Resumen popular del contenido central
La “desdolarización”, de la que se ha hablado en todo el mundo durante varios años, en realidad solo ha sido vista hasta la mitad: los gobiernos de los distintos países han intentado reducir su dependencia de las reservas en dólares estadounidenses y del sistema SWIFT, vendiendo deuda estadounidense para comprar oro, promoviendo el uso de sus monedas nacionales en los pagos y creando redes de pago alternativas; todo esto es cierto. Sin embargo, pocos se han dado cuenta de que el dólar no tiene intención de desaparecer. Por el contrario, ha aprovechado su nueva herramienta, las “monedas estables”, para realizar una actualización digital: ha pasado de ser un medio de pago que solo podía utilizarse a través de cuentas bancarias a un “dólar digital” que se puede transferir con internet y que cualquier persona puede poseer fácilmente. De esta manera, ha logrado penetrar en escenarios de transacciones transfronterizas de pequeña cuantía que antes estaban fuera del alcance del dólar tradicional. Es como si el dominio del dólar simplemente hubiera cambiado de disfraz y siguiera expandiéndose. Si queremos internacionalizar el renminbi, no podemos centrarnos solo en los escenarios tradicionales de pagos comerciales a gran escala; debemos abordar rápidamente las deficiencias en los pagos digitales, de lo contrario, las innumerables transacciones civiles de pequeña cuantía serán dominadas por el nuevo formato del dólar, lo que hará que nuestros esfuerzos anteriores sean inútiles.
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Interpretación detallada punto por punto
1. La “desdolarización” que conocías hasta ahora solo refleja la mitad de la verdad
Los artículos sobre desdolarización que hemos leído en los últimos años seguían más o menos la misma lógica: Rusia fue excluida del sistema SWIFT, los bancos centrales de varios países han vendido deuda estadounidense para comprar oro durante más de una docena de trimestres consecutivos, los países del BRICS han promovido el uso de sus monedas nacionales en los pagos, y la proporción de pagos en renminbi a través de fronteras ha aumentado... Todo esto es una manifestación real de la “desdolarización a nivel oficial”. Estados Unidos utiliza frecuentemente el sistema dólar como herramienta de sanción, lo que obliga a los gobiernos a diversificar sus reservas para no poner todos los huevos en la misma canasta.
Pero este artículo señala un aspecto que la mayoría de las personas ha ignorado por completo: la “expansión continua del dólar a nivel digital”. El 99% de las monedas estables existentes en el mundo están vinculadas al dólar, con un valor total de más de 320 mil millones de dólares, y el volumen anual de transacciones transfronterizas asciende a 1,5 billones de dólares, con un crecimiento rápido. Mientras los gobiernos reducen gradualmente la proporción de dólares en sus reservas oficiales, en secreto, numerosos pequeños comerciantes, trabajadores que realizan transacciones transfronterizas y vendedores en el extranjero utilizan monedas estables basadas en el dólar para sus transacciones. El dólar no ha desaparecido; simplemente se ha desplazado de los informes bancarios y las transferencias grandes a las transacciones pequeñas y frecuentes que no son visibles para el público general. Lo que pensabas que era el declive del dólar es en realidad un cambio de “disfraz” para seguir expandiéndose.
2. Las monedas estables no son simplemente herramientas para especular con criptomonedas; son un “superpotenciador” proporcionado por Estados Unidos
Muchas personas creían que las monedas estables eran solo herramientas utilizadas por especuladores de criptomonedas para evitar la regulación, sin darse cuenta del potencial estratégico que tienen.
¿Cuán complicado era para las personas comunes utilizar el dólar antes? Por ejemplo, si eras un pequeño empresario que realizaba compras en el extranjero y querías recibir 1000 dólares de un cliente extranjero, tenías que abrir una cuenta bancaria en dólares, presentar una serie de documentos de identificación, esperar de 3 a 5 días para recibir el dinero, y pagar comisiones de varias decenas o cientos de dólares. Con las monedas estables basadas en el dólar, basta con instalar una billetera digital en tu teléfono móvil para recibir el dinero en 1 minuto, con comisiones de menos de 1 dólar, sin necesidad de abrir una cuenta bancaria.
