Zusammenfassung der Kerninhalte der Nachricht in verständlicher Sprache:
Einfach ausgedrückt: Um 20:30 Uhr Pekinger Zeit wird die USA die Arbeitsmarktdaten für August veröffentlichen (die sogenannte „Non-Farm-Personal-Zahl“). Dies sind die letzten wichtigen Arbeitsmarktdaten, bevor die Federal Reserve im September entscheidet, ob sie die Wirtschaft durch Zinserhöhungen bremsen soll. Im Juli gab es überraschenderweise einen Rückgang von 23.000 Arbeitsplätzen, und die Arbeitsmarktdaten für Mai und Juni wurden ebenfalls nachträglich um 100.000 herabgesetzt. Der gesamte Sommer über war der Arbeitsmarkt extrem schwach. Die Wall-Street-Institutionen unterscheiden sich in ihren Prognosen für diesen neuen Bericht um 150.000 Arbeitsplätze: Einige erwarten einen Zuwachs von 125.000, andere einen weiteren Rückgang um 25.000 – es herrscht große Unklarheit. Noch seltsamer ist, dass die Marktlage jetzt völlig umgekehrt ist: Gute Arbeitsmarktdaten könnten zu einem Rückgang des Aktienmarktes führen, schlechte Daten ebenfalls – nur wenn die Zahlen genau im „mittleren Bereich“ liegen, sind alle zufrieden.
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Detaillierte Analyse der einzelnen Punkte:
1. Warum wird diese „Non-Farm-Zahl“ so wichtig angesehen?
Die „Non-Farm-Zahl“ ist eine offizielle Monatsstatistik des US-Berufswesensbüros, die die Beschäftigungslage aller Arbeitnehmer außer Landwirten in den USA erfasst. Diese Statistik ist besonders wichtig, weil sie die letzte vollständige Arbeitsmarktdaten vor der Zinserhöhung der Federal Reserve am 16. September darstellt und den Entscheidungsträgern Informationen über die Wirtschaftslage liefert. Der Rückgang von Arbeitsplätzen im Juli war eine Überraschung; wenn auch der August nicht besser abschneidet, wäre der Sommer tatsächlich ein „Sommer ohne neue Arbeitsplätze“ – was auf eine schlechte Wirtschaftslage hindeuten würde.
2. In welchem Zustand befindet sich der US-Arbeitsmarkt derzeit?
Im Fachjargon wird dies als „wenig Neueinstellungen, wenige Entlassungen“ beschrieben. Die meisten Menschen haben das Gefühl, dass es zwar keine großen Probleme bei der Jobsuche gibt, aber auch keine Massenentlassungen zu beobachten sind. Arbeitgeber zögern, neue Mitarbeiter einzustellen, da die Energiepreise stark schwanken und die Zollpolitik häufig ändert sich. Zudem sind die Kosten für Unternehmen unvorhersehbar, weshalb sie ihre Personalpläne aufgeschoben haben. Andererseits zögern sie, Mitarbeiter zu entlassen – schließlich gab es in den letzten Jahren einen Mangel an Arbeitskräften, und die Löhne mussten stark steigen, um Mitarbeiter zu gewinnen. Daher halten die meisten Unternehmen ihre bestehenden Teams vorerst bei.
3. Warum liegen die Prognosen der Wall-Street-Institutionen um 150.000 Arbeitsplätze abweichend?
Normalerweise liegen die Prognosen der Institutionen für die „Non-Farm-Zahl“ nur um einige Tausend Arbeitsplätze ab. Dieses Mal reichen die Unterschiede von bis zu 125.000 Zuwächsen bis zu 25.000 Rückgängen. Der Grund dafür sind zahlreiche Störungen bei der Datenerfassung:
- Es gibt einen bekannten statistischen Fehler: In den letzten 16 Jahren wurden die Anfangswerte für August 11 Mal zu niedrig angegeben; später wurden diese Werte nachträglich um durchschnittlich um 57.000 erhöht. Der Grund dafür ist, dass viele Mitarbeiter in den Personalabteilungen der Unternehmen im August in den Sommerurlaub gegangen sind und die Daten nicht vollständig erfasst wurden.
- Zudem gibt es einen negativen Faktor: 300.000 Arbeitnehmer aus Haiti hatten Ende Juli ihre legale Arbeitsberechtigung verloren; Barclays schätzt, dass 25.000 dieser Arbeitnehmer im August nicht mehr in den Arbeitsstatistiken berücksichtigt wurden.
- Gleichzeitig gibt es positive Faktoren: Die Zahl der Entlassungen in den USA ist im August auf den niedrigsten Stand der letzten vier Jahre gefallen; in den vorherigen beiden Monaten gab es in den Bereichen Bildung und Gastronomie jeweils einen Rückgang von 61.000 und 83.000 Arbeitsplätzen. Diese Faktoren könnten im August wieder ausgeglichen werden.
4. Die seltsame Marktlage: Gute Nachrichten = schlechte Nachrichten – nur eine „mittlere“ Entwicklung ist wirklich gut
Früher galt: Je besser die Beschäftigungslage, desto stärker wuchs der Aktienmarkt. Jetzt ist es genau umgekehrt:
- Ein starker Zuwachs von Arbeitsplätzen (über 95.000) würde darauf hindeuten, dass die Wirtschaft weiterhin stark ist, die Löhne hoch bleiben und die Inflation steigen würde. Die Federal Reserve würde dann wahrscheinlich Zinserhöhungen durchführen, was zu einem Rückgang des Aktienmarktes führen würde.
- Ein schwacher Zuwachs von Arbeitsplätzen (unter 5.000) oder sogar ein Rückgang würde Panik auslösen, da dies auf eine Stagflation hindeuten könnte, bei der die Preise weiter steigen und die Arbeitsplätze verschwinden würden.
Die „goldene Zone“ nach Schätzungen von JPMorgan Chase liegt zwischen 30.000 und 70.000 neuen Arbeitsplätzen – diese Zahl würde zeigen, dass die Beschäftigung langsam abnimmt, ohne dass die Wirtschaft ins Chaos stürzt. Die Federal Reserve müsste keine dringenden Zinserhöhungen durchführen und hätte keine großen Sorgen bezüglich der Wirtschaftslage. Die Wahrscheinlichkeit für diese Entwicklung liegt bei 30 % und ist die höchste aller Szenarien.
5. Lassen Sie sich nicht von den Medien lenken: Die „Non-Farm-Zahl“ entscheidet nicht über Zinserhöhungen der Federal Reserve
Viele Finanzmedien behaupten, dass die „Non-Farm-Zahl“ heute Abend über eine Zinserhöhung im September entscheiden wird – das ist jedoch übertrieben. Die Hauptaufgabe der Federal Reserve ist es, die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Die nächsten drei Tage werden die CPI-Daten veröffentlicht; diese sind weitaus wichtiger als die „Non-Farm-Zahl“. Solange die Inflation hoch bleibt, wird die Federal Reserve trotz schwacher Arbeitsmarktdaten wahrscheinlich Zinserhöhungen durchführen.
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Insgesamt zeigt die aktuelle Situation im US-Arbeitsmarkt eine starke Unsicherheit, die sich auch auf den Aktienmarkt auswirkt. Die Prognosen der Institutionen sind stark unterschiedlich, und die Marktlage ist völlig ungewiss. Die „Non-Farm-Zahl“ ist zwar eine wichtige Referenz, aber sie allein bestimmt nicht die Entscheidungen der Federal Reserve bezüglich Zinserhöhungen.