I. Краткое резюме основного содержания
Эта новость раскрывает наиболее трудные периоды в текущей отрасли разведения свиней в Китае: среди 22 публичных компаний, занимающихся этим бизнесом, 21 потерпела убытки в первой половине года. В прошлом году эта отрасль приносила огромные доходы, но в этом году три крупнейших игрока за первые шесть месяцев потеряли в сумме 12,1 миллиарда юаней, а их общий долг превысил 230 миллиардов юаней. Денежные средства во всей отрасли настолько ограничены, что едва хватает для ее функционирования. Компании уже почти год подряд несут убытки и активно сокращают количество свиноматок, способных рожать поросят. Среди специалистов существуют большие разногласия относительно того, смогут ли цены на свинину в ближайшем времени вырасти; в целом ожидается, что в четвертом квартале этого года спрос и предложение начнут снижаться, однако в краткосрочной перспективе возвращение к прибыльности отрасли кажется маловероятным.
---
II. Популярное объяснение по пунктам
1. 21 из 22 компаний понесли убытки: отрасль перешла от легких доходов к коллективным потерям
Многие помнят, как несколько лет назад цены на свинину были высокими, и разведение свиней приносило значительную прибыль. В этом году ситуация резко изменилась: только две из 22 публичных компаний показали положительный результат по чистой прибыли, остальные 20 компаний понесли убытки. Даже компания Муъюань, считающаяся лидером в области контроля затрат и наиболее устойчивой к кризисам, не смогла избежать убытков. Это похоже на ситуацию, когда все магазины фруктов на улице зарабатывали большие деньги на продаже дорогих фруктов, но в этом году цены на фрукты упали ниже себестоимости, и почти все магазины оказались в убытках.
2. Долги компаний в несколько десятков раз превышают их наличные средства; многие компании не смогут погасить долги даже на следующий месяц
Самым пугающим в этих отчетах является уровень долговых обязательств: общая сумма долгов 22 компаний составляет 358 миллиардов юаней, из которых три крупнейших игрока (Муъюань, Вэньши и Синьхуа) задолжали 232,7 миллиарда юаней, что составляет 64% от общей суммы долгов. Большая часть долгов (более 70%) приходится на краткосрочные обязательства, и у компаний практически нет средств для их погашения. Например, у компании Тяньбан Фуджинь наличных средств всего 155 миллионов юаней, но долги на следующий месяц составляют 7,7 миллиарда юаней — это как если бы у вас в кармане было 100 юаней, а вам нужно было бы вернуть 2300 юаней. У компании ST Лунда ситуация еще хуже: у нее наличных всего 137 миллионов юаней, а краткосрочные долги в 23 раза превышают эту сумму. Уже несколько компаний имеют уровень задолженности свыше 80%; это как если бы у вас был маленький магазин стоимостью 1 миллиона юаней, из которых 800 тысяч были взяты в долг, а собственные средства составляют всего 200 тысяч. Любые убытки могут привести к банкротству. Компания Тяньбан Фуджинь уже подала заявление на банкротство в 2024 году, и процесс банкротства все еще не завершен.
3. Убытки у всех компаний разные, но разница заключается в распределении источников доходов
Почему одни компании не могут покрыть свои убытки, а другие все еще функционируют? Основная разница в структуре доходов: у компании Муъюань 88% доходов приходится на продажу свиней, у компании Вэньши — на продажу свиней и кур, а у компании Синьхуа — на продажу кормов для свиней (23%). Это означает, что, если один бизнес приносит убытки, другие отделы могут компенсировать их. Сейчас Муъюань активно развивает новые направления бизнеса (забой свиней и продажа мяса), чтобы снизить влияние циклических колебаний в отрасли.
4. Отрасль переживает трудные времена; существуют большие разногласия относительно будущего цен на свинину
Все компании ждут обращения цикла в отрасли: когда количество свиноматок сократится, цены на свинину должны вырасти. Одни считают, что сокращение числа свиноматок уже достигло установленного государством уровня, и в четвертом квартале предложение сократится, что приведет к повышению цен в 2027 году. Другие сомневаются в этом, указывая на улучшение пород свиноматок, которые позволяют производить больше поросят в год, и на то, что общее количество свиней не уменьшится, поэтому цены не вырастут. Интересно также то, что недавно цены на свинину временно выросли до 11 юаней за килограмм, достигнув уровня затрат на разведение свиней компании Муъюань. В результате фермеры не хотят убивать свиноматок, что замедляет процесс восстановления отрасли.
Для обычных потребителей не стоит паниковать: цены на свинину будут постепенно расти, но не резко возрастать до неприемлемого уровня. В ближайшие полгода многие мелкие компании не смогут выдержать конкуренцию и покинут рынок, и в отрасли останутся лишь несколько крупных игроков с более стабильными финансовыми показателями и разнообразием бизнес-направлений.