핵심 내용 요약
중국의 대형 보험 회사인 평안은 6.61조 위안의 자금을 보유하고 있으며, 올해 시장의 큰 변동성과 기술주의 조정에도 불구하고 기술 분야에 대한 투자를 꾸준히 이어가고 있습니다. 평안은 기술주가 중장기적인 구조적인 성장 동력이라고 보고 있으며, “산업-회사-팀”이라는 세 가지 기준을 사용하여 투자 대상을 선정합니다. 또한 보험 자금이 기술 분야에 투자할 때 직면하는 세 가지 주요 문제(전문성 부족, 큰 변동성, 높은 자본 소비)를 해결했습니다. 평안은 “덤벨형” 투자 전략을 유지하고 있으며, 한쪽은 안정적인 배당 수익을 제공하는 주식이고 다른 한쪽은 기술 성장주입니다. 이 두 가지 투자가 병행되며 균형을 이룹니다.
1. 왜 평안은 기술주에 투자해야 할까? 단기적인 유행이 아니라 장기적으로 반드시 걸어야 할 길
평안의 부수석 투자 책임자인 루 하오양은 이번 기술주의 상승이 단순한 개념의 유행이 아니라 경제 변혁의 필수적인 선택이라고 말합니다. 중국 경제는 기존의 동력(전통 제조업, 부동산)에서 새로운 동력(기술, 혁신)으로 전환하고 있으며, 자본 시장도 이에 따라 변화할 것입니다. 해외 시장의 변동성과 지정학적 갈등과 같은 단기적 요인들로 인해 시장이 급등락하지만, 기술의 장기적인 추세는 변하지 않을 것입니다.
기술주의 조정은 평안에게 위험이 아니라 저렴한 가격에 투자할 기회입니다. 6월에 기술주가 과열되었을 때 평안은 투자를 자제했으며, 7-8월에 가격이 하락하자 오히려 투자를 늘렸습니다. 평안은 실제로 핵심 기술을 보유하고 수익을 창출하며 장기적으로 성장할 수 있는 기술 기업을 찾고 있습니다.
2. 평안의 기술주 투자 기준: 먼저 산업 분야를 보고, 그 다음 회사를 보고, 마지막으로 팀을 평가합니다
평안은 기술 투자 대상을 선정할 때 세 단계를 거칩니다:
- 첫 번째 단계: 확실한 세분화된 산업 분야를 선택합니다. 반도체, 혁신 의약품, AI와 같은 분야는 향후 몇 년 동안 확실히 성장할 것입니다.
- 두 번째 단계: 해당 산업 분야의 선두 주자를 선택합니다. 업계 리더이거나 기술적 장벽이 높아 다른 회사들이 따라올 수 없는 회사를 선택합니다.
- 세 번째 단계: 팀의 신뢰성을 평가합니다. 기술 기업의 성공 여부는 창립 팀에 달려 있습니다. 팀은 기술을 이해하고 전략적인 비전을 가지고 있어야 하며, 단기적인 이익만을 추구해서는 안 됩니다.
평안은 무분별한 투자를 하지 않고, 반도체 설계, 제조, 재료와 같은 기술의 상류 및 하류 분야에서 실질적인 기반을 가진 회사를 찾습니다.
3. 보험 자금이 기술 분야에 투자할 때 직면하는 세 가지 문제, 평안은 어떻게 해결했을까?
보험 자금은 많고 안정성이 요구되지만, 기술 분야에 투자할 때는 세 가지 주요 문제가 있습니다. 평안은 이를 하나씩 해결했습니다:
- 문제 1: 기술에 대한 이해 부족. 기술 분야는 복잡하기 때문에 전통적인 금융 배경의 투자 팀은 이해하기 어렵습니다. 평안은 외부 전문가와 협력하여 자신의 자금을 활용하고 그들의 전문성을 활용합니다.
- 문제 2: 큰 변동성과 손실 위험. 초기 기술 기업은 성장이 느리고 실패율이 높아 보험 자금의 안정적인 요구와 상충됩니다. 평안은 다양한 단계에 투자하여 위험을 분산합니다: 초기 VC부터 상장 전 단계까지 다양한 단계에 투자하여 수익성 있는 프로젝트로 손실을 상쇄합니다. 또한 다른 산업 분야에도 투자하여 한 프로젝트의 실패로 인한 큰 손실을 방지합니다.
- 문제 3: 높은 자본 소비. 비상장 기업에 투자할 때는 주식이나 채권에 비해 더 많은 자본이 필요합니다. 평안은 수익, 위험, 자본 소비를 종합적으로 고려하여 투자의 타당성을 판단합니다.
또한, 규제도 평안을 돕고 있습니다. 최근 몇 년 동안 보험 자금의 기술 투자 제한이 완화되었으며, 자본 소비를 줄이고 평가 주기를 길게 하여 보험 자금의 투자를 더욱 장려하고 있습니다.
4. 기술 투자가 “안정성”에 영향을 미칠까? 평안의 “덤벨형” 전략은 균형을 이룹니다
평안의 주식 투자는 “덤벨형”입니다: 한쪽은 고배당 주식(예: 은행주)이고 다른 한쪽은 기술 성장주입니다. 루 하오양은 이 두 가지가 상호 배타적이지 않고 장기적으로 병행되며, 필요에 따라 조정될 것이라고 말합니다.
왜 고배당 주식이 중요한가요? 그것은 안정적인 수익원입니다:
- 평안은 일찍부터 투자하여 비용이 저렴하며, 많은 은행주의 배당률이 시장 평균보다 높아 안정적인 이자 수익을 얻을 수 있습니다.
- 회계적으로 이러한 주식을 “FVOCI”(단기 주가 변동에 영향을 받지 않는)로 분류하여 주가가 하락해도 당기 이익에 영향을 미치지 않습니다.
데이터로 증명: 올해 상반기 말 기준으로 평안의 주식 포트폴리오에서 고배당 FVOCI 주식의 비중은 66%로, 지난해 말보다 약 10% 증가했습니다. 평안은 앞으로도 고배당 주식을 주요 투자 대상으로 삼을 것이며, 기술주는 보조적인 역할을 할 것입니다.
요약
평안의 기술 투자는 단순한 도박이 아니라 경제 변혁의 흐름을 따르는 것입니다. 전문적인 방법으로 투자 대상을 선정하고, 고배당 주식을 통해 안정적인 기반을 유지하면서 장기적인 성장을 추구합니다. 이것이 대형 보험 회사의 “안정적인 성장” 전략입니다.