Marktkapital unter 200 Milliarden Yuan – Das Auslandsgeschäft von Sungrow Power in Schwierigkeiten: Ohne Fabrikbau in den USA – wie kann man die US-Risiken abfedern?

Zusammenfassung der Kerninhalte

Aufgrund der US-amerikanischen Regulierungen für Elektroausrüstung ist der Aktienkurs von Sungrow Power gesunken, wodurch das Marktvolumen unter 200 Milliarden Yuan gefallen ist. Als weltweit führender Anbieter von Photovoltaik- und Energiespeichersystemen sind ausländische Märkte – insbesondere der US-Markt – eine wichtige Quelle für Einnahmen und Gewinne: Auslandseinnahmen machen mehr als 70 Prozent aus und die Bruttogewinne sind mehr als doppelt so hoch wie im Inland; der US-Markt trägt etwa 10 bis 20 Prozent der Gesamteinnahmen bei. Angesichts der politischen Risiken in den USA hat Sungrow Power entschieden, keine Fabriken in den USA zu eröffnen (aus Sorge vor hohen Kosten, unfairen Wettbewerb und Vertrauensproblemen der Verbraucher). Stattdessen versucht das Unternehmen, die Risiken durch drei Strategien abzumildern: Durch verstärkte technologische Innovationen, den Ausbau auf nicht-amerikanische ausländische Märkte sowie die Vertiefung der Geschäftsbeziehungen. Zudem setzt Sungrow Power auf den neuen Geschäftsbereich der Bereitstellung von Rechenleistung für Stromversorgungssysteme – doch dieser neue Geschäftszweig befindet sich noch in der Anfangsphase und ist daher mit erheblichen Unsicherheiten verbunden.

I. Warum ist das Marktvolumen von Sungrow Power aufgrund der US-Politik gesunken?

Kürzlich haben die USA neue Regulierungen für Elektroausrüstung erlassen, die direkt den Aktienkurs von Sungrow Power beeinträchtigt haben. Bis zum 1. September fiel das Marktvolumen von 200 Milliarden auf etwa 180 Milliarden Yuan. Warum hat die US-Politik eine so große Auswirkung? Weil die USA ein wichtiger ausländischer Markt für Sungrow Power sind: Im Jahr 2025 bezeichnete das Unternehmen den US-Markt als einen der Schwerpunktmärkte für eine tiefgreifende Entwicklung. Zudem sind die Bruttogewinne aus dem Ausland deutlich höher als im Inland (über 40 Prozent im Ausland gegenüber weniger als 20 Prozent im Inland). Obwohl der US-Markt nur 10 bis 20 Prozent der Gesamteinnahmen ausmacht, sind die dort erzielten Gewinne beträchtlich. Mit der Verschärfung der Politik befürchten Investoren, dass die Gewinne des Unternehmens beeinträchtigt werden könnten, wodurch der Aktienkurs sank.

II. Ausländische Märkte sind die wichtigste Einnahmequelle – der US-Markt spielt eine große Rolle

Die Einnahmen von Sungrow Power stammen hauptsächlich aus Photovoltaik-Inverternern und Energiespeichersystemen (90 Prozent), wobei ausländische Einnahmen 73,4 Prozent ausmachen (Halbjahr 2026). Besonders wichtig ist, dass der Auslandsgeschäftsbereich sehr gewinnbringend ist: Während man im Inland für 1 Yuan nur etwa 0,2 Yuan verdienen kann, sind es im Ausland mehr als 0,4 Yuan.

Wie groß ist der US-Markt genau? Laut Daten der Tochtergesellschaften erzielte die US-Tochtergesellschaft von Sungrow im Jahr 2025 Einnahmen in Höhe von 17,2 Milliarden Yuan, was 31,94 Prozent der ausländischen Einnahmen entspricht. Bei einer Gesamtanteil von 10 bis 20 Prozent ergibt sich ein US-Einnahmenanteil von etwa 3 bis 6,2 Milliarden Yuan für das erste Halbjahr 2026. Obwohl der Anteil nicht besonders hoch ist, hat er einen großen Einfluss auf den Nettogewinn – es handelt sich um einen „kleinen Markt mit großem Beitrag“.

III. Warum wird keine Fabrik in den USA eröffnet? Hohe Kosten und mangelndes Vertrauen

Viele fragen sich, warum Sungrow Power keine Fabrik in den USA eröffnet, um die politischen Risiken zu umgehen. Die Antwort des Unternehmens ist klar:

1. Unfaire Wettbewerb: Die US-Politik gegenüber chinesischen Unternehmen ist derzeit nicht freundlich; selbst eine Fabrikerröffnung würde das Vertrauen der Verbraucher möglicherweise nicht gewinnen.

