Краткое содержание анализа
В первой половине этого года чистая процентная маржа банков, котирующихся на А-бирже (основной показатель их прибыльности), наконец прекратила тенденцию к снижению и начала стабилизироваться, а иногда даже немного увеличиваться. Однако это стало возможным в основном благодаря сокращению затрат на обслуживание долгов (снижению стоимости обязательств). Процентный доход от кредитования (доходность активов) продолжает снижаться. В дальнейшем, по мере уменьшения эффекта от сокращения затрат, на процентную маржу все еще будет оказываться давление снизу, и банки пытаются справиться с этой ситуацией, оптимизируя структуру депозитов и кредитов и иская новые источники дохода.
I. Стабилизация процентной маржи: банки наконец могут «вздохнуть с облегчением»
Что такое процентная маржа? Проще говоря, это разница между процентным доходом от кредитования и процентными расходами на привлечение депозитов. Эта разница напрямую влияет на прибыльность банков. За последний год процентная маржа постоянно снижалась, но в первой половине этого года она наконец стабилизировалась:
- Среди 42 котирующихся банков процентная маржа у 19 из них выше, чем в прошлом году, у 9 — выше, чем в первом квартале этого года;
- Среди шести крупнейших государственных банков процентные маржи Банка сельского хозяйства, Китайского строительного банка и Китайского банка увеличились на 0,01–0,02% (на 1–2 базовых пункта); процентные маржи Банка коммуникаций и Банка промышленности и торговли остались на прежнем уровне;
- Во втором квартале средняя процентная маржа по всей отрасли составила 1,41%, что на 0,01% больше, чем в первом квартале — это первый случай ее увеличения за 2022 год.
II. Ключ к стабилизации: истечение депозитов с высокой процентной ставкой и замена их на более дешевые
Стабилизация процентной маржи обусловлена сокращением затрат на обслуживание долгов, в основном из-за истечения депозитов с высокой процентной ставкой:
- Например, депозиты сроком на 3 года, внесенные до 2022 года, могли приносить процентную ставку более 3%. В первой половине этого года они постепенно истекли, и их заменили новыми депозитами с процентной ставкой 1,5–2%. В результате банки платят меньше процентов;
- Банки также активно оптимизируют структуру депозитов: например, доля депозитов с текущим сроком (процентная ставка 0,2–0,3%) увеличилась на 70% от общего прироста депозитов;
- Внешнее финансирование Китайского банка также способствовало стабилизации процентной маржи: процентные ставки по иностранным депозитам ниже, чем по депозитам в юанях, что повысило общую процентную маржу.
III. Скрытые опасности: снижение доходности активов
Несмотря на сокращение затрат, доходность активов банков продолжает снижаться:
- Средняя доходность активов шести крупнейших банков (кредитов, облигаций и т. д.) упала на 0,25–0,32% по сравнению с прошлым годом;
- Причина в том, что процентные ставки по кредитам постоянно снижаются (например, в результате снижения базовой процентной ставки LPR), а спрос на кредиты со стороны предприятий и частных лиц остается слабым, что вынуждает банки снижать процентные ставки, чтобы привлекать клиентов, в результате чего доходность снижается.
IV. Дальнейшие трудности: эффект от сокращения затрат постепенно исчезает
Сможет ли тенденция к стабилизации процентной маржи сохраниться? Вопрос открытый. Основные проблемы связаны с двумя аспектами:
1. Уменьшение эффекта от истечения депозитов с высокой процентной ставкой: во второй половине года истечет гораздо меньше таких депозитов, чем в первой половине (например, у Банка коммуникаций истечет только 30% депозитов с высокой процентной ставкой);
2. Продолжающееся снижение доходности активов: процентные ставки по кредитам продолжают снижаться, доходность от инвестиций в облигации также снижается из-за колебаний процентных ставок, а пространство для дальнейшего снижения затрат на депозиты ограничено (ведь процентные ставки по депозитам не могут стать отрицательными).
V. Меры банков: поиск новых источников дохода
Чтобы стабилизировать процентную маржу и прибыльность, банки начали искать новые способы получения дохода и сокращать расходы:
- Сокращение расходов: продолжение контроля за депозитами с высокими затратами (например, уменьшение выпуска депозитных сертификатов с высокими процентными ставками), увеличение привлечения депозитов с текущим сроком;
- Поиск новых источников дохода:
- На стороне активов: расширение кредитования в высокодоходных секторах (например, инфраструктурные проекты, кредитование качественным предприятиям), сокращение кредитования в менее прибыльных секторах (например, недвижимость);
- Расширение источников дохода через финансовые рынки (торговля облигациями, финансовые продукты), развитие зарубежного бизнеса (например, Китайский банк получает больше дохода от иностранных операций); цифровая трансформация (использование ИИ для снижения затрат, точного маркетинга);
- Банк сельского хозяйства планирует углубить работу на региональном уровне и искать новые потребности в кредитовании; Китайский строительный банк стремится повысить уровень комплексных услуг, получая доход не только от кредитования, но и от финансовых продуктов, страхования и других видов деятельности.
Вывод
Стабилизация процентной маржи в первой половине года — это хороший знак, но основа для устойчивости прибыльности банков все еще неустойчива: она основана в основном на сокращении затрат, а не на увеличении доходности. Будет ли такая ситуация сохраняться в дальнейшем, зависит от способности банков повысить доходность активов и найти новые источники дохода. Для обычных граждан процентные ставки по депозитам, вероятно, будут продолжать снижаться, но услуги банков (финансовые продукты, цифровые решения) станут более разнообразными.