Краткое содержание анализа
Статья посвящена явлению, называемому «календарным эффектом» на рынке акций A-шага, и указывает на апрель, август, октябрь и декабрь как на периоды, которые могут быть опасными для инвесторов. Особое внимание уделено возможности избежать сильных падений цен акций в конце августа. Утверждается, что эта закономерность была проверена на основе 10 миллионов записей из исторических данных. В основе анализа лежит вопрос о том, существует ли на рынке акций определенная закономерность падений цен в определенные месяцы, и как с этим должны справляться обычные инвесторы.
Что такое «календарный эффект» на рынке акций A-шага?
Проще говоря, это явление, при котором цены на акции систематически растут или падают в определенные даты каждого года. Например, было обнаружено, что цены часто растут в марте (из-за «весеннего возбуждения инвесторов»), а в некоторые месяцы они склонны к падению — именно апрель, август, октябрь и декабрь считаются такими «опасными» месяцами. Эта закономерность не является случайной; она была выявлена на основе анализа данных о ценах акций за прошлые годы, показывающих, что в эти месяцы вероятность падений цен выше.
Почему эти месяцы называются «периодами для выхода из рынка»?
За каждым из этих месяцев стоят конкретные рыночные факторы:
- Апрель: период публикации годовых отчетов компаний и отчетов за первый квартал. В конце апреля истекает срок представления годовых отчетов компаний, и многие из них раскрывают негативную информацию (несоответствие ожиданиям по результатам деятельности и т. д.). Институциональные инвесторы часто узнают эту информацию заранее и начинают продавать акции, в результате чего цены падают.
- Август: конец периода публикации отчетов за второй квартал и проведение полугодовых расчетов. В конце августа компании раскрывают результаты своей деятельности за первую половину года; кроме того, многие институты стремятся закрепить свои прибыли, продавая акции и получая наличные, что усиливает давление на рынок.
- Октябрь: период публикации отчетов за третий квартал. Если результаты деятельности компаний не соответствуют ожиданиям, это может негативно сказаться на настроениях инвесторов. Кроме того, ближе к концу года инвесторы начинают беспокоиться о возврате средств (например, компании нуждаются в погашении долгов, банки требуют возврата кредитов), что снижает ликвидность рынка и увеличивает риск падений цен.
- Декабрь: конец года, время расчетов и перестройки инвестиционных портфелей институтами. Компании погашают долги и выплачивают годовые премии, что приводит к оттоку средств с рынка; институты также продают акции с плохими показателями и покупают акции, на которые они рассчитывают в будущем, что вызывает большие колебания на рынке.
Могут ли инвесторы избежать сильных падений цен, если продать акции в конце августа? Надежны ли исторические данные?
В статье утверждается, что эта закономерность была проверена на основе 10 миллионов записей, но следует учитывать два важных момента:
- Исторические закономерности не гарантируют будущих результатов: например, в последние 10 лет вероятность падений цен в конце августа составляла около 70%, но это не означает, что так будет и в этом году. Например, в августе 2023 года цены на акции A-шага выросли из-за благоприятных политических мер (например, снижения процентных ставок).
- Ограничения исторических данных: хотя количество данных кажется впечатляющим, важно учитывать временной диапазон анализа (последние 5 или 20 лет) и охватываемые индексы (например, индекс Шанхай-Шэньчжэнь 300 или индекс стартапов). Если анализ проводился только для определенных категорий акций, результаты могут не быть универсальными для всех инвесторов.
Как обычным инвесторам использовать эти знания? Не следует слепо следовать трендам!
Для обычных инвесторов не стоит рассматривать эти периоды как неизбежные для падений цен; следует учитывать свои инвестиционные стратегии:
- Долгосрочные инвесторы: если вы инвестируете в качественные компании с стабильными результатами и хорошими перспективами, не стоит обращать внимания на краткосрочные колебания цен. Например, если вы владеете акциями на протяжении 5 лет, кратковременные падения не повлияют на ваш общий доход.
- Краткосрочные инвесторы: могут использовать эту информацию, но учитывать текущую ситуацию на рынке (например, наличие благоприятных политических мер или экономических данных). Например, если в конце августа появятся новости, стимулирующие потребление, цены могут не упасть; в таком случае спешное продаже акций может привести к потере возможностей для приобретения.
- Не стоит полагаться на «абсолютные правила»: не стоит продавать все акции только из-за опасений падений цен; если рынок начнет расти, вы упустите возможности для прибыли. Можно уменьшить долю инвестиций (например, с 80% до 50%), чтобы снизить риски и сохранить возможности для дальнейших инвестиций.
Остерегайтесь двух распространенных ошибок!
Важно не считать эти закономерности абсолютной истиной: рынок постоянно меняется. Например, после внедрения системы регистрации компаний количество компаний на рынке увеличилось, и влияние публикации отчетов компаний снизилось; кроме того, внезапные политические изменения (например, снижение процентных ставок) могут кардинально изменить ситуацию на рынке. Также следует избегать чрезмерных действий (например, спешного продажи акций из-за предполагаемых падений цен и последующего их покупки после восстановления рынка).
В общем, «календарный эффект» может служить полезным ориентиром, но не должен быть единственным критерием для принятия инвестиционных решений. В конце концов, на рынке акций нет гарантированно прибыльных схем; инвесторы должны принимать решения, исходя из своей способности к риску и инвестиционных целей.