. 그는 2021년에 약이구에 합류했으며, 2025년 7월에 이사장이 되었고, 임기는 2028년까지였지만 단 1년 만에 사임했는데, 이는 문제의 심각성을 보여줍니다.
2. 관련 회사 네트워크: 50개 이상의 회사, 약이구와 밀접한 관계
천순군의 관련 회사는 단 하나둘이 아니라 광범위한 네트워크입니다:
- 직접적, 간접적 지분 소유: 그가 직접 지분을 소유한 회사는 많지 않지만, “신누환우(神鸟寰宇)”와 “신누세기(神鸟世纪)”라는 두 핵심 회사를 통해 54개의 회사에 간접적으로 투자했습니다(예: 신누세기는 신누수지(神鸟数智)의 99%를 지배하며, 신누수지는 다시 11개의 자회사에 투자했습니다).
- 약이구와의 지분 관계: 약이구는 신누환우의 주주(7.94%를 차지)이며, 2019년에는 약이구와 천순군이 함께 신누세기를 공동으로 소유했습니다(10% 대 90%). 또한 약이구는 그의 관련 회사에 여러 차례 투자하거나 자본을 증자했습니다—예: 2025년 11월에는 신누상의운(神鸟尚医云)에 800만 위안을 증자했으며, 올해 7월에는 그가 소유한 섬송이구(闪送易购)를 1위안에 인수했습니다(이 회사의 순자산은 마이너스였으므로, 사실상 “부채를 인수한” 것입니다).
이러한 관련 관계가 공개되지 않았다면 투자자들은 회사와 이사장의 회사들이 이렇게 밀접하게 연관되어 있다는 것을 전혀 알 수 없었을 것입니다.
3. 관련 거래: 금액이 해마다 증가하며, 일부 회사는 약이구에 의해 생존
천순군의 관련 회사들은 약이구로부터 많은 주문을 받았습니다:
- 구매 금액의 급격한 증가: 2021년에는 377만 위안에 불과했지만, 2025년에는 3천만 위안으로 증가했으며, 2026년에는 2억 5천만 위안을 초과할 것으로 예상됩니다(전체 관련 거래의 41%를 차지). 예를 들어, 신누세기의 2024년 수입은 거의 전부 약이구로부터 온 것입니다(2,186만 위안의 수입 중 2,060만 위안이 약이구로부터의 구매였습니다); 진투건강(诊途健康)은 2024년에 340만 위안의 손실을 기록했지만, 2025년에 약이구로부터 582만 위안의 주문을 받은 후 순이익이 311만 위안으로 전환되었습니다.
- 저가로 “문제 있는 회사” 인수: 올해 7월에 약이구는 섬송이구를 1위안에 인수했는데, 이 회사의 순자산은 -61만 위안(부채가 자산을 초과함)이었습니다. 이는 마치 공짜로 주고도 돈을 더 지불한 것과 같습니다—이러한 거래의 합리성에 의문이 제기됩니다.
이러한 거래가 관련 관계가 공개되지 않았다면 “이익 이전”으로 간주될 가능성이 높습니다: 회사 자금으로 이사장의 회사를 지원하는 것입니다.
4. 사임 전의 위험: 재무 보고서 오류, 실적 부진, 감사 기관의 유보 의견
천순군이 사임하기 전에 약이구의 문제들은 이미 드러나기 시작했습니다:
- 재무 보고서 오류: 올해 4월에 회사는 2022년부터 2024년까지의 재무 보고서에 오류가 있었다고 발표했습니다(예: 연결 재무 제표의 범위, 대손충당 등) 및 수정이 필요하다고 했지만, 세 차례 연기된 후에도 결과가 공개되지 않았습니다. 감사 기관인 신용중화(信永中和)는 직접 “유보 의견”을 내렸습니다—즉, “이러한 오류가 매우 심각할 수 있으며, 보고서의 진실성을 확인할 수 없다”는 의미입니다.
- 실적의 급격한 하락: 2021년 상장 이후 실적이 계속 하락했으며, 2024년에는 순이익이 72% 감소했고, 2025년에는 1,285만 위안의 적자를 기록했습니다; 2026년 상반기에도 952만 위안의 적자가 발생했습니다. 회사의 경영 상황이 점점 어려워지고 있지만, 관련 회사에 대한 구매는 계속 증가하고 있습니다. 이는 논리적으로 말이 안 됩니다.
- 감독 기관의 관심: 올해 5월에는 실적 예측과 실제 데이터의 차이가 너무 커서 거래소로부터 경고를 받았습니다—즉, “말한 것과 실제로 한 것이 다르다”는 것입니다.
5. 권력 이양: 리연페이 가문이 다시 권력을 잡으며, 회사의 미래가 불확실해짐
천순군이 사임한 후에는 리연페이 가문이 회사의 권력을 이어받았습니다. 그러나 약이구의 경영 상황이 계속 어려워지고 있으며, 관련 회사들과의 관계도 복잡하기 때문에 회사의 미래가 불확실해졌습니다. 투자자들은 약이구의 재정 상황과 경영 능력에 대해 우려하고 있으며, 회사의 지속 가능성에 대해서도 의문을 제기하고 있습니다.