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En resumen: Esta noche a las 8:30 hora de Pekín, Estados Unidos publicará los datos sobre los nuevos puestos de trabajo creados en agosto (el informe de empleo no agrícola). Este es el último dato importante sobre empleo antes de que la Reserva Federal se reúna en septiembre para decidir si debe frenar la economía (aumentando las tasas de interés). En julio, Estados Unidos sorprendentemente perdió 23,000 puestos de trabajo, y los datos de empleo de mayo y junio también fueron reducidos en 100,000. Todo el verano ha sido muy frío en términos de creación de empleo. Ahora, las instituciones de Wall Street discrepan en sus predicciones para este nuevo informe: algunos estiman que se crearán 125,000 nuevos puestos, mientras que otros creen que se perderán otros 25,000, lo que ha generado mucho debate. Lo más extraño es que la lógica del mercado ha dado un giro completo: si los datos de empleo son demasiado buenos, el mercado bursátil puede caer; si son demasiado malos, también puede caer; solo si los datos están dentro de un rango en el que no hay aumento ni disminución significativa, todos estarán satisfechos.
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Desglose detallado de los puntos
1. ¿Por qué este “informe de empleo no agrícola” es tan importante?
En esencia, es un informe oficial mensual que la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publica sobre la situación laboral de todos los trabajadores del país, excluyendo a los agricultores: cuántos puestos de trabajo se han creado en comparación con el mes anterior, cuánto han aumentado los salarios y cuántas personas no han podido encontrar trabajo. Este informe de agosto es especialmente importante porque es el último dato completo antes de la votación de la Reserva Federal sobre el aumento de las tasas de interés el 16 de septiembre, lo que proporciona una base para que los funcionarios juzguen si la economía está en auge o no. Además, el resultado de julio fue una sorpresa negativa, con una disminución de puestos de trabajo; si agosto también es malo, el verano de EE. UU. realmente se convertirá en uno sin creación de empleo, lo que significaría que la economía está en declive.
2. ¿Cuál es la situación actual del mercado laboral en EE. UU.?
En términos profesionales, se describe como “bajas contrataciones y bajas despididas”. La sensación general de las personas es que no hay muchas oportunidades de trabajo, pero tampoco se ve una gran cantidad de despididas a su alrededor. Los empleadores no se atreven a contratar a nuevos empleados debido a la inestabilidad de los precios de la energía y las políticas arancelarias, y las regulaciones gubernamentales pueden cambiar en cualquier momento, lo que hace que no sea seguro predecir los costos futuros. Por otro lado, no se atreven a despedir a empleados fácilmente, ya que en los últimos años hubo una gran escasez de mano de obra y tuvieron que pagar salarios más altos para contratarlos. Por lo tanto, la tasa de desempleo se mantiene estable en el 4.1%, y casi nadie pierde su trabajo en masa, pero aquellos que quieren cambiar de empleo o están recién graduados encuentran muy pocas oportunidades.
3. ¿Por qué las predicciones de Wall Street sobre estos datos difieren en 150,000 puestos?
Normalmente, las predicciones de las instituciones sobre el empleo no agrícola difieren en unos pocos miles de puestos. Esta vez, las estimaciones más optimistas son de 125,000 nuevos puestos y las más pesimistas de 25,000 puestos perdidos, lo que representa una gran discrepancia. Hay muchos factores que afectan estos datos:
- Hay un problema conocido en la estadística: en los últimos 16 años, en 11 ocasiones, el número inicial de puestos de trabajo no agrícolas de agosto fue subestimado y luego se corrigió aumentando en unos 57,000 puestos en los meses siguientes. Esto se debe a que muchos empleados de las empresas estadounidenses estaban de vacaciones de verano y no proporcionaron datos completos, lo que resulta en resultados iniciales bajos.
- Otro factor negativo es que a finales de julio, la legalidad de trabajo de 300,000 trabajadores haitianos expiró, y Barclays estima que 25,000 de ellos fueron eliminados de los registros de empleo, lo que no se cuenta como creación de empleo.
- Por otro lado, hay factores positivos: el número de despididas en agosto fue el más bajo en cuatro años, y los datos de los sectores educativo y de servicios de comida y bebida mostraron disminuciones inexplicables en los meses anteriores, lo que probablemente se corregirá en este informe.
Todos estos factores combinados han llevado a grandes discrepancias en las predicciones de las instituciones.
4. La extraña lógica del mercado: buenas noticias = malas noticias; solo un rango estable es realmente bueno
Antes, se pensaba que cuanto mejor fuera la situación laboral, más crecería la economía y más subiría el mercado bursátil. Esta vez, la situación es inversa:
- Si el crecimiento del empleo es muy alto (más de 95,000 nuevos puestos), significa que la economía sigue en auge, los salarios están altos y la gente tiene poder adquisitivo, lo que llevaría a un aumento de las tasas de interés y a una caída del mercado bursátil.
- Si el crecimiento del empleo es muy bajo (menos de 5,000 nuevos puestos) o incluso negativo, la gente se preocuparía, temiendo una situación de estanflación en la que los precios siguen subiendo mientras los puestos de trabajo disminuyen, lo que también llevaría a una caída del mercado bursátil.
JPMorgan calcula que el rango óptimo es de 30,000 a 70,000 nuevos puestos: un número que indica que la creación de empleo está disminuyendo lentamente, pero no ha colapsado, lo que significa que la Reserva Federal no necesita aumentar las tasas de interés de manera drástica y no hay razón para temer un colapso económico. Este rango es considerado el más seguro para el mercado bursátil, y las instituciones estiman que hay un 30% de probabilidades de que ocurra.
5. No se dejen llevar por los medios: el informe de empleo no agrícola no determina si la Reserva Federal aumentará las tasas de interés
Muchos medios financieros afirman que el informe de esta noche determinará si habrá un aumento de tasas en septiembre, pero esto es exagerado. Lo más importante para la Reserva Federal son los datos de inflación, que serán publicados tres días después del informe de empleo no agrícola. Mientras la inflación siga alta, la Reserva Federal seguirá aumentando las tasas de interés, independientemente de los datos de empleo.
En resumen, el informe de empleo no agrícola de esta noche es crucial para la economía y el mercado bursátil de EE. UU., pero las predicciones sobre sus resultados varían mucho debido a varios factores. La lógica del mercado ha dado un giro completo, y solo un rango estable es considerado el más seguro.