一、 핵심 내용의 간단한 요약
몇 년 전까지 전체 시장에서 “눈을 감고도 10년 동안 이익을 얻을 수 있는” 황금 트렌드로 여겨졌던 에너지 저장 인버터 산업의 고성장 신화가 이제 사실로 드러났습니다. 올해 상반기에 국내 상장된 11개의 선두 기업들의 총 매출은 고작 6.77%만 증가했으며, 순이익은 전년 대비 4.48% 감소했습니다. 이로 인해 “판매량은 많아지지만 이익은 증가하지 않는” 기이한 상황에 처하게 되었습니다.
더욱 심각한 것은 업계 내 분화가 기존의 “80/20 법칙”을 뛰어넘었다는 점입니다. 상위 3개 기업이 전체 이익의 95%를 독차지했으며, 나머지 8개 기업이 분배받은 이익은 전체 이익의 5%에도 미치지 못했습니다. 많은 중소 제조업체들은 손실을 기록하고 있습니다. 현재 업계는 사업 중심을 해외로 옮기고 있으며, 유럽이 현재의 핵심 성장 시장입니다. 반면 미국은 정책적 위험이 너무 높아 국내 선두 기업들은 미국에 공장을 건설하는 계획을 포기하고 위험을 줄이며 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카와 같은 신흥 시장을 탐색하고 있습니다.
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두、 상세한 분석
1. 한때의 “황금 트렌드”가 사라지고, “매출은 증가하지만 이익은 증가하지 않는” 상황이 지속되고 있습니다.
몇 년 전 에너지 저장 인버터 산업은 얼마나 인기가 많았을까요? 신규 진입한 중소 제조업체조차 연간 성장률이 50% 이상을 기록할 수 있었으며, 많은 기업의 주가가 몇 년 만에 10배까지 상승했습니다. 주문 걱정이 없는 황금 트렌드로 여겨졌습니다.
하지만 올해의 실적은 모든 것을 바꿔놓았습니다. 11개의 업계 선두 기업이 반년 동안 총 727억 원의 매출을 올렸지만, 전년 동기에 비해 46억 원만 증가했으며, 평균 성장률은 7%에도 미치지 못했습니다. 이는 음료나 가전제품을 판매하는 전통적인 소비 산업의 성장률보다도 낮습니다. 더욱 충격적인 것은 판매량은 거의 변하지 않았음에도 불구하고, 총 순이익이 전년 대비 5억 원 줄었다는 점입니다. 이는 업계 내 과잉 생산으로 인해 기업들이 주문을 얻기 위해 가격을 대폭 낮추었기 때문입니다. 결과적으로 한 대당 이익이 크게 감소했습니다.
2. 업계 내 분화가 “80/20 법칙”을 뛰어넘었습니다. 상위 3개 기업이 전체 이익의 95%를 차지하고, 나머지 8개 기업은 5%도 챙기지 못합니다.
성숙한 업계의 분화는 일반적으로 “20%의 기업이 80%의 이익을 가져간다”는 원칙을 따릅니다. 하지만 현재 이 산업의 분화는 극단적입니다. 상위 3개 기업이 전체 이익의 95%를 차지했으며, 나머지 8개 기업이 분배받은 이익은 5%에도 미치지 못합니다. 연간 매출이 수십 억 원인 상장 기업에게 이러한 이익은 연간 연구 개발 비용조차 충당하지 못합니다. 그래서 “매출은 77% 증가했지만 오히려 1억 6천만 원의 손실을 기록하는” 기이한 상황이 발생했습니다. 흥미롭게도, 선두 기업인 쏘닝 파워(Sunlight Power)는 전체 매출과 이익이 모두 감소했지만, 수익성이 낮은 사업을 줄이고 유럽 시장에서 고가 제품을 더 많이 판매함으로써 이익률이 오히려 1.5% 상승했습니다. 즉, 업계 전체가 이익을 내지 못하는 것이 아니라 상위 기업들이 모든 이익을 독차지하고 있으며, 중소 기업들은 손실을 보면서도 시장을 위해 경쟁하고 있습니다.
3. 업계 전체가 해외로 진출하여 위험을 피하고 있으며, 유럽이 현재의 핵심 성장 시장입니다.
현재 선두 기업들의 해외 매출 비중이 매우 높아졌습니다. 예를 들어, 쏘닝 파워의 국내 매출 비중은 전년의 58%에서 26%로 감소했으며, 70% 이상의 매출이 해외에서 발생했습니다. 이는 국내 시장에서는 이익을 얻을 수 없기 때문입니다. 가격 경쟁이 치열하여 국내 주문을 받는 것은 쓸모가 없습니다.
유럽은 현재 업계가 인정하는 핵심 성장 시장입니다. 그 이유는 두 가지입니다. 첫째, 유럽 연합은 2030년까지 200GW의 에너지 저장 설비를 설치한다는 목표를 설정했으며, 이는 매년 최소 28GW의 새로운 설비가 필요함을 의미합니다. 둘째, 유럽에서는 전기 요금이 마이너스가 되는 경우가 많아 전기를 사용하면 돈을 돌려받기도 합니다. 전기 요금의 차이가 크기 때문에 에너지 저장 장비를 설치하면 저렴한 시간에 충전하고 비싼 시간에 전기를 사용하거나 전력망에 판매하여 몇 년 안에 원금을 회수할 수 있습니다. 수요가 매우 높습니다. 또한 우크라이나의 전력망이 파괴되어 모든 가정이 에너지 저장 장비를 설치해야 하며, 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카에서는 전기 부족이 심각하여 새로운 전선을 설치하는 것보다 에너지 저장 장비를 설치하는 것이 더 저렴합니다. 이들 지역이 향후의 주요 성장 시장입니다.
4. 미국 시장은 위험한 시장으로, 기업들은 공장 건설을 꺼리고 있습니다.
이전에는 많은 기업들이 관세를 피하기 위해 미국에 공장을 건설하려고 했습니다. 하지만 쏘닝 파워는 “절대 미국에 공장을 건설하지 않을 것”이라고 명확히 밝혔습니다. 그 이유는 다음과 같습니다:
첫째, 미국의 정책적 위험이 매우 높습니다. 미국은 중국의 전력 장비에 대한 진입 제한을 도입했으며, 새로운 에너지 저장 제품은 판매할 수 없습니다. 기존에 판매되던 제품만 몇 년 더 판매할 수 있습니다. 장기적으로 미국 시장의 규모는 계속 줄어들 것이므로 투자할 가치가 없습니다. 둘째, 미국의 인건비가 국내보다 훨씬 높으며, 공급망이 불완전하여 현지에서 생산한 제품의 비용이 국내에서 생산한 후 관세를 추가로 내고 운송하는 비용보다 높습니다. 셋째, 지정학적 위험이 불확실합니다. 오늘은 제품이 “국가 안보에 위협이 된다”고 하고 내일은 공장을 몰수할 수도 있습니다. 많은 중국 기업이 이러한 경험을 했습니다.
5. 결론
업계 내 경쟁이 치열해지면서 상위 기업들이 모든 이익을 독차지하고 있으며, 중소 기업들은 손실을 보면서도 시장을 위해 경쟁하고 있습니다. 해외로의 진출이 필수적이며, 유럽이 현재의 핵심 성장 시장입니다. 중국은 이러한 변화에 적응해야 하며, 새로운 기술과 시장을 개발해야 합니다.