Краткое содержание анализа
В первой половине 2026 года электронная отрасль на рынке А-акций демонстрировала лучшие результаты за всю историю благодаря волне развития технологий искусственного интеллекта: 518 компаний зафиксировали общий объем доходов в 2,65 триллиона юаней и чистую прибыль в 258,7 миллиарда юаней, что является рекордными показателями для данного периода. Темпы роста доходов, чистой прибыли и чистой прибыли после вычета неоперационных расходов были самыми высокими во всей отрасли. Основной движущей силой развития стал спрос на технологии искусственного интеллекта; значительный вклад в рост внесли полупроводники (особенно чипы для хранения данных), печатные платы (PCB) и оборудование для обработки данных. Структура отрасли изменилась с ориентации на сборку компонентов на ориентацию на производство компонентов, необходимых для обработки данных. Однако внутри отрасли наблюдается заметное разделение: традиционные сегменты, такие как оптика и фотоэлектроника, развиваются медленнее, а прибыль некоторых компаний зависит от доходов, полученных вне основного бизнеса.
I. Рекордные результаты: доходы и прибыль увеличились, темпы роста самые высокие в отрасли
Результаты электронной отрасли в первой половине года можно охарактеризовать как поразительные:
- Рекордные объемы: общий объем доходов составил 2,65 триллиона юаней (на 727 миллиардов больше, чем в прошлом году), чистая прибыль — 258,7 миллиарда юаней (в прошлом году — 87,7 миллиарда юаней), а чистая прибыль после вычета неоперационных расходов — 219,2 миллиарда юаней (в прошлом году — 72,5 миллиарда юаней). Все эти показатели являются самыми высокими за аналогичный период.
- Самые высокие темпы роста в отрасли: темпы роста доходов составили 37,84% (на 6 процентных пунктов выше, чем у отрасли цветных металлов), чистая прибыль выросла на 195% (почти вдвое), а чистая прибыль после вычета неоперационных расходов — на 202%. Это лучшие показатели среди 31 отрасли.
- Повышение статуса отрасли: доля доходов электронной отрасли в общем объеме доходов рынка А-акций увеличилась с 5,49% до 7,03%, а доля прибыли — с 2,93% до 7,23%. Это свидетельствует о значительном улучшении ее прибыльности.
- Сравнение с историческими пиками: 2021 год был пиком процветания электронной отрасли; в тот период доходы составили 1,18 триллиона юаней, а прибыль — 96 миллиардов юаней. В этом году доходы увеличились в 2,2 раза, а прибыль — в 2,7 раза.
II. Искусственный интеллект как движущая сила: отрасль переходит от сборки компонентов к производству оборудования для обработки данных
Основной причиной роста является взрывной спрос на технологии искусственного интеллекта, что привело к кардинальным изменениям в структуре отрасли:
- Источники спроса: глобальное строительство инфраструктуры для искусственного интеллекта (например, покупка серверов для обработки данных клиентами сервисов облачных технологий) стимулирует спрос на чипы для обработки данных, чипы для хранения данных и высокоскоростные печатные платы. Проще говоря, для эффективной работы систем искусственного интеллекта необходимо соответствующее оборудование, которое производится в электронной отрасли.
- Замена лидеров отрасли: шесть лет назад (в 2020 году) десятью крупнейшими компаниями электронной отрасли были Foxconn (сборка компонентов), BOE (печатные платы) и Luxshare Precision (потребительская электроника); сейчас лидерами являются компании seperti ChangXin Technology (производство чипов для хранения данных), SMIC (производство полупроводников) и Jiangbolong (производство чипов для хранения данных). Это отражает переход отрасли от сборки компонентов к производству ключевых элементов для обработки данных, характерный для эпохи искусственного интеллекта.
- Рост рыночной капитализации: в настоящее время в электронной отрасли 44 компании с рыночной капитализацией свыше 100 миллиардов юаней, 3 компании с рыночной капитализацией свыше 1 триллиона юаней (ChangXin Technology, Foxconn, SMIC) и 8 компаний с рыночной капитализацией свыше 300 миллиардов юаней (например, Cambricon, Hygon Information). Это свидетельствует о признании рынком ценности оборудования для искусственного интеллекта.
III. Полупроводники как главные победители: рост объемов и цен в сегменте полупроводников особенно заметен
Полупроводники стали движущей силой роста электронной отрасли, особенно чипы для хранения данных:
- Рост в целом: общий объем доходов компаний, работающих в сфере полупроводников, составил 590 миллиардов юаней (рост на 67,5%), а чистая прибыль — 160,5 миллиарда юаней (рост на 607%). Прибыль увеличилась в 6 раз!
- Особенно успешные чипы для хранения данных: спрос на них резко вырос из-за потребностей в серверах для обработки данных, что привело к дефициту на рынке и повышению цен. Например:
- ChangXin Technology: в прошлом году компания понесла убытки в размере 2,3 миллиарда юаней, в этом году — прибыль в 77,6 миллиарда юаней;
- Jiangbolong: в прошлом году прибыль составила 0,15 миллиарда юаней, в этом году — 10,5 миллиарда юаней (увеличение в 700 раз);
- Comtech и Baiwei Memory: перешли от убытков к прибыли, получив прибыль в размере 6 и 7,1 миллиарда юаней соответственно.
- Влияние на другие сегменты: из-за спроса на серверы для обработки данных доходы и прибыль ведущих компаний, работающих в сфере печатных плат, увеличились на 35,7% и 65,6% соответственно; доходы Foxconn от продаж серверов для обработки данных выросли в 2,3 раза, что способствовало росту общей прибыли отрасли.
IV. Не все сегменты развиваются одинаково: некоторые компании испытывают трудности
Не все сегменты электронной отрасли развиваются успешно; существуют и проблемы:
- Традиционные сегменты отстают: доходы в сегменте оптики и фотоэлектроники увеличились всего на 1,9%, а чистая прибыль снизилась на 21,4% из-за низкой связи этих бизнесов с технологиями искусственного интеллекта и нестабильных циклов развития.
- Некоторые компании испытывают трудности: некоторые компании сталкиваются с трудностями из-за изменений в рыночных условиях и конкуренции.