핵심 내용 요약
국산 AI 칩은 연산 능력이 부족한 상황에서 폭발적인 성장을 보이고 있습니다. 여러 제조업체의 수입이 전년 대비 두 배로 증가했으며, 지능형 연산 능력에 대한 수요 증가율은 공급량의 3배 이상입니다. 하지만 기업들은 일반적으로 현금 흐름에 어려움을 겪고 있습니다(상류 공급업체로부터 생산 능력을 확보하기 위해 자금을 지불해야 하고, 하류 고객으로부터 대금을 받는 데 시간이 걸립니다). 업계는 세 개의 주요 진영으로 분화되었으며, 향후 경쟁의 초점은 고객 확보, 공급망 역량, 기술 로드맵에 맞춰질 것입니다. 2027년경에는 선두 기업들이 수익을 창출할 것으로 예상되며, 업계는 “전반적인 성장”에서 “가치 선별” 단계로 진입할 것입니다.
1. 국산 AI 칩이 갑자기 수익을 크게 올린 이유는 무엇인가?
간단히 말해, “원하는 칩을 구할 수 없고, 국산 칩이 부족하기 때문”입니다.
- 수요 측면: 미국의 제재로 인해 중국의 모델 제조업체들이 엔비디아의 최신 AI 칩(예: H100)을 구입할 수 없으며, 해외의 연산 능력을 임대하는 것도 제한받고 있습니다. 동시에 국내의 지능형 연산 센터 건설이 급격히 증가하여 상반기에 지능형 연산 능력의 규모가 전년 대비 177% 증가했으며, 2분기에는 단일 분기에만 303 EFLOPS가 추가되었습니다(이는 많은 “AI 슈퍼컴퓨터”에 해당합니다).
- 공급 측면: 국산 칩의 생산 능력은 아직 부족하며(예: 생산 속도가 수요를 따라잡지 못함), 클라우드 제공업체 및 모델 제조업체와의 호환성도 개선이 필요합니다. 정보통신연구원의 데이터에 따르면 수요 증가율은 공급량의 3배 이상으로, 이러한 “공급 부족” 상황이 국산 칩 제조업체의 수입을 급격히 증가시켰습니다.
2. 수익은 예상되지만, 현재는 현금 흐름이 어렵습니다
향후 수익 전망은 명확하지만, 기업들은 현재 현금 흐름에 어려움을 겪고 있습니다:
- 수익 전망: 한무기(Hanwuji)는 지난해 적자를 털어냈으며, 2028년에는 476억~595억 위안의 수익을 목표로 하고 있습니다. 무시(Muxi), 수이위안(Suiyuan) 등은 2026~2027년에 수익을 창출할 계획입니다.
- 현금 흐름 문제: 칩 제조업체들은 양쪽에서 자금이 사용되고 있습니다(예: 상류 공급업체로부터 생산 능력을 확보하기 위해 자금을 지불해야 하며, 하류 고객으로부터 대금을 받는 데 시간이 걸림). 예를 들어, 무시의 현금 흐름은 13억 위안이 순유출되었고, 모르선(Moore Threads)은 21억 위안이 순유출되었습니다. 화웨이(Huawei)의 전체 현금 흐름은 지난해 순유입 311억 위안에서 올해 상반기에는 순유출 398억 위안으로 변했으며, 재고도 45% 증가했습니다(많은 재고가 쌓였습니다).
3. 세 개의 주요 진영은 누구인가?
현재 국산 AI 칩은 세 개의 그룹으로 나뉘어 있으며, 판매량과 상용화 정도를 기준으로 평가됩니다:
- 제1진영: 화웨이 승텡(Huawei Ascend), 알리 피нтог(Alibaba Pingtouge), 바이두 쿤룬심(Baidu Kunlun Core), 한무기, 하이광정보(Haiguang Information). 지난해 판매량은 모두 10만 카드를 초과했습니다(AI 칩의 단위로, 수량이 많을수록 우수함). 화웨이와 알리를 제외한 다른 세 회사의 시가총액은 모두 500억 달러를 초과합니다. 예를 들어, 화웨이 승텡은 중국 이동통신 등의 통신사와 협력하며, 상반기에 중국 이동통신은 두 차례에 걸쳐 승텡 장비를 대량 구매했으며, 총 금액은 33억 위안을 초과했습니다. 로이터에 따르면 화웨이는 2026년에 75만 장의 950PR 칩을 판매할 계획입니다.
- 제2진영: 모르선, 무시, 비렌(Moore Threads), 톈수지심(Tianshu ZhiXin), 수이위안. 지난해 판매량은 5만 카드 미만이었지만, 최근에 상장했으며, 시가총액은 모두 500억 달러 미만입니다.
- 제3진영: 시왕(Xiwang), 동방산심(Dongfang SuanXin) 등의 유니콘 기업들. 아직 대량 판매는 이루어지지 않았지만, 시가총액은 10억 달러를 초과하며, “추론 칩”의 차별화된 전략을 추구하고 있습니다(예: AI 질문에 대한 답변 속도를 특화하여 선두 기업과의 경쟁을 피함).
4. 향후 경쟁의 핵심은 무엇인가?
단순히 칩의 성능만이 아니라, “누가 뒤에 있는지”와 “공급망을 잘 관리할 수 있는지”가 중요합니다:
- 고객 확보: 어떤 기업이 알리, 텐센트, 통신사와 같은 주요 고객의 시스템에 진입하여 안정적인 관계를 형성할 수 있는지가 중요합니다. 예를 들어, 수이위안은 텐센트의 지분 20%를 보유하고 있으며, 수입의 80%를 텐센트에서 얻고 있습니다(텐센트의 직속 자회사와 같습니다). 화웨이는 통신사 및 지능형 연산 센터와 협력하여 안정적인 기반을 갖추고 있습니다.
- 공급망 역량: AI 칩에 필요한 메모리, 네트워크 등의 요소가 병목 현상이 되고 있으며, 이를 잘 관리하는 기업이 차세대 연산 능력을 주도할 수 있습니다. 예를 들어, 알리 피нтог의 차세대 칩은 “높은 상호 연결 대역폭”을 강조하여 대규모 훈련을 대체할 수 있습니다. 화웨이 승텡 950DT는 대규모 모델의 전 과정(훈련 + 추론)을 지원합니다.
- 기술 로드맵: 제3진영의 추론 칩은 AI 채팅, 이미지 생성과 같은 세분화된 수요에 맞춰 특화되어 시장에서 돌파할 기회가 있습니다.
5. 어떤 변수들이 업계 구도를 바꿀 수 있을까?
앞으로 몇 년 동안 몇 가지 핵심 변수가 진영의 순위를 바꿀 수 있습니다:
- 알리 피нтог: 알리는 국내 최대의 클라우드 제공업체이자 오픈소스 모델의 선두 주자입니다. 피нтог 칩은 알리의 생태계와 잘 협력할 수 있습니다. 고위 경영진은 “이 세대의 칩은 중국에서 유일하게 노드에 설치될 수 있는 칩이며, 차세대 칩은 대규모 훈련을 대체할 수 있다”고 말했습니다. 만약 분사하여 상장하거나 생산량을 늘린다면 제1진영에 도전할 수 있습니다.
- 화웨이 승텡: 하반기에 950DT가 출시되며, 생산 능력이 가장 크고, 많은 고객을 확보하고 있습니다.
- 기타 변수: 새로운 기술의 등장, 시장 변화, 정책 변경 등도 업계 구도에 영향을 미칠 수 있습니다.
이상으로 국산 AI 칩 제조업체들의 경쟁 상황과 향후 전망에 대해 설명했습니다.