تلخيص بلغة سهلة للفهم للمحتوى الأساسي:
أظهرت التقارير المالية للنصف الأول من عام 2026 أن معظم الشركات الرائدة في مجال مناجم وملح الليثيوم في سوق الأسهم الصينية (A-share) تمكنت من الخروج من خسائر العام الماضي: ارتفعت الأرباح الإجمالية للصناعة بأربعة أضعاف، ومن بين 13 شركة، كسبت 12 شركة أرباحًا بينما خسرت واحدة فقط. ولكن، رغم هذا الارتفاع العام، اختلفت قدرات الشركات على تحقيق الأرباح بأكثر من عشرة أضعاف، والسبب في ذلك يعود إلى ما إذا كانت تمتلك مناجم ليثيوم بتكلفة منخفضة أم لا، وما هي التقنيات التي تستخدمها في استخراج الليثيوم. بعد التقلبات الشديدة في أسعار الليثيوم، حيث ارتفعت من 600 ألف يوان للطن إلى 60 ألف يوان، تغيرت طرق عمل صناعة الليثيوم تمامًا: لم يعد أحد يراهن على ارتفاع أسعار الليثيوم لتداول العقود الآجلة أو يبني مصانع لتكريره بشكل أعمى، بل توجه الجميع نحو السيطرة على موارد مناجم الليثيوم في المراحل الأولى من العملية، بهدف الاحتفاظ بسلسلة الإنتاج بأكملها من استخراج الخامات إلى تحويلها إلى ملح الليثيوم.
---
تفسير مفصل في أربعة أبعاد:
1. مدى صحة "الزيادة الكبيرة في الأداء" لشركات الليثيوم؟ نصفها نتيجة تحسن حقيقي، والنصف الآخر بسبب الخسائر الكبيرة في العام الماضي:
يعتقد الكثيرون أن أرباح بعض شركات الليثيوم قد ارتفعت بنسبة 49 ضعفًا، مما يوحي بأن الصناعة تحقق أرباحًا هائلة، لكن في الواقع، تم "تضخيم" هذا الارتفاع بسبب الأساس المنخفض جدًا في العام الماضي: في النصف الأول من عام 2025، انخفضت أسعار الليثيوم إلى 70 ألف يوان للطن، وهو ما يعادل تقريبًا تكلفة المياه المعدنية، وكانت معظم الشركات تخسر أرباحًا؛ شركة "تيانتشي ليثيوم" كسبت فقط 84 مليون يوان في ذلك الوقت، وهو أقل مما تكسبه بعض الشركات الشهيرة في البث المباشر اليوم. ارتفعت أسعار الليثيوم هذا العام إلى 160 ألف يوان للطن، مما يعني زيادة في الأرباح بنسبة 100%، وارتفع إجمالي إيرادات الشركات الـ13 من 40 مليار يوان إلى 87 مليار يوان، والأرباح من 5.2 مليار يوان إلى 26.4 مليار يوان، وهو تحسن حقيقي. كما أصبح تأثير "مثلث متا" واضحًا جدًا في الصناعة: ثلاث شركات رائدة، وهي "يانهو شيوفن" و"غانفنغ ليثيوم" و"تيانتشي ليثيوم"، استحوذت على أكثر من 55% من الأرباح الإجمالية، بينما لم تحصل الشركات العشر الأخرى إلا على نصف هذه النسبة؛ شركة "تيبيت ماينينغ" كسبت فقط 60 مليون يوان في النصف الأول من العام، بينما خسرت شركة "جيانغتي موتور" أكثر من 200 مليون يوان.
2. ارتفاع أسعار الليثيوم من "سعر رخيص جدًا" إلى "سعر مرتفع" ليس نتيجة المضاربة، بل بسبب نقص العرض:
ارتفاع أسعار الليثيوم كان نتيجة لعدم توازن العرض والطلب، ولم يكن هناك دور للمضاربة:
- ارتفع الطلب بشكل كبير: زاد إجمالي إنتاج البطاريات الكهربائية وبطاريات التخزين في الصين بنسبة 53% في النصف الأول من العام، وزادت مبيعات بطاريات التخزين بنسبة 83%، مما يعني أن الطلب على الليثيوم يتجاوز حتى ما كان عليه في ذروة عام 2022.
- من ناحية العرض، قلت كميات الليثيوم المتاحة: توقفت دول مثل تشيلي والأرجنتين عن بيع الخامات مباشرة، إما بفرض قيود على التصدير أو برفع الأسعار، مما أجبر الشركات الأجنبية على بناء مصانع لمعالجة الليثيوم في تلك الدول، مما قلل من تدفق الليثيوم العالمي بشكل كبير؛ كما أن اللوائح الجديدة في الصين تتطلب تطابق شهادات التعدين مع أنواع الخامات المستخرجة فعليًا، مما أدى إلى إيقاف العديد من المناجم غير المتوافقة مع المعايير عن العمل، مما أدى إلى انخفاض إنتاج الليثيوم المحلي بنسبة 13.8% مقارنة بالعام الماضي.
3. الفروق في الأرباح بين الشركات تعود إلى تكاليف الإنتاج:
الفروق في الأرباح بين الشركات تعود إلى تكاليف إنتاج الليثيوم: على سبيل المثال، يمكن لشركة تمتلك مناجم ليثيوم في البحيرات أن تحقق هامش ربح يزيد عن 70% من سعر البيع، بينما تكون تكلفة الإنتاج منخفضة جدًا (3-5 آلاف يوان للطن مقابل سعر بيع 160 ألف يوان)، بينما تكون تكاليف استخراج الليثيوم من الصخور أعلى بكثير (5-7 آلاف يوان للطن)، وإذا كانت الشركة تعتمد على شراء المواد الخام بالكامل، فإن هامش الربح ينخفض كثيرًا (أقل من 10%). شركة "جيانغتي موتور"، التي خسرت أكثر من 137 مليون يوان، هي مثال على ذلك، حيث لم تحصل بعد على تصريح لاستخراج الليثيوم من مناجمها واعتمدت على شراء المواد بأسعار مرتفعة وتداول العقود الآجلة، مما أدى إلى خسائر كبيرة.
4. المنطق الجديد لبقاء شركات الليثيوم: لم يعد أحد يراهن على ارتفاع أسعار الليثيوم، فالشركة التي تمتلك المناجم هي التي ستنجح:
في الماضي، عندما ارتفعت أسعار الليثيوم إلى 600 ألف يوان للطن، كانت الشركات تبني مصانع لتكرير الليثيوم بغض النظر عن ما إذا كانت تمتلك مناجم أم لا، آملة في تحقيق أرباح كبيرة، لكن عندما انخفضت الأسعار إلى 60 ألف يوان، خسرت العديد من الشركات التي لا تمتلك مناجم. الآن، تركز جميع شركات الليثيوم على السيطرة على موارد المناجم لضمان استقرار أرباحها، وتعمل على تحقيق سلسلة إنتاج متكاملة من استخراج الخامات إلى تحويلها إلى منتجات نهائية.