Esto significa que el umbral para usar el dólar ha descendido de ser exclusivo para grandes empresas e instituciones a estar al alcance de cualquier persona con un teléfono y conexión a internet. Lo más impresionante es que las empresas que emiten estas monedas estables deben invertir todo el dinero recaudado en bonos gubernamentales estadounidenses a corto plazo (que son casi siempre seguros), lo que significa que cada dólar adicional en monedas estables se utiliza para comprar bonos gubernamentales estadounidenses. Antes, el gobierno estadounidense tenía que esforzarse para promover sus bonos a nivel mundial; ahora, gracias a estas monedas estables, millones de usuarios los compran automáticamente, expandiendo así el alcance del dólar de manera significativa, incluso en países de África y Sudeste Asiático donde no hay muchas cuentas bancarias tradicionales, reemplazando así las monedas locales en uso.
3. La competencia monetaria del futuro no se trata de quién tiene la mayor proporción de reservas, sino de quién controla más puntos de pago
La competencia monetaria internacional de los últimos decenios ha sido, en esencia, un “juego entre bancos centrales”: quién tiene la mayor proporción de su moneda en las reservas de otros bancos centrales y quién utiliza más su moneda en los pagos comerciales a gran escala, apoyándose en infraestructuras como sucursales bancarias, redes de agentes y el sistema SWIFT.
Pero ahora esta lógica ha cambiado. El nuevo escenario de competencia no se encuentra en los informes de los bancos centrales, sino en las aplicaciones de comercio electrónico transfronterizo en tus teléfonos, las plataformas de trabajo temporal transfronterizo, los sitios web de servicios basados en IA y las billeteras de pago de redes sociales transfronterizas. Por ejemplo, si recibes un pedido publicitario de un cliente extranjero a través de una plataforma de videos cortos transfronterizos, la plataforma puede pagarte directamente en monedas estables en dólar; no necesitas cambiar el dinero a otra moneda. Esto significa que aquellos que controlen estos puntos de pago en las transacciones pequeñas y frecuentes dominarán la escena digital. Las monedas estables basadas en el dólar ya están ocupando este espacio, lo que significa que Estados Unidos ha tomado la delantera en este nuevo campo de competencia.
4. No podemos centrarnos solo en “prevenir los riesgos de las monedas estables”; también debemos asegurarnos de dominar los escenarios digitales del renminbi
Nuestra estrategia de regulación de las monedas estables ha sido principalmente evitar la especulación y el flujo desordenado de capitales, lo cual es necesario. Sin embargo, si solo nos limitamos a esto, podríamos perder la oportunidad de competir en los nuevos escenarios. Al intentar internacionalizar el renminbi, nos hemos centrado principalmente en pagos comerciales a gran escala y intercambios monetarios entre bancos centrales. Pero si no nos movilizamos rápidamente hacia pagos transfronterizos de pequeña cuantía, comercio electrónico transfronterizo y servicios laborales transfronterizos, que son utilizados frecuentemente por personas comunes y pequeños comerciantes, si estos escenarios pasan a ser dominados por las monedas estables en dólar, nuestro ecosistema digital del renminbi no se habrá establecido adecuadamente en el extranjero.
En resumen, la competencia actual no es sobre si debemos desdolarizar o no, sino sobre si podemos ganar suficientes escenarios digitales para el renminbi en la nueva era de pagos. Si no lo logramos, incluso si la proporción de pagos en renminbi a nivel oficial es alta, las innumerables transacciones civiles seguirán utilizando monedas estables en dólar, lo que debilitará las bases de la internacionalización del renminbi.