Краткое содержание
Четыре новых автопроизводителя (ZeroRun, Xpeng, NIO, Li Auto), после того как их продажи стабилизировались, ищут новые источники роста через различные стратегии. Однако основной бизнес по производству автомобилей остается их основой. Xpeng сосредоточен на разработке роботов, ZeroRun активно развивает свои международные рынки, Li Auto пытается превратиться в компанию, специализирующуюся на технологиях искусственного интеллекта (AI), а NIO углубляет работу над многообразием брендов. Однако эти стратегии еще не принесли ожидаемых результатов. Тот, кто первым сможет превратить их в стабильный источник дохода, получит преимущество в конкуренции.
Подробный анализ
1. Xpeng: Роботы — это “мечта о будущем”, но сначала нужно зарабатывать на продажах автомобилей
Финансовые отчеты Xpeng почти превратились в презентации роботов: аналитики задают вопросы о сроках массового производства робота Iron, его стоимости и прибыльности. Причина проста: в день публикации отчета компания получила инвестиции в размере 900 миллионов долларов, а оценка ее активов превысила 6,3 миллиарда долларов; Хэ Сяопэн лично занимает пост генерального директора.
- Детали плана: Робот Iron планируется выпустить в серийное производство к концу 2026 года (сначала для экскурсий в магазинах Xpeng), а в 2027 году начнется его поставка клиентам; производственные мощности могут быть увеличены до нескольких тысяч единиц в месяц. 85% компонентов для робота совпадают с теми, что используются в автомобилях, что позволяет снизить затраты на материалы (согласно отраслевым стандартам, цена робота составляет в 2,5–3 раза больше стоимости материалов; кроме того, можно зарабатывать на подписках на программное обеспечение).
- Проблемы: В настоящее время сценарии использования роботов ограничены, и их производственные мощности значительно меньше, чем у автомобилей. В первой половине года доходы от продаж автомобилей составили 85,6%, но из-за инвестиций в новые проекты (роботы, летающие автомобили) чистый убыток увеличился до 3,12 миллиарда долларов (в два раза больше, чем в прошлом году). Если проблемы с финансированием продаж автомобилей сохранятся, реализация мечты о роботах может затрудниться.
2. ZeroRun: Международный рынок — это путь к стабильности
ZeroRun не рассказывает научно-фантастических историй о роботах; в их финансовых отчетах преобладают темы экспансии на зарубежные рынки и сотрудничества.
- Успехи: В первой половине года компания экспортировала 96 300 автомобилей, что на 372,6% больше, чем в прошлом году; доля экспорта составила 27% от общего объема продаж (что превышает годовой показатель 2025 года). Плановый объем экспорта был увеличен с 100 000 до 200 000 единиц, а к 2027 году должен достичь 350 000–400 000 единиц.
- Преимущества сотрудничества: Компания сотрудничает со Stellantis, используя их зарубежные каналы и заводы (Малайзия, Испания), что позволяет снизить затраты на создание производственных мощностей. Стратегия компании — сначала добиться масштабов, а затем прибыли; в первой половине 2026 года убытки были связаны с валютными колебаниями, но во второй половине они должны уменьшиться; к тому же ZeroRun уже три квартала подряд показывает прибыль.
3. Li Auto: Хотят стать компанией, специализирующейся на технологиях искусственного интеллекта, но рынок интересуется продажами автомобилей
Li Auto часто называет себя компанией, разрабатывающей технологии искусственного интеллекта (собственные чипы, аккумуляторы, системы автономного вождения), но аналитики в первую очередь спрашивают о причинах снижения продаж и контроле затрат.
- Проблемы: Во втором квартале было продано 98 300 автомобилей, что на 11,5% меньше, чем в прошлом году (из-за смены платформы для модели L, распродажи старых моделей и перехода к новым). Электромобиль i6 пользуется спросом (в июле он составил половину продаж), но низкая цена автомобилей снизила прибыльность (с 19,6% до 7,8%); кроме того, из-за роста цен на сырье убыток в первой половине года составил 3,98 миллиарда долларов (в прошлом году был прибыль).
- Позиция по технологиям искусственного интеллекта: Технологии искусственного интеллекта в Li Auto используются в качестве вспомогательных инструментов; рынок в первую очередь оценивает эффективность продаж автомобилей и стабильность прибыли; идеи компании по использованию технологий искусственного интеллекта пока не привлекли внимания инвесторов.
4. NIO: Углубление работы над многообразием брендов
NIO не стремится к переходу в другие сферы бизнеса, а сосредотачивается на развитии основного направления деятельности — производства автомобилей, создавая многообразие брендов (NIO (премиум), Lido (средний класс), Firefly (бюджетный класс).
- Результаты: Во втором квартале общий объем продаж увеличился на 49,4% по сравнению с прошлым годом; более широкий спектр цен позволяет компании охватить различные целевые группы потребителей. Однако многообразие брендов привело к увеличению затрат на маркетинг и исследования и разработки; убыток по стандартам GAAP составил 528 миллионов долларов (хотя он сократился по сравнению с первым кварталом); после корректировок компания снова показала прибыль, но для стабильного роста потребуется время.
- Отношение к технологиям искусственного интеллекта: NIO подходит к ним практически: был задан только один вопрос об инвестициях; компания также поддерживает внешние стартапы своих сотрудников (ответственный за автономное вождение основал собственную компанию по разработке технологий искусственного интеллекта, а NIO выступает в роли стратегического инвестора), сосредотачиваясь на основном бизнесе по производству автомобилей.
5. Главный вопрос: кто сможет первым превратить новые стратегии в реальный доход?
Все четыре компании еще не добились успеха в реализации своих планов: у Xpeng роботы далеки от коммерческого успеха, у ZeroRun экспорт приносит стабильный доход, но низкий прибыль, у Li Auto технологии искусственного интеллекта не нашли признания на рынке, у NIO многообразие брендов требует дополнительных инвестиций. В условиях высокой конкуренции на внутреннем рынке автомобилей необходимо найти новые источники роста.
Ключевой момент: Кто сможет первым превратить новые стратегии в стабильный источник прибыли? Это будет определять будущее каждой компании.
В целом, все четыре компании демонстрируют активность и стремление к развитию, но для достижения успеха им предстоит преодолеть ряд трудностей.