Краткое содержание анализа
В последнее время индустрия производства энергии из новых источников столкнулась с серьезными трудностями: чистая прибыль центральных и государственных предприятий, работающих в этой сфере (в основном в области ветро- и солнечной энергетики), сократилась вдвое или даже привела к убыткам. Даже такие лидирующие компании, как Саньша Энерджи, за первое полугодие зафиксировали резкий спад прибыли на 66–73%. Причины этого кроются в значительном падении цен на электроэнергию, увеличении уровня отказов от ее использования (электроэнергия производится, но не может быть продана), а также в росте затрат. Ранее считалось, что для получения прибыли достаточно просто завоевывать ресурсы и расширять масштабы производства. Теперь компании начали более тщательно выбирать проекты; некоторые предпочитают платить неустойку, чем принимать участие в тендерах. Индустрия переходит от принципа приоритета масштабов к принципу качества, находясь в периоде болезненных преобразований.
Подробный анализ
1. Резкий спад прибыли: центральные и государственные предприятия страдают
Снижение прибыли новых энергетических компаний является общим явлением для всей отрасли:
- Лидирующие компании показывают плохие результаты: ожидается, что чистая прибыль Саньша Энерджи за первое полугодие составит от 1,045 до 1,295 миллиарда юаней, что на 66–73% меньше, чем в прошлом году (3,8 миллиарда юаней); прибыль компаний Датан Синьнэн и Чжунгуанхэ Синьнэн сократилась на 58–60%.
- Увеличение объемов производства не приносит прибыли: даже несмотря на рост мощностей и объемов производства солнечной энергии компанией Гоудянь Дяньли, чистая прибыль снизилась на 62,94%; прибыль на киловатт-час составила всего 0,026 юаня. Компания Цзинькай Синьнэн показала еще худшие показатели – прибыль упала на 85,89%.
- Простые причины: производится больше электроэнергии, но цены на нее слишком низкие, или электроэнергия вообще не может быть продана, что приводит к убыткам.
2. Двойной удар цен на электроэнергию и проблемы с ее потреблением: модель получения прибыли полностью разрушена
Прямой поводом резкого падения прибыли стали два основных фактора:
- Цены на электроэнергию опустились ниже уровня затрат: с 2026 года производство энергии из новых источников будет осуществляться на рынке без гарантированных государственных субсидий. Цены на солнечную энергию в северо-западных провинциях в среднем составляют менее 0,15 юаня за киловатт-час; в Шаньдуне они даже ниже затрат на производство. Цены на ветроэнергию компании Хуарунь Синьнэн снизились с 0,45 до 0,35 юаня, а на солнечную – с 0,37 до 0.28 юаня. С каждым понижением цен на 0,01 юаня доходы от проектов снижаются на 0,5–0,8 процентных пункта.
- Возвращение проблем с отказами от использования электроэнергии: уровень использования ветро- и солнечной энергии составил 90,9% и 91,4% соответственно, что на 2,3 и 2,6 процентных пункта меньше, чем в прошлом году; каждые 10 киловатт-часов произведенной электроэнергии 1 киловатт-час теряется впустую. По оценкам третьих организаций, в первом полугодии было потеряно 360 миллиардов киловатт-часов электроэнергии (рост на 49% по сравнению с прошлым годом); в течение года этот показатель может достичь 700 миллиардов киловатт-часов, что составляет 20% от общего объема производства зеленой энергии в 2025 году. Например, компания Чжэнтаи Электрик в 12 провинциях зафиксировала сокращение объемов проданной солнечной энергии на 20–40%.
3. Изменение логики инвестирования: от соревнования за ресурсы к тщательному выбору проектов
Раньше компании стремились завоевать ресурсы для производства энергии; теперь они начали более тщательно выбирать проекты, иногда предпочитая платить неустойку, чем принимать участие в тендерах:
- Увеличение новых мощностей сокращено вдвое: в первом полугодии 2026 года объем новых солнечных мощностей сократился на 66% (это самое большое сокращение за период плана „14-я пятилетка“); компании не желают инвестировать в новые проекты.
- Даже после выигрыша тендера отказ от участия в проектах: в таких регионах, как Синьцзян и Внутренняя Монголия, центральные предприятия предпочитают платить неустойку, чем выполнять условия контрактов (сумма убытков превышает 2,1 миллиарда юаней). Причина в плохих условиях потребления электроэнергии и низких ценах на нее.
- Теперь важно качество, а не масштабы: при выборе проектов компании учитывают способность к их потреблению, уровень цен на электроэнергию и затраты на ее продажу (включая скрытые расходы). Например, три ветроэлектростанции мощностью по 100 МВт имеют примерно одинаковый объем производства, но их годовой доход отличается на 40% (от 60 миллионов до 100 миллионов юаней); ключевым фактором стала эффективность их эксплуатации.
4. Увеличение затрат: скрытые расходы усугубляют ситуацию
Помимо цен на электроэнергию и проблем с ее потреблением, на прибыль также негативно влияют дополнительные факторы:
- Взыскание налогов и сборов: ранее налоги на использование земли и занятие сельскохозяйственных угодий не учитывались при расчетах затрат; теперь их начали взимать, что снижает уже незначительную прибыль компаний.
- Другие затраты: расходы на подключение к электросетям, техническое обслуживание и т. д. также увеличиваются, сокращая возможности получения прибыли.
5. Преобразование индустрии: новое направление развития в период трудностей
Несмотря на текущие трудности, процесс трансформации энергетической индустрии не останавливается; это временные трудности на пути к развитию:
- Государственная поддержка: развитие рынка спотовых сделок, улучшение услуг по регулированию производства энергии (например, компенсация за использование электростанций для регулирования спроса), создание механизмов компенсации затрат, продвижение новых моделей, таких как прямая продажа зеленой энергии.
В целом, индустрия энергетики сталкивается с серьезными проблемами, связанными с изменением рыночных условий и технологий, но государственные меры могут помочь ей преодолеть эти трудности и продолжить развиваться.