核心内容の要約
星宇株式（国内の車両用ライト業界のリーダー企業）は、香港株式市場へのIPOを目指す重要な時期に、入社してからわずか1ヶ月の新卒者440人のうち約70％が強制的に解雇されるという問題や、海外工場での中外籍従業員への差別的な扱いなどにより、労働部門の介入を招いた。また、ヨーロッパの主要顧客であるメルセデス・ベンツやフォルクスワーゲンなどもコンプライアンス調査を開始しており、香港証券取引所も関連するESG（環境・社会・ガバナンス）に関する苦情に注目している。そのため、同社の「A+H」上場計画やサプライチェーンの協力関係にリスクが生じている。
1. 新卒者の入社直後の解雇：従業員の反発が企業の命取りとなる
星宇は昨年、2026年度の新卒者440人（そのうち60％以上が修士号を持つ）を採用し、今年の7月に入社させたが、8月には人事部から「2つの選択肢」を提示された。すなわち、自ら退職して半ヶ月分の補償金を受け取るか、あるいは流れ作業ラインでネジを締める仕事に配属されるかのどちらかだった（給与は一般労働者並み）。多くの学生が「7年間の学びを無駄にした」と抗議し、人事部は協力しない場合は背景調査に影響が出ると示唆した。
しかし、これらの若者たちは黙って耐えることなく、録音や契約書、チャット記録などを証拠として常州市の人事社会保障局に苦情を申し立てるとともに、香港証券取引所（星宇は現在2回目の上場申請中）やメルセデス・ベンツ、フォルクスワーゲンなどのヨーロッパの顧客にも直接報告した。その結果、人事社会保障局は同社の対応が「単純で無慈悲だ」と認定し、人事部長の職を停止させた。星宇は解雇された従業者に1.5万円の補償金と3ヶ月分の失業手当、さらに6ヶ月分の給与を支払うことになった。さらに驚くべきことに、ネイリー（NIO）も星宇の会長との対話が原因でネットユーザーからの批判を受けた。
2. 香港株式市場へのIPOが差し迫る中での問題：波紋が審査の障害となる
星宇が香港株式市場に上場したい理由は明らかだ。同社はすでにA株市場に上場しており（2011年に上海証券取引所に上場）、A+H上場を通じて資金を調達し、特にヨーロッパ市場での事業拡大を図っている。今年の1月に初めて上場申請を行い、5月には資料の追加提出を求められた。7月には初版の募集説明書が無効となった後、3日で再申請を行い、8月には証券監督管理委員会の承認を受けた（有効期限は12ヶ月）。上場のタイミングはもうすぐだった。
しかし、この問題によりIPOの進行に支障が生じている。香港証券取引所は従業員からのESGに関する苦情を受けて「注目しており、上場審査部門に転送した」。これは正式な問い合わせではないが、新卒者の大量解雇の理由や労働コンプライアンスに問題がないかを説明しなければならないことを意味している。機関投資家にとって、このような負のニュースは評価や信頼に影響を与え、星宇の上場プロセスが遅れる可能性がある。
3. ヨーロッパ顧客の調査：サプライヤーの違反がブランドにも影響を及ぼす
メルセデス・ベンツは星宇の行為が「企業の原則に反する」としてメールで直接指摘し、調査を開始した（専用の案件番号が割り当てられた）。フォルクスワーゲンのコンプライアンス部門も苦情を受けて調査を行っている。なぜヨーロッパの顧客はこれほど厳しいのか？それはEUに厳格なサプライチェーン規制があるからだ。サプライヤーに労働搾取や違法な解雇などの問題がある場合、ブランド側（例えばメルセデス・ベンツ）も連帯責任を負うことになる（罰金を科されたり、ブランドイメージに影響を与えたりする可能性がある）。
星宇はセルビアに工場を持ち、メルセデス・ベンツやBMWに直接製品を供給しており、ヨーロッパ市場での収入の約70％を占めている。顧客がコンプライアンスに問題があると判断すれば、協力を一時的に停止されるか、大規模な注文を失う可能性があり、これは星宇の海外展開にとって致命的な打撃となる。
4. 成績は良いが人員削減：注文の減少と財務データの矛盾
星宇の財務データは実際には良好だ。2025年の売上高は152億元（前年比15％増）、純利益は16億元（15％増）、営業キャッシュフローは24億元（168％増）で、国内の車両用ライト市場では第1位、世界では第7位に位置している。顧客にはフォルクスワーゲン、メルセデス・ベンツ、ネイリーなどが含まれる。しかし、内部関係者によると、「7月末にメーカーからの注文が急激に減少した」ことが人員削減の直接的な理由だという。
これは矛盾している。財務データは増加しているのに注文が短期間で減少しているのか？それはスマートカー用ライトへの転換に多くの投資が必要だったためか、あるいは新エネルギー車メーカーなどのメーカーからの注文が減少したためかもしれない。しかし、新卒者を対象にした解雇は道徳的にもコンプライアンス的にも問題があり、企業が変動に対応する際の短視眼的な姿勢を露呈している。短期的なコスト削減のために、長期的な人材の蓄積や企業の評判を犠牲にしている。
5. ESGコンプライアンスが重要な基準となる：星宇は「労働コンプライアンスの課題」に直面
現在、上場やビジネスを行う上でESGは重要な基準となっている。香港証券取引所のIPO審査では労働者の権利や社会的責任がますます重視されており、ヨーロッパの顧客はコンプライアンスを協力の前提としている。星宇の問題はESGの「地雷」に正に当たっている。新卒者の大量解雇や中外籍従業員への差別的な扱いは、社会的なコンプライアンスの欠陥である。
星宇がスムーズに上場し、顧客を維持したいのであれば、労働コンプライアンスの問題を根本的に解決する必要がある。解雇された従業者への対応だけでなく、長期的な従業者の権利保護の仕組み（例えば適切な異動手続きや透明なコミュニケーションチャネルの確立）を構築する必要がある。さもなければ、今回のIPOが通過したとしても、将来的に同様の問題で再び困難に直面する可能性がある。
総括
星宇株式のこの危機は、「急速な拡大の中で労働コンプライアンスを軽視した」典型的な例である。業績の成長やIPOの進行の重要な時期に、短視的な人員削減の措置が労働部門、資本市場、主要顧客からの多方面の圧力を引き起こした。企業にとって、コンプライアンスは「選択肢」ではなく、生存と発展のための「必須の課題」である。特にヨーロッパ市場や香港株式市場への上場を目指す場合、労働者の権利や社会的責任は避けて通れない重要な基準となっている。