2026年上半期のA株電子業界の業績概要
2026年上半期、AIの波に後押しされたA株電子業界は「歴史上最も強力な中間報告」を発表しました。518社の合計収益は2.65兆元、純利益は2587億元に達し、いずれも過去最高を記録しました。収益、純利益、非経常利益の増加速度は業界全体でトップです。AIの需要が主要な推進力であり、半導体（特にストレージチップ）、PCB、AIコンピューティングパワーハードウェアが大きな成長を牽引しました。業界の構造は「組立パネル」から「ストレージおよびコンピューティングパワー」へと変化しています。しかし、内部では明らかな格差があり、光学オプトエレクトロニクスなどの伝統的なセグメントの成長は遅れており、一部の企業の利益は非主要事業から得られています。
1. 業績の爆発的な向上：収益と利益が両方で新記録を達成し、増加速度は業界トップ
今年上半期の電子業界の成果は「爆発的」と表現しても過言ではありません：
- 規模の拡大：収益は2.65兆元（前年同期比で7270億元増加）、純利益は2587億元（前年は877億元）、非経常利益は2192億元（前年は725億元）で、いずれも過去最高です。
- 増加速度は業界トップ：収益の増加速度は37.84％（2位の非鉄金属業界よりも6ポイント高く）、純利益の増加速度は195％（ほぼ2倍に増加）、非経常利益の増加速度は202％で、31業界中で最も高いです。
- 業界内での地位の向上：A株全体における電子業界の収益シェアは5.49％から7.03％に上昇し、利益シェアは2.93％から7.23％に急増しました。これは収益の増加に比べて利益の増加が顕著であり、収益能力が大幅に向上したことを示しています。
- 過去のピークとの比較：2021年が前回の電子業界の景気の頂点で、当時の中間報告の収益は1.18兆元、利益は960億元でした。今年の収益は2021年の2.2倍、利益は2.7倍で、過去の記録を大幅に上回っています。
2. AIが核心的な原動力：業界は「組立パネル」から「ストレージおよびコンピューティングパワー」へと変化
この成長の根本的な原因はAI需要の爆発的な増加であり、業界の構造も大きく変化しています：
- 需要の源泉：世界中のAIインフラの構築（例えばクラウドサービスプロバイダーがAIサーバーを購入すること）が、コンピューティングパワーチップ、ストレージチップ、高速PCBなどの需要を促進しています。簡単に言えば、AIを機能させるためには大量のハードウェアが必要であり、電子業界はこれらのハードウェアを製造しています。
- 業界トップ企業の変化：6年前（2020年）の電子業界のトップ10は工業富聯（組立）、京東方（パネル）、立訊精密（消費電子）などでしたが、現在のトップ10は長鑫科技（ストレージ）、中芯国際（チップ製造）、江波龍（ストレージ）などに変わっており、「組立加工」から「コアコンピューティングパワー部品」への転換がAI時代の直接的な表れです。
- 市場価値の拡大：現在、電子業界には市場価値が1000億元の企業が44社、3000億元以上の企業が3社（長鑫、工業富聯、中芯国際）、8社が3000億元以上（寒武紀、海光情報など）あり、市場がAIハードウェアの価値を認識していることがわかります。
3. 半導体が最大の勝者：ストレージ産業チェーンの量と価格が共に上昇
半導体は電子業界の成長の「牽引車」であり、特にストレージチップが顕著です：
- 半導体全体の成長：186社の半導体企業の収益は5900億元（前年比で67.5％増加）、純利益は1605億元（前年比で607％増加）で、純利益は6倍に増加しました！
- ストレージチップの急成長：AIサーバーには大量のストレージチップが必要であり、供給不足と価格上昇（量と価格の両方が上昇）が見られます。例えば：
- 長鑫科技：前年同期は23億元の赤字でしたが、今年は776億元の黒字に転じました。
- 江波龍：前年の利益は1500万元でしたが、今年は105億元に増加（700倍に増加）。
- 德明利、佰維存储：赤字から黒字に転じ、それぞれ60億元、71億元の利益を上げました。
- その他のセグメントも恩恵を受けている：AIサーバーの需要により、PCB（プリント基板）のトップ企業の収益は35.7％増加、利益は65.6％増加しました。工業富聯のAIサーバー事業の収益は2.3倍に増加し、全体の利益を96％増加させました。
4. すべてが順調というわけではない：一部のセグメントが足を引いており、一部の企業の利益は「副業」に依存
電子業界の中でもすべてのセグメントが順調というわけではありません。以下のような「懸念」もあります：
- 伝統的なセグメントの遅れ：光学オプトエレクトロニクス（例えばパネル）の収益はわずか1.9％増加にとどまり、非経常利益は21.4％減少しました。これはこれらの事業がAIとの関連性が低く、自体のサイクルも悪いためです。
- 一部の企業の利益の「水増し」：一部の半導体企業の利益は主要事業から得られていません。例えば：
- 中微公司：純利益は28億元ですが、非経常利益は11億元で、その60％は株式売買から得られたものです。
- 赛微電子：純利益は27億元ですが、非経常利益は3.79億元の赤字で、非主要事業の収入に依存しています。
- 杰華特：収益は増加していますが、利益は5.2億元の赤字で、主要事業がうまくいっていないことを示しています。
まとめ
今年上半期の電子業界の爆発的な成長はAI時代の象徴です。AIの需要が核心的なハードウェア（ストレージ、コンピューティングパワーチップ）の販売を促進し、業界は「低価格の組立」から「高価値のコンピューティングパワー」へとアップグレードしました。しかし、すべての企業がAIの恩恵を受けられるわけではなく、伝統的なセグメントや非主要事業に依存する企業は圧力に直面する可能性があります。将来の持続的な成長は、AI需要の安定性と国産化の進捗にかかっています。