Kerninhaltsverständliche Zusammenfassung
Die über Jahre hinweg im Internet geführte De-Dollarisierungsbewegung hat bisher nur die erste Hälfte der Wahrheit offenbart: Regierungen weltweit haben tatsächlich versucht, ihre Abhängigkeit von US-Dollarreserven und dem SWIFT-System zu verringern, US-Staatsanleihen zu verkaufen, Gold zu kaufen sowie lokale Währungen für Zahlungen zu nutzen und alternative Zahlungsnetzwerke aufzubauen. Doch kaum jemand hat bemerkt, dass der US-Dollar keineswegs aus dem Spiel aussteigen will. Stattdessen hat er durch die Einführung sogenannter „Stabilisierungswährungen“ eine digitale Aufwertung erfahren – vom traditionellen US-Dollar, der nur über Bankkonten genutzt werden konnte, zum „Digital-Dollar“, der über das Internet übertragen werden kann und von Privatpersonen einfach gehalten werden kann. Dadurch hat der US-Dollar seine Reichweite auf kleinere, grenzüberschreitende Transaktionen ausgedehnt, die zuvor nicht von ihm abgedeckt wurden. Das bedeutet, dass die Dominanz des US-Dollar lediglich in einer neuen Form weitergeht. Wenn wir die Internationalisierung des chinesischen Yuan vorantreiben, dürfen wir uns nicht nur auf traditionelle Bereiche wie Großhandelszahlungen konzentrieren, sondern müssen auch die Lücken im Bereich der digitalen Zahlungen schließen, sonst werden die zahlreichen privaten Transaktionen von der neuen Form des US-Dollar übernommen – und unsere bisherigen Bemühungen könnten umsonst sein.
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Detaillierte Erklärung der Punkte
1. Ihre bisherige Vorstellung von De-Dollarisierung beruht nur auf der Hälfte der Wahrheit
Die in den letzten Jahren veröffentlichten Nachrichten über De-Dollarisierung folgten meist derselben Logik: Russland wurde aus dem SWIFT-System ausgeschlossen, Zentralbanken verschiedener Länder verkauften über mehrere Quartale hinweg US-Staatsanleihen und kauften Gold, die BRICS-Länder setzten lokale Währungen für Zahlungen ein, und der Anteil des chinesischen Yuan an grenzüberschreitenden Zahlungen stieg. All dies sind tatsächlich stattgefundenen Maßnahmen auf offiziellem Niveau. Die USA nutzen das US-Dollar-System häufig als Druckmittel für Sanktionen, wodurch Regierungen versuchen, ihre Reserven diversifizieren zu müssen, um nicht alles auf den US-Dollar zu setzen.
Doch dieser Artikel weist auf eine bisher weitgehend ignorierte Entwicklung hin: Die „weitere Ausbreitung des US-Dolars auf digitaler Ebene“. Von allen Stabilisierungswährungen weltweit sind 99% an den US-Dollar gekoppelt, mit einem Gesamtwert von über 320 Milliarden US-Dollar. Jährlich fließen dabei 1,5 Billionen US-Dollar über Grenzen – und dieser Trend wächst rasant. Während auf offiziellem Niveau der Anteil des US-Dolars in den Reserven abnimmt, nutzen auf privater Ebene zahlreiche kleine Händler, Grenzarbeiter und ausländische Verkäufer zunehmend Stabilisierungswährungen für ihre Transaktionen. Der US-Dollar ist also nicht verschwunden, sondern hat sich nur aus sichtbaren Bereichen wie Bankberichten und großen Überweisungen in unsichtbare, häufige Transaktionen verlagert.
