Краткое содержание анализа
Цены на международные сельскохозяйственные продукты резко выросли из-за конфликта в Черном море, экстремальных погодных условий, связанных с явлением Эль-Ниньо, и экспортных запретов в ряде стран. Это способствовало росту сектора сельскохозяйственных компаний на азиатских рынках (в августе рост составил 24%), однако внутри сектора наблюдается разнообразие: некоторые компании показали значительный рост (например, Wanxiang Denong – 5 последовательных дней роста цен), в то время как другие сильно упали (например, Qiule Seed Industry – 6% падения цен). Инвестиционные организации предупреждают о глобальном продовольственном кризисе, причинами которого являются сокращение предложения и тенденция использования продовольствия в качестве инструмента геополитического давления, что также может привести к росту инфляции. Однако рыночные движения в сельскохозяйственном секторе в основном обусловлены ожиданиями инвесторов; краткосрочные цены отклоняются от фактического положения дел, а в долгосрочной перспективе важно, смогут ли компании, обладающие ключевыми технологиями в области селекции сельскохозяйственных культур, реализовать свои планы.
Сектор сельскохозяйственных компаний на азиатских рынках: резкий рост, но с разнообразием тенденций
В августе сектор вырос на 24%, к нему стремительно поступили инвестиции (объем ETF-фондов, связанных с продовольствием, увеличился на 960 миллионов в этом году, при этом за последний месяц поступило еще 437 миллионов). Однако цены на отдельные акции сильно различаются: некоторые компании показали рост (например, Wanxiang Denong и Xin Sai Shares), в то время как другие сильно упали (например, Qiule Seed Industry).
Почему происходит такой рост? Не потому, что компании сейчас получают большие прибыли, а из-за ожиданий инвесторов относительно дальнейшего роста цен на зерно, поскольку сельскохозяйственный сектор является одним из первых, от которого зависит производство продовольствия. Однако инвестиционные организации отмечают, что оценки многих компаний уже не соответствуют их реальному финансовому положению (например, производство осеннего зерна в Китае в целом улучшилось, и значительных сокращений не наблюдается). Краткосрочный рост может привести к выходу инвесторов на рынок с целью получения прибыли; если ситуация в Черном море улучшится или глобальное предложение не ухудшится, рынок может пережить коррекцию.
Резкий рост международных цен на зерно: три основных фактора
1. Конфликт в Черном море: Россия и Украина ответственны за 30% мирового экспорта пшеницы; в настоящее время экспортные возможности России повреждены, что приведет к сокращению экспорта на несколько миллионов тонн, а цены на пшеницу с начала года выросли на 54%.
2. Эффект Эль-Ниньо: Этот год Эль-Ниньо может считаться самым сильным за последние 150 лет; в США урожай кукурузы сократился из-за высоких температур (производственность снизилась до 180,7 фунтов на акр, что ниже ожидаемого уровня), что привело к росту цен на кукурузу на 21% в этом году. Ожидается, что производство зерновых в мире сократится на 2,7% в 2026–2027 годах.
3. Экспортные запреты: Многие страны, опасаясь нехватки продовольствия, ограничивают его экспорт (ужесточение квот, введение тарифов); это превращает зерно из обычного товара в инструмент геополитического давления, что дополнительно способствует росту цен.
Применение продовольствия в качестве инструмента геополитического давления
Эксперты ООН отмечают, что сам по себе засуха не обязательно приводит к голоду, но торговые блокады могут усугубить ситуацию. Общие мировые запасы продовольствия достаточны, но они распределены неравномерно: богатые страны имеют больше запасов, в то время как бедные страны не могут их приобрести. Например, в случае сильного влияния Эль-Ниньо и массовых экспортных ограничений количество голодных людей в мире может увеличиться на 21,4 миллиона.
Глобальный продовольственный кризис и рост инфляции
Морган Чейз предупреждает, что следующий инфляционный шок может произойти не на нефтяных рынках, а в секторе продуктов питания. Основная логика заключается в следующем: рост цен на энергоносители приводит к увеличению затрат на удобрения, что, в свою очередь, повышает стоимость производства сельскохозяйственной продукции и, как следствие, цены на зерно и другие продукты питания. Также существует временной зазор: рост цен на сырьевые товары до повышения цен на продукты питания занимает 3–6 месяцев; влияние Эль-Ниньо на сельское хозяйство проявляется через 6–12 месяцев. Поэтому инфляция может достичь своего пика весной и летом 2027 года, когда цены на продукты питания значительно вырастут, а последствия засухи станут очевидными.
Сможет ли рынок сельскохозяйственных компаний сохранить свой рост? Вопрос о реальных сокращениях производства и ключевых технологиях
В краткосрочной перспективе рынок движется под влиянием эмоций; рост быстрый, но сопряжен с высокими рисками. Если ситуация в Черном море улучшится и глобальное предложение не ухудшится, рынок может пережить коррекцию. В долгосрочной перспективе только компании, обладающие ключевыми технологиями селекции сельскохозяйственных культур, смогут превратить ожидания инвесторов в реальные прибыли. Политическая поддержка сельскохозяйственному сектору важна, но в конечном итоге для долгосрочного успеха необходимы технологии, позволяющие увеличить производство и снизить затраты.
В общем, резкий рост международных цен на зерно является результатом взаимодействия множества факторов; рыночные движения в сельскохозяйственном секторе на азиатских рынках в основном обусловлены ожиданиями инвесторов, но необходимо остерегаться их чрезмерного разогрева. Глобальный продовольственный кризис не только влияет на цены, но и способствует росту инфляции; обычные люди должны быть осведомлены о возможном росте цен на продукты питания.