---
Résumé du contenu principal
Cet article révèle de manière claire les “richesses cachées” des banques depuis de nombreuses années : les filiales de gestion d’actifs créées collectivement en 2019 sont entièrement détenues par les banques (à 100 %). Elles jouissent d’un statut bien plus élevé que les fonds financiers créés dans les années précédentes en partenariat avec des investisseurs étrangers, pour lesquels seulement un peu plus de 100 millions de yuans ont été investis. Les banques mères consacrent des milliards de yuans pour les soutenir. Aujourd’hui, ces filiales ont atteint une taille de 33 billions de yuans, et six d’entre elles ont réalisé un bénéfice net de plus de 1 milliard de yuans au semestre, ce qui les place à égalité avec les principaux fonds publics (public funds) et les rend des acteurs de premier plan sur le marché chinois de la gestion d’actifs. Cependant, derrière leur apparente prospérité, elles rencontrent trois problèmes structurels majeurs : la plupart de leurs produits sont des produits de placement à faible risque (obligations), elles ne peuvent pas vendre leurs produits sur les plateformes internet, et elles ont du mal à attirer les jeunes clients. Il reste donc incertain si elles pourront conserver leur position actuelle et s’emparer d’une plus grande part du marché de la gestion d’actifs à l’avenir.
---
Analyse détaillée
1. Pourquoi les filiales de gestion d’actifs sont-elles considérées comme les “fils aînés” des banques ?
Avant 2019, les banques avaient déjà créé des sociétés de gestion d’actifs, mais elles étaient toutes des entreprises en partenariat avec des investisseurs étrangers, avec les banques détenant au maximum 50 % des parts. Après 2019, les choses ont changé : les filiales de gestion d’actifs sont entièrement détenues par les banques, sans aucune participation extérieure. Le capital initial minimum est de 8 milliards de yuans, et des banques majeures comme la Banque de Chine et la China Construction Bank y investissent même 12 à 15 milliards de yuans. Ce traitement de faveur par rapport aux fonds en partenariat est tout à fait justifié, car ces filiales représentent la succession légitime des activités de gestion d’actifs des banques.
2. À quel niveau se trouvent-elles aujourd’hui ?
Il y a 10 ans, la position des filiales de gestion d’actifs était bien plus importante que celle des fonds publics : en 2013, la taille totale du marché des fonds publics et privés n’était que de plus de 3 billions de yuans, tandis que les produits de gestion d’actifs vendus par les seules banques dépassaient déjà 10 billions de yuans. Avec la mise en œuvre de nouvelles réglementations, les fonds publics ont connu une croissance rapide, atteignant 39,66 billions de yuans à la fin du deuxième trimestre 2026, laissant les filiales de gestion d’actifs à un niveau comparable. Six filiales ont réalisé un bénéfice net de plus de 10 milliards de yuans au semestre, ce qui montre qu’elles sont devenues des acteurs majeurs sur ce marché. Les produits des filiales de gestion d’actifs sont principalement des produits à faible risque (obligations), ce qui limite leur capacité à générer de hauts rendements.
3. Le premier problème : une structure de produits trop axée sur le risque faible
La plupart des produits des filiales de gestion d’actifs sont des obligations, tandis que les produits investis en actions représentent moins de 4 % du total. Cela limite leur capacité à tirer parti des périodes de forte croissance boursière, car leurs clients âgés ne sont pas prêts à accepter de fortes fluctuations de prix. De plus, les jeunes clients ne sont pas attirés par ces produits.
4. Le deuxième problème : des restrictions politiques sur la vente
Les filiales de gestion d’actifs ne peuvent pas vendre leurs produits sur des plateformes internet populaires auprès des jeunes, comme Alipay ou TianTian Fund. Elles doivent se contenter des canaux traditionnels (succursales bancaires et applications mobiles bancaires), ce qui limite leur capacité à atteindre un public plus large.
5. Le troisième problème : un manque de clientèle jeune
Leurs clients principaux sont des personnes âgées, mais elles vieilliront tôt ou tard. Les jeunes, quant à eux, ne partagent pas la confiance des anciens clients dans les produits de gestion d’actifs bancaires. De plus, les générations actuelles (Nés dans les années 90 et 2000) utilisent principalement des plateformes internet pour leurs investissements, ce qui réduit leur audience.
---
En résumé, les filiales de gestion d’actifs sont des acteurs de premier plan sur le marché chinois de la gestion d’actifs, mais elles sont confrontées à des contraintes structurelles qui limitent leur capacité à croître et à s’adapter aux besoins des nouveaux clients et aux tendances du marché.