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I. Resumen simplificado del contenido principal
Este artículo desvela de manera clara los “secretos financieros” que los banqueros han guardado durante años: las filiales de gestión de activos bancarios, establecidas colectivamente en 2019, son propiedad exclusiva de los bancos (100% de capital propio), lo que las sitúa en una posición mucho más destacada que las fondos bancarios creados en años anteriores en colaboración con inversores extranjeros, que solo recibieron una inversión inicial de poco más de 100 millones de yuanes. Estas nuevas filiales reciben importantes apoyos financieros de sus matrices, que invierten miles de millones de yuanes en su desarrollo. Actualmente, estas filiales han alcanzado un volumen de 33 billones de yuanes, y seis de ellas han logrado un beneficio neto de más de 1000 millones de yuanes en solo seis meses, posicionándose así al nivel de los principales fondos públicos (public funds) en el mercado de gestión de activos nacional. Sin embargo, detrás de su aparente éxito, enfrentan tres problemas estructurales significativos: la mayoría de sus productos son de tipo de renta fija y de bajo riesgo, no pueden venderse a través de plataformas en línea, y no logran atraer a la generación más joven de clientes. Por lo tanto, aún no está claro si podrán mantener su posición actual o incluso expandir su cuota de mercado en el futuro.
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II. Desglose detallado de los problemas
1. ¿Por qué se dice que las filiales de gestión de activos son el “hijo legítimo” de los bancos? La diferencia en la filiación y la inversión es abismal
Muchas personas no saben que los bancos ya tenían filiales dedicadas a la gestión de activos desde 2005, pero estas eran empresas conjuntas en las que los bancos solo poseían aproximadamente la mitad de las acciones, repartiendo el resto con instituciones extranjeras. En cambio, las filiales establecidas después de 2019 son propiedad exclusiva de los bancos (100% de capital propio), con un capital inicial mínimo de 8000 millones de yuanes. Bancos importantes como el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) y el China Construction Bank (CCB) han invertido incluso 12000 o 15000 millones de yuanes en cada una de ellas. Este tipo de apoyo financiero significativo las convierte en las sucesoras legítimas de las actividades de gestión de activos de los bancos.
2. ¿A qué nivel han llegado estas filiales de gestión de activos? Ya son gigantes en el mercado, al nivel de los fondos públicos
Hace 10 años, la posición de los productos de gestión de activos bancarios era mucho más destacada: en 2013, el volumen total de fondos públicos y privados en el mercado era de apenas 3 billones de yuanes, mientras que los productos de gestión de activos vendidos por los bancos superaban los 10 billones de yuanes, y el volumen de los fondos fiduciarios también alcanzaba los 10 billones de yuanes. Con la implementación de nuevas regulaciones en el sector, los fondos públicos han experimentado un crecimiento explosivo, alcanzando un volumen total de 39.66 billones de yuanes a finales del segundo trimestre de 2026, dejando atrás a los productos de gestión de activos bancarios. Sin embargo, seis de las filiales de gestión de activos han logrado un beneficio neto de más de 1000 millones de yuanes en el primer semestre, lo que demuestra que ya compiten igualmente con los fondos públicos como principales actores en el mercado. Los productos de gestión de activos bancarios, que suelen ser de tipo “estable” (R2), son los más populares entre los clientes mayores.
3. El primer problema: la estructura de sus productos es muy limitada
El 96,49% de los productos de las filiales de gestión de activos son de tipo de renta fija, lo que las impide ofrecer productos con mayores rendimientos. Esto se debe a que sus clientes habituales buscan la estabilidad ofrecida por los productos bancarios, y no están dispuestos a aceptar pérdidas en un mercado de valores inestable. Además, el rendimiento a largo plazo de las acciones chinas es incierto, lo que dificulta la promoción de productos de tipo de renta variable.
4. La política restringe su comercialización
Las filiales de gestión de activos no pueden vender sus productos a través de plataformas populares entre los jóvenes, como Alipay o TianTian Fund. Están obligadas a venderlos a través de las sucursales bancarias o aplicaciones de banca móvil, lo que las excluye de canales de gran alcance entre los jóvenes. Mientras que los fondos públicos pueden utilizar estas plataformas para expandir su mercado con facilidad.
5. La falta de clientes jóvenes
Sus clientes habituales son personas de edad avanzada, pero este grupo envejecerá con el tiempo, y los jóvenes no comparten la misma confianza en los productos de tipo “estable” ofrecidos por los bancos. Los jóvenes prefieren otros canales de inversión y no tienen la costumbre de comprar productos de gestión de activos en las sucursales bancarias.
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En resumen, las filiales de gestión de activos bancarios representan un avance significativo en el sector de gestión de activos chino, pero enfrentan desafíos estructurales que podrían afectar su capacidad para mantener su posición y expandirse en el futuro.