核心内容の要約
サム・チャイナは最近非常に注目を集めています。会員数は急増しており（9ヶ月で100万人増加）、年会費から年間約30億円の収益を上げ、全チャネルでの売上高は1400億円を突破しました。しかし、問題も多いです。例えば、卵の供給不足により販売制限がかけられ価格が上昇し、食品安全の問題で監督機関から呼び出されたり、核心的な経営陣が交代したりしています。一方で、ライバルのコストコは成長が遅く、ホームマークも正しい道を見つけられていません。しかし、サムにとって最大の課題はライバルや卵の問題ではなく、年間8～10店舗を新たにオープンするという急速な拡大の中で、すべての店舗の商品品質を既存の店舗と同じレベルに保つことができるかどうかです。
1. 卵の販売制限と価格上昇：サムの「少なくても良い」戦略の両刃の剣
サムが販売する卵には3種類しかありません（通常タイプ、穀物入りタイプ、30個/60個入りタイプ）。これは「幅広い商品カテゴリー、しかし各カテゴリーの選択肢が少ない」という典型的な戦略です。これにより、消費者が選ぶ手間を省き、調達コストを抑えることができます。しかし、供給の変動に直面すると問題になります。2025年には卵鶏の飼育が11ヶ月間赤字となり、飼育業者は古い鶏を処分し、新しい鶏を補充しなかったため、2026年の卵の生産能力は5％～6％減少し、飼料価格も上昇し、卸売価格も30％上がりました。サムには3種類の卵しかないため、ホームマークのように数十種類の選択肢があるわけではなく、まずは価格を維持し（4ヶ月間）、その後販売制限をかけ（10箱から2箱に減らし）、最終的には価格をわずかに上げ（18.9元から21.8元に、15％の上昇、卸売価格の上昇率の半分）、という対応をせざるを得ませんでした。なぜこのような対応をするのかというと、サムの収益源は年会費であり、会員が「買えない」と感じたり、「価格が高すぎる」と感じたりすると、会員が離れてしまう可能性があるからです。
2. サム・チャイナがこれほど強いのはなぜか？年会費が「お金を生むマシン」
サム・チャイナの業績成長率は世界で最も高く（2027年度第2四半期の純売上高は20.7％増加）、これはすべて会員によるものです：
- 会員数の増加速度：最初の100万人には21年かかりましたが、次の30万人には3年、そして今では9ヶ月で達成し、現在の会員数は歴史的な新高を記録しています。
- 年会費収入：年間約30億円で、ほぼ無駄なく稼いでいるに等しい。
- 1店舗あたりの効率：1店舗あたりの年間平均売上高は20億円を超え、全チャネル（オンライン＋オフライン）が収益の80％を占めています。
これは、中流階級のユーザーが毎年260元を支払って「信頼」を買っているからです。彼らはサムが選んだ商品を信頼しており、自分で選ぶ必要がないと考えています。
3. 拡大が速すぎて問題が発生：監督機関からの呼び出しと経営陣の大規模な交代
サムは年間8～10店舗を新たにオープンする計画ですが、速すぎると問題が発生しやすいです：
- 食品安全の問題で監督機関から呼び出されました。これは特定の店舗だけの問題ではなく、システム的な問題であるため、本社は法定代表人と会長（劉鵬、元アリババ・ティエンマーの幹部）を交代させ、チーフ購買責任者も辞任しました。
- 購買と研究開発の変化：以前は商品の研究開発に12～18ヶ月かかっていましたが、現在は3～6ヶ月に短縮されました。華東地域の特別な商品チームも廃止され、商品選定の基準が「特別性優先」から「効率優先」に変わりました。これは、以前のようにコストを正確に計算し、品質を重視する購買体制が低下し、問題が発生しやすくなることを意味しています。
4. ライバルたちはどうなっているのか？コストコは安定しているが、ホームマークは正しい道を見つけられていない
サムには本当のライバルがいません：
- コストコ：2019年に中国に進出しましたが、現在までに7店舗しかありません。2030年までに16店舗を計画しています（サムはすでに約70店舗）。また、即時配送サービスも提供していません（サムは1時間で配送）。中国の消費者の「怠けた」ニーズには対応できていません。
- ホームマークX会員店：サムを目指していますが、ホームマーク鮮生と会員システムを共有しています。鮮生は「在庫をためず、30分で配送」を望んでいますが、X会員店は「在庫をため、店舗で買い物を楽しむ」ことを望んでおり、2つのモデルが競合しており、まだ整理がついていません。
サムの強みは、30年間にわたって築いた4000種類の商品、30以上の都市にある店舗ネットワーク、数百のサプライヤーです。ライバルがこれらをすべて模倣するのは非常に困難です。
5. 最大の課題：速すぎる拡大が「失敗」につながるか？品質の一貫性は保てるか？
サムの最大の課題は卵の価格上昇やライバルではなく、「急速な拡大の中での品質の一貫性」です。
過去30年間で数十店舗しかオープンしていなかったため、4000種類の商品の品質を安定させることができました。しかし、年間10店舗を新たにオープンする現在、70番目の店舗の商品の品質を最初の店舗と同じレベルに保つのは非常に困難です。サプライチェーン、管理、購買のプレッシャーは指数関数的に増大します。品質が低下すれば、会員が離れてしまい、それはどんな外部問題よりも致命的です。
総括
サムは現在「速くて儲かる」状態ですが、この状態を維持できるかどうかが鍵です。重要なのは、急速な拡大の中で「初心」を忘れずに、すべての商品の品質を既存の店舗と同じレベルに保つことができるかどうかです。そうでなければ、速く動けば動くほど、大きな失敗につながるでしょう。