Краткое содержание анализа
Новый глава Berkshire Hathaway Абель недавно дал интервью, в котором рассказал о трех основных направлениях инвестиций компании:
1. Ставка на развитие технологий ИИ (значительные инвестиции в Google; при этом энергетический бизнес компании выигрывает от роста спроса на электроэнергию в центрах обработки данных, использующих ИИ);
2. Долгосрочные инвестиции в японские активы (планы приобретения долей в крупнейших японских торговых компаниях на срок нескольких десятилетий, включая акции страховой компании Tokyo Marine Insurance);
3. Развитие рынка недвижимости в США (приобретение строительной компании Taylor Morrison; краткосрочные трудности, но долгосрочные перспективы положительные).
Абель также отметил, что американские потребители сталкиваются с двойным давлением высокой инфляции и высоких процентных ставок по ипотекам, что приводит к кратковременным колебаниям на рынке недвижимости.
Подробный анализ
1. ИИ – большой потенциал: Berkshire инвестирует в Google и энергетику
Абель подчеркнул, что компания убедилась в ценности ИИ на примере практического применения этой технологии своими дочерними компаниями.
- Google – ведущий игрок в области ИИ: Во втором квартале Berkshire увеличила свои инвестиции в акции Google на 17 миллиардов долларов; теперь Google является третьим по величине активом компании после Apple и American Express. Более того, компания приобрела 10 миллиардов долларов акций Google по цене, на 6,5% ниже рыночной.
- Энергетический бизнес выигрывает от развития ИИ: Энергетические предприятия Berkshire в штате Айова обеспечивают электроэнергией центры обработки данных; Абель считает, что энергетика может стать ключевым фактором развития ИИ, поскольку с ростом использования этой технологии увеличится спрос на электроэнергию, что принесет дополнительную прибыль.
2. Долгосрочные инвестиции в Японию
С 2019 года Berkshire начала покупать акции крупнейших японских торговых компаний (Itochu, Marubeni и др.); сейчас доля компании в каждой из них превышает 10%. В этом году была приобретена также доля в страховой компании Tokyo Marine Insurance (2,49%).
- Долгосрочный подход: Абель ясно дал понять, что инвестиции в Японию рассматриваются как долгосрочные (на срок нескольких десятилетий), а не как кратковременная спекуляция. Компания налаживает хорошие отношения с японскими партнерами и ищет новые возможности для сотрудничества как в Японии, так и за рубежом.
- Низкий риск: Несмотря на то, что процентная ставка по 10-летним государственным облигациям Японии достигла многолетнего максимума, это не вызывает беспокойства у Berkshire; компания продолжает использовать иену для финансирования из-за относительно низких процентных ставок.
- Небольшое разочарование Баффетта: Абель планировал посетить Токио вместе с Баффеттом (он уже был там в прошлом году), но поездка не состоялась, что говорит о высокой оценке им японских инвестиций.
3. Кратковременные трудности на рынке недвижимости в США
Berkshire недавно приобрела строительную компанию Taylor Morrison за 6,8 миллиардов долларов; однако ситуация на рынке недвижимости остается нестабильной.
- Причины трудностей: Федеральный резерв не снижает процентные ставки; ставки по ипотекам остаются на уровне около 6% (рекордно высоких значений). Кроме того, неопределенность, связанная с ситуацией в Иране, привела к снижению числа новых заказов на жилье до самого низкого уровня с ноября 2022 года.
- Высокое давление на потребителей: Из-за инфляции повышаются расходы, а высокие процентные ставки затрудняют покупку жилья; в результате желание покупать жилье снижается.
- Долгосрочные перспективы: Несмотря на кратковременные трудности, через 5–10 лет больше людей захотят иметь собственное жилье, и качественные компании, такие как Taylor Morrison, будут цениться высоко.
4. Инвестиционная стратегия Berkshire: следование основным тенденциям и долгосрочное владение активами
От ИИ до японских компаний и недвижимости – стратегия Berkshire ясна и последовательна:
- Фокус на ключевых тенденциях: ИИ – это будущее; поэтому компания инвестирует в Google и энергетику; японские компании обладают разнообразием бизнес-направлений (торговля, ресурсы и др.), что обеспечивает стабильность долгосрочных доходов; рынок недвижимости также имеет стабильный спрос.
- Не стремление к быстрому доходу: Беркшир не стремится к краткосрочной прибыли; инвестиции в Google, японские компании и недвижимость рассматриваются как долгосрочные.
- Использование возможностей для снижения затрат: Например, покупка акций Google по сниженной цене или использование иены с низкими процентными ставками позволяет снизить затраты и повысить доходность инвестиций.
В целом, Berkshire сохраняет свою традицию долгосрочного инвестирования, но новый глава Абель активнее вовлекается в новые тенденции, такие как ИИ, обеспечивая инвестиционный портфель компании как традиционными стабильными активами, так и перспективными направлениями роста.