핵심 내용 요약
알리바바는 최근 800억 홍콩달러 규모의 대규모 자금 조달, 사업 구조의 재편(4대 핵심 부문으로의 분할), 그리고 전략적 업그레이드를 통해 “전자상거래 + 클라우드 컴퓨팅 회사”에서 “AI를 기반으로 하는 토큰 경제체”로의 전환을 목표로 하고 있습니다. 전자상거래 사업의 현금 흐름을 활용하여 AI에 투자하고, 클라우드, 칩, 모델을 기반으로 AI 인프라를 구축하며, ‘천문(千问) 오피스’와 ‘천문 앱’을 통해 새로운 비즈니스 모델을 모색하고 있습니다. 하지만 현재 AI 응용 분야는 여전히 손실을 기록하고 있으며, 이 전환을 성공적으로 이룰 수 있는지는 ‘천문’ 제품들이 토큰(AI 서비스의 측정 단위)이 그룹 사업의 핵심 동력이 될 수 있음을 증명할 수 있는지에 달려 있습니다.
상세 분석
1. 전략적 대전환: “AI를 활용하여 사업을 개선하는 것”에서 “AI를 중심으로 사업을 조직하는 것”으로
과거 알리바바는 “전자상거래 + 클라우드”를 양대 핵심으로 삼았으며, AI는 전자상거래 검색 및 추천을 최적화하거나 클라우드 수요를 촉진하는 도구에 불과했습니다. 이제 AI가 그룹의 핵심으로 부상하면서 모든 사업이 AI에 맞춰야 합니다:
- 수익성이 높았던 ‘영신호오락(灵犀互娱)’을 매각했습니다(비록 수익성은 있었지만 토큰 순환과의 연계가 부족했습니다);
- 즉시 소매 사업(타오바오 플래시 쇼핑)은 더 이상 독립적으로 자금을 소모하지 않고, AI 기반의 생활 서비스로 전환되었습니다;
- 재무 보고서 구조도 “AI 클라우드 및 연산력 서비스”와 “AI 연구소 및 응용”의 두 가지 주요 부문으로 명확하게 분리되었습니다.
알리바바는 미래에 AI가 사용자의 요구사항 제시 방식과 플랫폼의 공급 조직 방식을 변화시킬 것이라고 믿으며, 전체 회사 구조를 AI 중심으로 조정해야 합니다.
2. 800억 홍콩달러의 자금 조달: AI 시대의 “기반 인프라” 구축
이 자금은 모두 AI 관련 “하드 인프라” 구축에 사용됩니다: 전 세계적인 연산 능력 확대, 대규모 AI 데이터 센터 건설, 저장 및 네트워크 업그레이드 등에 투자됩니다. 왜 이렇게 많은 돈을 투자하는가?
- AI는 많은 연산 자원을 필요로 합니다: 모델 훈련, 사용자 요청 처리 등에 막대한 계산 자원이 필요하며, 데이터 센터 건설, 칩 구매 등은 비용이 많이 드는 투자입니다;
- 알리바바의 현재 자본 지출은 이미 매우 높으며(1분기에 676억 홍콩달러를 지출), 자유 현금 흐름은 마이너스 상태입니다. 자금 조달은 기반 인프라 구축을 지원하기 위함입니다 — 마치 초대도시를 건설하는 것과 같아서, 먼저 도로, 전기, 수도 등을 갖춰야 더 많은 “주민”(사용자/기업)이 AI 서비스를 이용할 수 있습니다.
3. 새로운 알리바바의 3단계 구조: 토큰은 어떻게 순환할까?
알리바바는 새로운 사업을 위한 명확한 “토큰 순환도”를 그려냈습니다:
- 기반 계층(토큰 생산): 핑톈거(平头哥) 칩(비용 절감) + 알리바바 클라우드 연산력/저장 + 천문 모델(연산력을 지능화). 이 계층은 이미 수익을 창출하는 것으로 입증되었습니다: 알리바바 클라우드의 AI 관련 수입이 45% 증가하고 이익률은 11.6%에 달했습니다;
- 중간 계층(토큰 실행): 전자상거래, 결제, 즉시 소매, 고더(高德) 등 기존 사업들. 예를 들어, 사용자가 천문 앱을 통해 “내일의 항공권을 예약하라”고 요청하면, AI가 피주(飞猪)와 고더를 호출하여 처리합니다;
- 상위 계층(접근 포인트): 천문 오피스와 천문 앱. 사용자는 이를 통해 요구사항을 제시하며(예: “분기 보고서 생성”, “주말 캠핑 장비 구매”), AI는 이를 토큰으로 변환하여 기반 계층과 중간 계층에 전달합니다.
4. 가장 큰 도전: AI 응용 분야의 손실
AI 연구소 및 응용 부문의 1분기 수입은 33억 홍콩달러에 불과하지만 손실은 138억 홍콩달러에 달합니다 — 이는 알리바바가 “토큰(연산력 서비스)을 판매하여 수익을 창출할 수 있음”을 증명했지만, “토큰이 전체 그룹을 이끌 수 있음”을 증명하지는 못했습니다:
- 천문 앱은 2.5억 명의 사용자가 AI 쇼핑을 경험했지만, 사용자가 이를 장기적인 습관으로 만들 수 있을까요(검색창/선반을 대체할 수 있을까요?);
- 천문 오피스는 기업들이 지속적으로 비용을 지불하도록 만들 수 있을까요(예: 국경 간 상인의 AI 에이전트는 5만 명의 유료 사용자가 있지만 규모는 아직 작습니다);
- 전통적인 전자상거래의 성장이 둔화되고 있습니다(중국 전자상거래 수입이 8% 감소), AI 응용 분야가 성공하지 못하면 알리바바는 “AI 투자를 유지하면서도 전자상거래 경쟁력을 지키는” 딜레마에 처하게 됩니다.
5. 왜 AI에 투자해야 하는가? 변화하지 않으면 미래가 없다
알리바바의 강점은 “전체 산업 체인의 구축”입니다: 칩, 클라우드, 모델, 응용까지 모두 보유하고 있어 AI의 가치가 어느 분야로 흐르든 이를 활용할 수 있습니다. 하지만 시급성이 더욱 높아졌습니다:
- 전통적인 전자상거래의 광고/수수료 성장률이 느려지고 있으며, 펀두(拼多多), 틱톡(抖音)과 같은 경쟁자들의 압박을 받고 있습니다;
- 텐센트는 위챗, 게임을 통해 안정적인 수익을 얻고 있지만, 알리바바는 그렇지 않습니다 — AI를 통해 거래 방식을 재구성하여 새로운 성장 동력을 찾아야 합니다. 그래서 알리바바는 자금을 투자하고 자산을 매각할 의향이 있으며, AI가 자신들을 “완전히 변화시킬 수 있을 것”이라고 믿습니다.
결론
알리바바는 “새로운 알리바바”의 청사진을 그렸지만, “AI 역량을 갖춘 전자상거래 회사”에서 “AI를 기반으로 하는 토큰 경제체”로의 전환을 성공적으로 이룰 수 있을지는 결국 ‘천문 오피스’와 ‘천문 앱’이 사용자와 기업에게 필수적인 도구가 될 수 있는지에 달려 있습니다. 이는 반드시 이겨야 하는 도전입니다 — 결국, 전통적인 전자상거래의 성장 공간은 이미 정점에 도달했습니다.