Краткое содержание анализа
В последние десятилетия существовала тенденция к снижению цен на технологические продукты, что объяснялось явлением дефляции. Однако эту ситуацию нарушает развитие искусственного интеллекта (ИИ): резкое увеличение спроса на оборудование, используемое в ИИ, приводит к росту цен на чипы, накопительные устройства и другие технологические товары. Это не только способствует росту базовой инфляции в США, но и может повысить глобальный уровень инфляции с традиционных 2% до примерно 3%. В краткосрочной перспективе инфляционное давление, связанное с технологиями, сохранится как минимум в течение двух лет. В долгосрочной перспективе, хотя ИИ может повысить производительность и снизить инфляцию, цены вряд ли вернутся к уровням дефляции; инфляционный темп замедлится, но не исчезнет полностью.
I. Действительно ли закончилась эра технологической дефляции?
За последние 25 лет цены на технологические продукты (программное обеспечение, аксессуары) снижались со среднегодовым темпом 5,3%. Например, цена на смартфон или компьютер могла упасть уже в следующем году. Однако ситуация изменилась:
- В июле цены на информационные технологии в США выросли на 1,4% по месячному показателю, что в 7 раз превышает темпы роста цен на другие товары;
- Цены на устройства для обработки видео и информации выросли на 12,2% в годовом исчислении, что составило 0,4 процентного пункта вклада в рост базовой инфляции (почти столько же, сколько влияние тарифов);
- С ноября прошлого года цены на программное обеспечение и аксессуары росли со среднегодовым темпом 73%, что составило более половины роста базовой инфляции за тот же период.
Проще говоря, раньше технологические продукты помогали сэкономить деньги, а теперь они становятся источником дополнительных расходов.
II. Как ИИ способствует росту инфляции?
ИИ не производит деньги напрямую, но влияет на цены по трем основным путям:
1. Расхват ресурсов для производства оборудования: крупные компании (Amazon, Google) активно покупают графические процессоры и накопительные устройства для создания центров обработки данных, в результате чего цены на эти товары растут. Например, доля затрат на накопительные компоненты выросла с 15–18% до 35%, что привело к увеличению цен на продукты Apple, Lenovo и Microsoft на 10–25%.
2. Связь с потреблением энергии и ресурсов: центры обработки данных потребляют большое количество энергии; Goldman Sachs прогнозирует, что инфляция на электроэнергию для потребителей в США будет составлять 6% в 2026–2027 годах. Кроме того, потребность в таких ресурсах, как медь, увеличится до 10% от мирового объема производства к 2030 году. Эти ресурсы и так ограничены (также необходимы для новых источников энергии и военной промышленности), поэтому их цены растут.
3. Рост стоимости программных услуг: подписки на инструменты генеративного ИИ (например, ChatGPT Plus) становятся дороже, что приводит к увеличению расходов предприятий и частных пользователей.
III. На сколько времени сохранится инфляционное давление?
Эксперты сходятся во мнении, что оно будет сохраняться по крайней мере в течение двух лет:
- Улучшение ситуации на стороне предложения происходит медленно: производственные мощности для накопительных чипов и полупроводников могут быть расширены не раньше конца 2028 – середины 2029 года; кроме того, маловероятно, что технологические гиганты внезапно прекратят инвестировать, поэтому цены на оборудование вряд ли сильно упадут.
- Этот фактор более долговечен по сравнению с другими инфляционными факторами (тарифы, рост цен на энергоресурсы на Ближнем Востоке): инвестиции в ИИ являются долгосрочными, и спрос на технологии не исчезнет внезапно.
IV. Может ли ИИ снизить инфляцию в долгосрочной перспективе?
Да, но цены не вернутся к уровням дефляции:
- В долгосрочной перспективе ИИ и роботы могут заменить человека на рабочих местах, повысив производительность и снизив затраты предприятий; это может снизить инфляцию, связанную с зарплатами.
- Однако цены не вернутся к прежним уровням: даже если технологические гиганты сократят расходы, цены на оборудование вряд ли упадут до прежних уровней; скорее всего, инфляционный темп замедлится, но не исчезнет полностью.
- Вероятно, в ближайшие десять лет уровень инфляции будет стабилизирован на уровне около 3% из-за нехватки энергоресурсов, конкуренции за сырье и постоянного спроса на технологии.
V. Что следует учитывать обычным людям?
1. Покупка технологических продуктов (компьютеров, смартфонов) может стоить дороже, особенно высококлассных моделей.
2. Цены на электроэнергию и интернет могут постепенно расти из-за увеличения потребления ресурсов центрами обработки данных.
3. В долгосрочной перспективе инфляция не будет такой низкой, как раньше; доходы от вкладов могут не успевать за инфляцией, поэтому стоит рассмотреть инвестиции, способные защитить от инфляции (например, в акции или золото).
В общем, удобства, предоставляемые ИИ, являются реальными, но они также приводят к увеличению расходов. В краткосрочной перспективе необходимо приспособиться к росту цен, а в долгосрочной перспективе следует ожидать более высокого уровня инфляции.