핵심 내용 요약
테부 그룹의 2026년 상반기 실적이 부진을 보였습니다(매출 0.6% 감소, 순이익 10.5% 하락). 더욱 주목할 점은 10년 동안 운영해온 러닝 클럽의 수가 반년 동안 8곳이 줄어들었다는 것입니다(71곳에서 63곳으로 감소). 게다가 중간 보고서에서는 관련 데이터가 거의 공개되지 않았습니다. 이러한 축소는 단순한 규모의 문제가 아니라, 테부의 “장비 + 소셜 + 서비스” 생태계의 연결고리가 약화되고 있음을 시사합니다. 그 원인으로는 프랜차이즈 가맹점들이 “매출은 있지만 이익이 없다”는 이유로 철수하고, 제품의 차별화가 사라지며(온라인에서 구형 모델의 저가 판매가 클럽의 이익에 타격을 주고), 브랜드 이미지가 모호해지고 있습니다(소비자들이 “꼭 선택해야 할” 이유가 부족함). 동시에 소코니(Sokoni)와 같은 전문 스포츠 부문의 성장 속도도 둔화되고 있으며, 러닝 시장은 고정된 시장 상황으로 접어들면서 테부의 경쟁 우위가 위협받고 있습니다.
1. 러닝 클럽의 축소: 생태계 연결고리의 약화
테부의 러닝 클럽은 단순한 전문 매장이 아닙니다. 공원이나 체육관과 같은 러닝 장소에 위치해 있으며, 전문 러닝화를 판매하는 곳일 뿐만 아니라 러너들이 소통하는 오프라인 장소이기도 합니다(배낭 보관, 샤워 시설, 이벤트 제공 등). 또한 250만 명의 “테부 러닝 커뮤니티” 회원들을 연결하는 핵심 공간입니다. 지난 10년 동안 테부의 “러닝 생태계”에서 핵심적인 역할을 해왔습니다: 클럽을 통해 핵심 러너들을 확보하고, 서비스와 고품질 제품으로 커뮤니티를 구축한 후, 그 커뮤니티를 통해 브랜드 이미지를 강화해왔습니다.
그러나 이제 반년 동안 클럽의 수가 8곳이 줄었으며, 프랜차이즈 가맹점들이 철수하는 주된 이유는 “이익이 없다”는 것입니다. 예를 들어, 클럽은 주로 전문 러닝화(160X 시리즈)를 판매하지만, 전자상거래 부서가 구형 모델(160X 3.0 PRO)을 계속 재판매하며 온라인 가격을 정가의 40%로 낮추었습니다. 반면 클럽에서는 45~55%의 할인만 제공하므로, 가맹점들은 온라인에서 더 비싸게 팔 수밖에 없어 이익을 얻을 수 없습니다. 이는 마치 같은 팀 내에서 서로 경쟁하는 것과 같아 클럽의 생존 공간을 압박하고 있습니다.
2. 상반기 실적: 주력 브랜드와 성장 동력 모두 부진
테부의 상반기 매출은 67.95억 위안(0.6% 감소)이었고, 순이익은 8.18억 위안(10.5% 하락)이었습니다. 문제는 두 가지 부문에서 발생했습니다:
- 주력 브랜드(매출의 87% 차지): 매출이 2.2% 감소하고 영업 이익이 7.3% 하락했습니다. 의류와 액세서리 매출이 각각 1.5억 위안과 0.1억 위안씩 감소하여 전체 실적을 끌어내렸습니다. 신발 매출 비중은 62.9%로 증가했지만, 전체 성장은 부진했습니다.
- 소코니 등 전문 부문: 원래 두 번째 성장 동력으로 여겨졌던 이 부문의 상반기 성장률은 11.4%로 나쁘지 않았지만, 2분기에는 1분기의 20% 이상에서 한 자릿수 성장으로 급격히 둔화되었습니다. 지난 3년 동안 소코니는 높은 성장률을 보였지만, 이제는 그 성장이 그룹 전체의 성장을 이끌지 못하고 있습니다.
3. 제품 가격 정책의 문제: 구형 모델의 인기로 인한 신형 모델의 부진
테부의 160X 시리즈는 러닝 제품의 대표적인 모델로 매년 업그레이드되고 있습니다(2026년에는 8세대가 출시되었습니다). 그러나 2022년에 출시된 160X 3.0 PRO는 선수들의 기록 경신으로 인해 큰 인기를 끌었으며, 현재도 여전히 잘 팔리고 있습니다. 테부는 생산을 중단하고 싶어하지 않아 계속 재고를 보충하고 3.5 PRO와 같은 업그레이드 모델을 출시했습니다. 그 결과 온라인 가격이 정가의 500~600위안(정가 약 1,299위안)으로 떨어졌습니다. 이는 신형 모델(8.0 PRO, 정가 1,299위안)보다 절반 이상 저렴합니다.
이로 인해 두 가지 문제가 발생했습니다: 첫째, 클럽 가맹점들은 가격 경쟁에서 불리해져 판매가 어려워졌습니다. 둘째, 소비자들이 테부의 플래그십 러닝화에 대한 인식이 낮아졌습니다(“구형 모델이 500위안인데 신형 모델이 1,299위안이라? 가치가 없다”는 인식으로 인해 신형 모델의 판매가 감소했으며, 브랜드의 고급 이미지도 훼손되었습니다.
4. 브랜드 이미지의 약화: “꼭 선택해야 할” 이유의 부족
테부의 과거 강점은 “동일한 성능에 절반의 가격”이었지만, 이는 취약한 장점입니다. 경쟁사들은 언제든지 가격 전쟁을 벌일 수 있습니다. 현재의 문제는 소비자들이 테부의 제품을 선택하는 이유가 “가격이 저렴하기 때문인가” 아니면 “전문성 때문인가”입니다. 답은 명확하지 않습니다.
예를 들어, 100년 역사를 가진 전문 러닝 브랜드인 소코니를 통해 테부는 러닝 커뮤니티를 엘리트 라이프스타일로 확장하려고 하지만, 도전 과제는 도시 엘리트들이 테부의 “전문성”을 인정하도록 하는 것입니다. 만약 변화가 패션에만 치우친다면 러닝 커뮤니티의 전문성을 잃게 될 수 있습니다. 소비자들이 고급 러닝화를 구매할 때는 “신분”과 “전문성”을 중요하게 생각하므로, 테부는 이러한 “꼭 선택해야 할” 이유를 제공해야 합니다.
5. 러닝 시장의 변화: “증량”에서 “고정된 시장”으로의 전환
현재 러닝화 시장은 이미 포화 상태에 이르렀으며, 더 이상 모두가 이익을 얻을 수 있는 시기가 아닙니다. 시장 규모는 제한적이므로 브랜드들은 “대체 불가능성”을 경쟁 요소로 삼고 있습니다. 테부의 러닝 생태계는 과거에는 경쟁 우위였지만, 클럽의 축소, 제품의 내부 문제, 브랜드 이미지의 약화로 인해 그 우위가 약해졌습니다. 경쟁사들(리닝, 안타 등)도 성장을 위해 노력하고 있으므로, 테부는 클럽의 이익 문제를 빠르게 해결하고 브랜드 포지션을 명확히 하지 않으면 고정된 시장에서 경쟁에서 뒤처질 수 있습니다.
결론: 테부의 문제는 “제품을 팔지 못하는 것”이 아니라 “러너들이 계속해서 테부를 신뢰하고 선택하도록 하는 것”입니다. 러닝 클럽의 축소는 생태계의 문제를 보여주며, 테부는 이를 해결하기 위해 노력해야 합니다.