2. Stabilisierungswährungen sind keine Spielzeuge für Krypto-Investoren – sie sind eine „Super-Waffe“ der USA
Viele halten Stabilisierungswährungen für Werkzeuge, die Krypto-Investoren nutzen, um gesetzliche Vorgaben zu umgehen, ohne deren strategische Bedeutung zu erkennen. Früher war es für Privatpersonen sehr umständlich, US-Dollar zu verwenden: Ein Beispiel: Als kleiner Importeur müssen Sie zunächst ein US-Dollar-Konto eröffnen, zahlreiche Unterlagen einreichen, auf die Überweisung warten (3–5 Tage), Gebühren zahlen – und bei strengen Bankprüfungen kann die Überweisung sogar abgelehnt werden. Mit Stabilisierungswährungen hingegen genügt es, eine digitale Geldbörse auf dem Handy zu nutzen; die Überweisung erfolgt innerhalb von einer Minute, die Gebühren liegen unter 1 US-Dollar – und ein Bankkonto ist nicht erforderlich.
Das bedeutet, dass die Nutzung des US-Dolars nun auch für Privatpersonen möglich ist, die über Handy und Internet verfügen. Zudem müssen die Unternehmen, die Stabilisierungswährungen emittieren, das eingenommene Geld in kurzfristige US-Staatsanleihen investieren. Jeder zusätzliche Kauf von Stabilisierungswährungen führt dazu, dass Geld in US-Staatsanleihen fließt. Früher musste die US-Regierung ihre Staatsanleihen weltweit aktiv vermarkten; heute werden sie automatisch von vielen Nutzern gekauft – was den US-Dollarbereich erheblich erweitert und sogar in Ländern ohne ausreichende Bankinfrastruktur wie Afrika und Südostasien vordringt, wo lokale Währungen ersetzt werden.
3. Die zukünftige Währungswettbewerbung dreht sich nicht mehr darum, wer die meisten Reserven hat, sondern wer die meisten Zahlungsmöglichkeiten kontrolliert
Die internationale Währungswettbewerbung der letzten Jahrzehnte war im Grunde ein „Spiel zwischen Zentralbanken“: Wer hatte den größten Anteil an den Reserven der anderen Länder und wer nutzte den US-Dollar am häufigsten für Großhandelszahlungen? Dabei spielten Infrastruktur wie Banknetzwerke und das SWIFT-System eine entscheidende Rolle.
Heute hat sich dies jedoch geändert: Der Wettbewerb findet nicht mehr in den Berichten der Zentralbanken statt, sondern in mobilen Plattformen für den grenzüberschreitenden Handel, in Zahlungsdiensten für Auftragsvermittler und in sozialen Netzwerken. Wenn Unternehmen auf diesen Plattformen Werbeaufträge erhalten, erhalten sie die Zahlung in Stabilisierungswährungen direkt – ohne Umrechnung in andere Währungen. Wer diese zahlreichen, häufigen Zahlungsmöglichkeiten kontrolliert, wird in der digitalen Ära die Oberhand gewinnen. Der US-Dollar hat bereits viele dieser Bereiche für sich beansprucht.
4. Wir müssen nicht nur die Risiken von Stabilisierungswährungen vermeiden, sondern auch die digitalen Chancen des chinesischen Yuan nutzen
Unsere bisherige Regulierung von Stabilisierungswährungen richtete sich hauptsächlich gegen Spekulationen und unkontrollierte Kapitalbewegungen – was natürlich notwendig ist. Doch wenn wir uns nur auf die Vermeidung von Risiken konzentrieren, verpassen wir mögliche Wettbewerbschancen in neuen Bereichen. Bei der Internationalisierung des Yuan lag der Fokus bisher auf Großhandelszahlungen und Währungsaustausch zwischen Zentralbanken. Wenn wir jedoch nicht schnell in Bereiche wie digitale Grenzüberschreitende Zahlungen, den grenzüberschreitenden Handel und die Zahlungen von Privatpersonen und kleinen Unternehmen vordringen, könnten unsere Bemühungen um die Internationalisierung des Yuan scheitern, da die meisten privaten Transaktionen dann von Stabilisierungswährungen übernommen werden.
In der digitalen Ära geht es also darum, genügend private Nutzungsszenarien für den Yuan zu schaffen. Wenn wir dies nicht schaffen, bleibt die Grundlage für die Internationalisierung des Yuan schwach – auch wenn der Anteil der lokalen Währungen auf offiziellem Niveau hoch ist.