Краткое содержание анализа
В первой половине года рынок акций А выдерживал колебания, но в целом продемонстрировал рост. Доходы и чистая прибыль 42 брокерских компаний выросли более чем на 40%. Ключевым фактором такого роста стала собственная инвестиционная деятельность брокеров (вложения собственных средств), которая внесла более 40% общего объема прибыли. Брокеры предпочитали инвестировать в крупные финансовые компании (банки, ценные бумаги, фьючерсы) и увеличили долю своих портфелей в акциях среднего и малого размера, одновременно сокращая долю акций ведущих компаний и компаний с названиями, начинающимися на символ “Цзун” (중, Zhong).
Подробный анализ
1. Резкий рост прибыли на 40%: собственная инвестиционная деятельность – главный фактор успеха
Брокерские компании заработали значительные суммы: общий объем доходов составил 363,7 миллиарда юаней, а чистая прибыль – 155,1 миллиарда юаней, что на 40% больше, чем в прошлом году. Основной причиной этого роста стала собственная инвестиционная деятельность: доходы от нее у 37 компаний, предоставивших данные, увеличились более чем на 50% и составили более 40% от общей прибыли.
Особенно выделяются лидирующие брокерские компании: доходы от собственных инвестиций у CITIC Securities составили 26,9 миллиарда юаней (более половины общего дохода), у Guotai Haitong – 23,8 миллиарда юаней, а у еще четырех компаний (Guangfa, China Merchants и других) – более 10 миллиардов юаней. Доходы от собственных инвестиций у меньших брокеров также выросли значительно (в среднем на 100% по сравнению с прошлым годом).
2. Предпочтения при инвестировании: крупные финансовые компании остаются favorитами брокеров
Брокеры предпочитают инвестировать в крупные финансовые компании. По состоянию на конец первой половины года такие компании, как CITIC Construction Investment, Jiangsu Bank и Yongan Futures, находились в больших долях портфелей брокеров. Например, CITIC Securities владела акциями CITIC Construction Investment на сумму свыше 10 миллиардов юаней, а Caitong Securities владела акциями Yongan Futures в количестве 439 миллионов штук. Кроме финансовых компаний, брокеры также инвестировали в акции компаний из сфер нефти и нефтехимии (например, Sinopec), биомедицины (например, Shanghai Laishi) и коммунальных услуг (например, Huaneng Mengdian). Некоторые акции принадлежали нескольким брокерским компаниям одновременно; например, среди десяти крупнейших акционеров Huaneng Mengdian были представлены компании Orient Securities, Dongxing Securities и Guotai Haitong.
3. Изменения в портфелях: увеличение доли акций среднего и малого размера, сокращение доли ведущих компаний
Во втором квартале брокеры активно изменяли свои портфели:
- Увеличение доли акций среднего и малого размера: Dongwu Securities увеличила долю своих акций в Chengdu Bank с 8-го на 6-е место; доли акций компаний Zhongchuang Zhiling и Zhongyuan Haitie также увеличились более чем на 8 миллионов штук.
- Сокращение доли ведущих компаний: Guoxin Securities сократила долю своих акций в Sinopec на 65 миллионов штук; CITIC Construction Investment – на 17 миллионов штук в акциях Muyuan Foods (лидера в сфере производства свинины); Orient Securities – на 8 миллионов штук в акциях Yingfang Micro (компания, занимающаяся производством чипов). Также значительно сократились доли акций компаний Zhongjie Resources и Tianbang Food.
В целом, во втором квартале брокеры склонялись к покупке акций компаний среднего и малого размера и продаже акций ведущих компаний.
4. Логика действий брокеров: благоприятные рыночные условия способствовали росту прибыли
Хорошие результаты брокерских компаний были обусловлены благоприятными рыночными условиями: индекс Шанхайской фондовой биржи вырос на 3%, индекс Шэньчжэньской фондовой биржи – на 19%, а индекс ChiNext – на 35%; обороты на рынке были высокими. Брокерские компании во многом зависели от рыночных условий: при хорошем рынке они получали прибыль как от собственных инвестиций, так и от комиссионных, взимаемых за услуги по управлению активами клиентов.
Аналитики CITIC Construction Investment отметили, что рост прибыли в первой половине года был обусловлен в основном благоприятными рыночными условиями; собственные инвестиции и комиссионные стали основными источниками дохода. Почти у 80% брокерских компаний доходы от собственных инвестиций увеличились по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает важность рыночных условий для их деятельности.
Вывод
В первой половине года брокерские компании в основном зарабатывали на собственных инвестициях, предпочитая финансовые акции и переключаясь на акции среднего и малого размера. Все это тесно связано с ростом рынка акций А: при хороших рыночных условиях брокеры получали больше прибыли. Обычные инвесторы также могут использовать информацию о изменениях в портфелях брокеров для определения тенденций на рынке; однако инвестиции должны основываться на собственных целях и анализе рисков.