Краткое содержание анализа
Борьба за лидерство среди китайских автопроизводителей между BYD и Geely во втором квартале снова усилилась: BYD продала 1,8085 миллиона автомобилей (снижение на 15,7% по сравнению с прошлым годом) и получила прибыль в размере 12,325 миллиарда юаней; Geely продала 1,423 миллиона автомобилей (увеличение на 1% по сравнению с прошлым годом) и прибыль составила 9,091 миллиарда юаней. Основная разница в показателях связана с деятельностью на зарубежных рынках. BYD смогла сохранить свои позиции благодаря продажам за рубежом (790 тысяч автомобилей, увеличение на 70% по сравнению с прошлым годом) и доле доходов от зарубежных продаж (впервые превысившей 50%), однако проблемы с запасами товаров стали заметными; Geely повысила свои доходы за счет выпуска высококлассных моделей (например, Geely Electrified) и расширения экспортных возможностей (доля новых энергетических автомобилей составила 58,5%), однако у нее все еще есть недостатки на внутреннем рынке. Пути расширения на зарубежных рынках у обеих компаний различаются (BYD действует самостоятельно, в то время как Geely сотрудничает с другими производителями); исход будущей конкуренции во многом будет зависеть от их способности управлять зарубежными операциями.
Ключевые факторы, обусловливающие разницу в показателях
Разница в общем объеме продаж между BYD и Geely составила 385,6 тысяч автомобилей, из которых 317,8 тысяч было продано за рубежом (что составляет 82,4%). Это является основной причиной увеличения разницы в показателях во втором квартале:
- Быстрый рост продаж BYD за рубежом: В первом полугодии компания продала 790 тысяч автомобилей за рубежом, что на 70% больше, чем в прошлом году; более того, доходы от зарубежных продаж впервые превысили доходы от внутренних продаж (52,57% от общего объема доходов). Кроме того, доля доходов от новых энергетических автомобилей за рубежом выросла с примерно 17% до 18,85%, что позволило компании компенсировать снижение продаж на внутреннем рынке.
- Быстрый рост экспорта у Geely, но низкий исходный уровень: Geely экспортировала 474,2 тысячи автомобилей, что на 158% больше, чем в прошлом году; однако абсолютный объем экспорта все еще меньше, чем у BYD. Доля новых энергетических автомобилей в экспорте составила 58,5% (277,2 тысячи автомобилей, увеличение на 585%), что свидетельствует о переходе компании на новые технологии на зарубежных рынках, однако объемы продаж все еще ниже, чем у BYD.
Плюсы и минусы BYD
Успехи BYD во многом связаны с деятельностью за рубежом, но существуют следующие проблемы:
- Резкое увеличение запасов товаров: Запасы увеличились с 138,4 миллиарда юаней до 189,9 миллиарда юаней (увеличение на 50 миллиардов); время, необходимое для распродажи запасов, увеличилось с 79 до 109 дней. Это связано с необходимостью подготовки к экспорту, погрузки, транспортировки и таможенных процедур; чем больше автомобилей экспортируется, тем больше давления на логистические системы и процессы прогнозирования спроса.
- Замедление роста на внутреннем рынке: Ранее BYD доминировала на внутреннем рынке благодаря большим масштабам производства, собственному производству комплектующих и разнообразию моделей, но сейчас темпы роста новых энергетических автомобилей замедлились, а ценовая конкуренция усилилась; компания пытается восстановить свои позиции с помощью новых технологий (например, батарей типа Blade Battery второго поколения и технологии быстрой зарядки) и новых моделей (например, Seal 07 и Song Ultra), однако результаты этих усилий пока неизвестны.
Плюсы и минусы Geely
У Geely наблюдается рост доходов благодаря продажам высококлассных моделей:
- Высококлассные модели стали ключевым фактором роста: В первом полугодии было продано 178,4 тысячи автомобилей модели Geely Electrified (увеличение на 97%); доля автомобилей стоимостью более 300 тысяч юаней составила почти 40%, что позволило повысить средний доход от одного автомобиля с 97 тысяч до 112 тысяч юаней, а валовая прибыльность увеличилась с 17% до 17,9%.
- Недостатки на внутреннем рынке: Продажи модели Lynk & Co снизились на 6,4%; компании не хватает популярных новых энергетических автомобилей. Доходы от модели Galaxy в основном зависят от одной модели. Главная проблема Geely заключается в том, смогут ли успехи высококлассных моделей быть перенесены на другие модели; в противном случае рост на внутреннем рынке будет затруднен.
Различия в подходах к расширению на зарубежных рынках
BYD и Geely действуют по-разному:
- BYD: инвестиции в развитие производства: Компания строит собственные заводы, покупает транспортные суда и развивает собственные продажные каналы; это требует значительных инвестиций, но позволяет контролировать логистические процессы и ценообразование. Однако это приводит к замедлению оборота запасов; в будущем необходимо увеличить объемы локализованного производства для сокращения времени транспортировки и уменьшения запасов.
- Geely: сотрудничество с другими производителями: Компания сотрудничает с Renault на бразильском рынке, использует производственные мощности Ford в Испании и планирует запустить производство высококлассных автомобилей на заводах Volvo в Европе; это позволяет быстрее расширять рынки, но уменьшает контроль над процессами производства и ценообразования. Во втором полугодии Geely планирует экспортировать 446 тысяч автомобилей (близко к показателю первого полугодия в 470 тысяч), чтобы достичь годовой цели в 920 тысяч автомобилей; перед компанией стоит немало задач.
Выводы
Будущая конкуренция между BYD и Geely будет во многом зависеть от их способности управлять зарубежными операциями. Компания, которая сможет увеличить объемы продаж и прибыль на зарубежных рынках, займет лидирующие позиции.