核心内容の要約
最近、新エネルギー発電業界は「寒冬」に見舞われています。風力発電や太陽光発電を主力とする中央企業や国有企業の純利益は一般的に半減し、あるいは赤字に転じています。三峽エネルギーのような業界のリーディングカンパニーでさえ、上半期の利益が66％から73％も急落しました。その背景には、電気料金の大幅な下落、風力や太陽光発電の利用率の低下（発電した電力が消費されない）、コストの増加があります。かつては「資源を確保して規模を拡大すれば利益が得られた」という考え方は完全に通用しなくなりました。企業はプロジェクトを選ぶようになり、契約違反金を支払うことを厭わないほどで、業界は「規模優先」から「品質優先」へと転換を迫られており、苦痛の変革期に入っています。
詳細な分析
1. 利益の急落：中央企業や国有企業が一斉に赤字に
新エネルギー企業の利益減少は個別の現象ではなく、業界全体の問題です。
- 業界のリーディングカンパニーも例外ではない：三峽エネルギーの上半期の純利益は104.5億～129.5億元と予測され、前年同期比で66％から73％減少（前年同期は38億元）。大唐新エネルギーは58％から60％減少、中広核新エネルギーは約50％減少しました。
- 量は増えても利益は増えない：国電電力の太陽光発電の設備容量と発電量は増加したものの、純利益は62.94％急落し、1キロワット時あたりの純利益はわずか2.6セントに過ぎません。金開新能の利益は85.89％減少し、ほとんど赤字になりかけています。
- 原因は明らか：発電量は増えたものの、適切な価格で売れないか、発電した電力が全く売れないため、利益が削がれています。
2. 電気料金と消費のダブルパンチ：収益モデルが崩壊
利益の急落の直接的な原因は2つの要因です：
- 電気料金のコスト割れ：2026年から新エネルギー発電は市場での取引が義務付けられ、政策による価格保証がなくなりました。西北地域の太陽光発電の決済価格は平均で1キロワット時あたり0.15元未満で、山東省ではわずか8セント（コストを下回る）。華潤新エネルギーの風力発電の電気料金は0.45元から0.35元に、太陽光発電は0.37元から0.28元に下落しました。電気料金が1セント下がるごとに、プロジェクトの収益は0.5％から0.8％減少し、計算していた利益がすべて無駄になります。
- 風力や太陽光発電の利用率の低下：全国の風力発電の利用率は90.9％、太陽光発電は91.4％で、前年比でそれぞれ2.3ポイントと2.6ポイント減少しています。つまり、発電された電力の10キロワット時のうち1キロワットが無駄になっています。第三者機関の推計によると、上半期の無駄になった電力は3600億キロワット時で、年間では7000億キロワット時に達する可能性があり、これは2025年の緑色電力の20％に相当します。例えば、正泰電器の12の省での太陽光発電の売電量は20％から40％減少し、発電しても売れず、無駄になっています。
3. 投資戦略の逆転：「資源の確保」から「プロジェクトの選択」へ
かつては企業が風力や太陽光発電の資源を獲得することに熱心でしたが、今ではプロジェクトを選ぶようになり、契約違反金を支払うことも厭わない状況です：
- 新規設備の増加が半減：2026年上半期の太陽光発電の新規設備容量は72ギガワットで、前年同期比で66％減少しました（「第14次五カ年計画」で最も大きな減少率）。企業は新規プロジェクトに投資する意欲がありません。
- 契約を獲得しても実施しない：新疆や内モンゴルの複数の大規模な太陽光発電プロジェクトで、中央企業が契約を獲得しても契約違反金を支払うことを選び、その金額は21億元以上に上ります。なぜかというと、プロジェクトのある地域の消費能力が低く、電気料金が低いため、実施すると確実に損失が出るからです。
- 今は「品質」を重視する：企業はプロジェクトを選ぶ際に、設備の規模だけでなく、消費能力（電力が売れるかどうか）、電気料金の水準（いくらで売れるか）、税金やコスト（隠れた支出がないか）も考慮しています。例えば、発電量がほぼ同じ3つの100メガワットの風力発電所でも、取引戦略によって年間収入に40％の差があります（ある発電所は6000万円、別の発電所は1億円）。運営能力が鍵となっています。
4. コストの増加：利益をさらに圧迫する
電気料金や消費の問題に加えて、コスト面でも問題が発生しています：
- 税金の追徴：初期のプロジェクトでは土地使用税や耕地占用税が計算に含まれていませんでしたが、今ではこれらが追徴されるようになりました。これらの費用は元々コスト計算に含まれていなかったため、わずかな利益がさらに削がれています。
- その他のコスト：電力網への接続料や運用・メンテナンスコストなども徐々に上昇し、収益の余地をさらに圧迫しています。
5. 業界の変革：苦痛の中の新たな方向性
業界は冷え込んでいますが、エネルギー転換は止まりません。これは「成長の悩み」に過ぎません：
- 政策の支援：現物市場の推進、補助サービスの改善（例えば調整を行う発電所への補助金の支給）、容量補償メカニズムの確立（発電所の基本収入の保証）、緑色電力の直接接続やゼロカーボンパークなどの新しいモデルの導入が進められています。
- 企業の変革：「無計画な拡大」から「効率的な運営」へと転換しています。取引戦略の最適化（例えば高価格での電力の販売）、運用・メンテナンス効率の向上（無駄な電力の削減）、消費能力が高く、電気料金が高い地域のプロジェクトの選択などが行われています。
簡単に言えば、新エネルギー業界はかつては政策や規模に依存して利益を上げていましたが、今では実際の運営能力やプロジェクトの選択によって利益を上げなければなりません。この苦痛の時期を乗り越えれば、生き残る企業はより健全になるでしょう。
一言でのまとめ：新エネルギー業界は「楽な稼ぎ」の時代から「実力勝負」の時代に入りました。かつての良い時代は終わりましたが、長期的に見れば、変革後の方が持続可能になるでしょう。