Краткое содержание анализа
В полугодовых отчетах публичных фондов впервые обязательно указывается доля инвесторов, получивших прибыль (то есть процент людей, которые купили фонд и сохраняли его в течение более 7 дней за прошлый год). Данные показывают, что более половины фондов всей отрасли позволили более 90% инвесторов заработать деньги. Однако среди фондов активного управления с оборотом в десятки миллиардов юаней (популярных среди частных инвесторов) менее 40% фондов превзошли средний показатель отрасли. Кроме того, среди фондов с значительным ростом чистой стоимости около 25% инвесторов все равно понесли убытки, в то время как большинство инвесторов заработали деньги в фондах с умеренными доходами. Этот показатель вынуждает отрасль перейти от ориентации на размер к ориентации на опыт инвесторов в получении прибыли.
I. Что измеряет новый показатель «доля инвесторов, получивших прибыль»?
Этот показатель показывает, какой процент людей, купивших фонд за прошлый год, действительно заработали деньги. Важно учитывать два аспекта:
1. Кто считается инвестором, получившим прибыль? Достаточно, чтобы чистая прибыль за период владения фондом была не менее нуля (даже если она составила всего 1 юань);
2. Кто включается в статистику? Учитываются все пользователи, которые владели фондом в течение прошлого года и сохраняли его в течение 7 дней (даже если они его позже продали).
Например, если фонд вырос на 20% за год, но большинство инвесторов вошли в него после роста на 15% и затем его стоимость снизилась на 5%, то эти инвесторы понесут убытки, и доля прибыльных инвесторов будет низкой.
II. Большинство фондов всей отрасли приносят прибыль, но ведущие фонды с низкими показателями отстают
В целом атмосфера получения прибыли в публичных фондах благоприятна:
- Среди 5620 фондов, чьи данные были опубликованы, средний показатель доли прибыльных инвесторов составляет 92,52% (то есть более половины фондов позволили более 90% инвесторов заработать деньги);
- Более 56% фондов (3122 фонда) позволили более 90% инвесторов заработать деньги.
Однако ведущие фонды с активным управлением с оборотом в десятки миллиардов юаней показывают плохие результаты:
- Среди 68 таких фондов только 27 превзошли средний показатель отрасли;
- Примеры: фонд «Руйюань Чэнгчуан Вэйцзи» (доля прибыльных инвесторов — 99,68%, рост стоимости за год — 115%) против фонда «Цзиншунь Чанчэн Синьчэнг» (доля прибыльных инвесторов — 19%, снижение стоимости за год — 13%); в последнем случае более 80% из 1,67 миллиона инвесторов понесли убытки.
III. Противоречие общепринятому мнению! Высокий рост стоимости фонда не обязательно означает большое количество прибыльных инвесторов; стабильные фонды чаще приносят прибыль
Многие думают, что чем сильнее рост стоимости фонда, тем больше людей зарабатывают, но данные это опровергают:
- Среди фондов с высоким ростом стоимости (например, «Цайтун Вэйцзи Дунли А» — рост на 387% за год) 25% инвесторов понесли убытки;
- Среди фондов с низким ростом стоимости (например, «Дачэн Гаосин А» — рост на 3% за год) 67% инвесторов заработали деньги.
Причина проста: фонды с высоким ростом часто имеют большие колебания, и многие инвесторы покупают их на пике роста, а затем теряют деньги при небольших падениях; фонды с стабильным ростом имеют меньшие колебания, и инвесторы могут их долго сохранять, что делает их более прибыльными.
IV. Этот показатель вынуждает отрасль к трансформации: от соревнования по размеру к соревнованию по качеству опыта инвесторов
Обязательное раскрытие этого показателя является важной переменой для фондовой отрасли:
1. Изменение критериев оценки: раньше фондовые компании соревновались по размеру и рейтингам, теперь они ориентируются на реальную прибыльность инвесторов;
2. Изменение дизайна фондов: компании будут склонны создавать более стабильные фонды с меньшими колебаниями, так как такие фонды легче сохранять для инвесторов, что повышает долю прибыльных инвесторов;
3. Усиление образовательных услуг для инвесторов: компании будут активнее помогать инвесторам избегать ошибок при покупке фондов (например, предупреждая их о необходимости не покупать фонды на пике роста и поощряя долгосрочное владение ими.
Конечно, у этого показателя есть ограничения: он зависит от рыночных условий и времени создания фонда и не может полностью отражать качество работы управляющих фондами. Однако он, по крайней мере, заставляет отрасль начать уделять больше внимания реальным потребностям инвесторов.
V. Значение для обычных инвесторов
1. Не сосредотачивайтесь только на росте стоимости фонда: важнее учитывать, сколько людей заработали на этом фонде; если фонд растет быстро, но доля прибыльных инвесторов низкая, это может означать, что многие инвесторы понесли убытки;
2. Выбирайте стабильные фонды: фонды с меньшими колебаниями и низкими потерями при снижении стоимости имеют более высокие шансы на долгосрочную прибыль;
3. Избегайте спешки при покупке фондов: не покупайте фонды, если он недавно сильно вырос, так как вы можете купить его на пике роста.
В общем, покупка фондов — это не соревнование в росте их стоимости, а соревнование в способности действительно приносить прибыль инвесторам. Этот показатель помогает понять, насколько фонд действительно может помочь обычным инвесторам заработать деньги.