2. Kostennachteil: Die Löhne und Grundstückskosten in den USA sind hoch, wodurch die Produkte dort weniger wettbewerbsfähig wären.

3. Hohes Kapitalaufwand: Die Errichtung einer Fabrik würde zu höheren Kosten führen und das Unternehmen vom „leichten“ zum „schweren“ Kapitalvermögen überführen, was weitere Risiken mit sich brächte.

Daher entschied sich Sungrow Power dafür, den US-Geschäftsbereich „angemessen zu reduzieren“, anstatt sich blind auf diesen zu verlassen.

IV. Drei Strategien zur Risikominderung: Neue Märkte erschließen, Technologie weiterentwickeln und neue Geschäftsfelder erschließen

Sungrow Power hat drei Ansätze zur Risikominderung vorgeschlagen:

1. Ausbau auf nicht-amerikanische ausländische Märkte: Der Fokus liegt auf der Entwicklung von Märkten in Europa, Asien-Pazifik und dem Nahen Osten. Beispielsweise wurde eine Fabrik in Polen eröffnet (in Betrieb seit dem ersten Halbjahr 2027), und die Fabrik in Thailand ist bereits in Betrieb. Obwohl der Nahen Osten im letzten Jahr große Aufträge hatte, sind die Einnahmen in diesem Jahr aufgrund eines hohen Basissatzes um 91 Prozent gesunken; daher ist weiterer Ausbau auf europäische und asiatisch-pazifische Märkte erforderlich. Allerdings gibt es auch dort politische Risiken (in einigen Projekten sind chinesische Invertierer nicht zugelassen), doch Sungrow Power betont, dass der betroffene Anteil gering ist und die kurzfristigen Auswirkungen nicht gravierend sind.

2. Stärkere technologische Innovationen: Obwohl das Wachstum des Forschungs- und Entwicklungsbudgets im ersten Halbjahr 2026 von zweistelligen Werten auf 2,85 Prozent gesunken ist, setzt das Unternehmen weiterhin auf technologische Verbesserungen, um Wettbewerbsfähigkeit zu steigern – beispielsweise durch höhere Produkteffizienz und Kostensenkungen.

3. Investition in den neuen Geschäftsbereich der Rechenleistungsspeisung: Sungrow Power hat effiziente Festkörpertransformatoren entwickelt (Effizienz von 98,5 Prozent) und arbeitet mit Unternehmen wie Alibaba Cloud und Dongguang zusammen, um große Datenzentren mit Strom zu versorgen. Das Unternehmen ist zuversichtlich, dass dieser Geschäftsbereich stark wachsen wird – doch der Markt befindet sich noch in der Anfangsphase, und es ist unklar, ob die Einnahmen ausreichend sein werden.

V. Kann der neue Geschäftsbereich die Lücke im US-Markt schließen? Großes Potenzial, aber noch zu beobachten

Die Bereitstellung von Rechenleistung für Stromversorgungssysteme ist eine vielversprechende neue Geschäftsperspektive für Sungrow Power: Datenzentren benötigen viel Strom, und der Einsatz erneuerbarer Energien in Kombination mit effizienten Stromversorgungssystemen ist ein Trend. Allerdings gibt es auch zahlreiche Herausforderungen:

• Der Markt befindet sich noch in der Anfangsphase: Die weltweite Nutzung von Rechenleistungsspeisungssystemen ist noch nicht weit verbreitet – werden Kunden in großem Umfang kaufen?
• Starke Konkurrenz: Andere Unternehmen sind ebenfalls in diesem Bereich tätig; wird Sungrow Power genügend Aufträge erhalten?
• Unsichere Gewinne: Derzeit erfolgen nur kleine Lieferungen; ob die Kosten bei massiver Produktion gesenkt und die Gewinne erreicht werden können, ist noch ungewiss.

Der neue Geschäftsbereich bietet viel Potenzial, aber es bleibt abzuwarten, ob er tatsächlich in der Lage ist, die Lücke des US-Marktes zu schließen.

Insgesamt steht Sungrow Power unter Druck aufgrund der US-Politik, versucht jedoch, die Risiken durch Diversifizierung der Märkte und die Erprobung neuer Geschäftsfelder zu minimieren. Allerdings werden diese Maßnahmen Zeit benötigen, um Wirkung zu zeigen – sowohl Investoren als auch das Unternehmen müssen Geduld haben.