Résumé simplifié du contenu principal
La « dédollarisation », sujet de débat sur Internet depuis plusieurs années, ne concernait en réalité que la moitié de la réalité : les gouvernements cherchaient à réduire leur dépendance aux réserves en dollars et au système SWIFT, à se débarrasser des obligations américaines pour acheter de l’or, à promouvoir les paiements en monnaie nationale et à créer des réseaux de paiement alternatifs, ce qui est bien réel. Cependant, peu de gens se sont rendu compte que le dollar n’avait pas l’intention de disparaître. Au contraire, en s’appuyant sur ses nouvelles « devises stables », il a effectué une mise à niveau numérique : le dollar traditionnel, qui ne pouvait être utilisé que par le biais de comptes bancaires, est devenu un « dollar numérique » transférable en ligne et facilement détenu par le grand public, pénétrant ainsi dans des scénarios de transactions transfrontalières de petite taille qui n’étaient pas couverts par le dollar traditionnel. Cela équivaut à dire que l’hégémonie du dollar a simplement changé de forme pour se renforcer. Si nous voulons internationaliser le yuan, nous ne devons pas nous concentrer uniquement sur les grandes transactions commerciales, mais aussi combler les lacunes dans les paiements numériques ; sinon, de nombreuses transactions civiles seront dominées par le nouveau dollar, rendant nos efforts précédents moins efficaces.
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Analyse détaillée point par point
1. Votre perception de la « dédollarisation » n’était qu’une partie de la vérité
Les nouvelles sur la dédollarisation des dernières années suivaient généralement le même schéma : la Russie étant exclue du système SWIFT, les banques centrales vendant des obligations américaines pour acheter de l’or, les pays du BRICS utilisant des monnaies nationales pour les paiements, et la part des paiements en yuan à l’étranger augmentant… Ce sont des exemples concrets de dédollarisation à l’échelle officielle, et ils sont bien réels : les États-Unis utilisent souvent le système dollar comme une arme de sanction, poussant les gouvernements à diversifier leurs réserves pour ne pas tout risquer sur le dollar.
Mais cet article souligne un aspect souvent ignoré : l’expansion continue du dollar au niveau numérique. Parmi toutes les devises stables existantes, 99 % sont liées au dollar, avec une valeur totale de plus de 320 milliards de dollars, et les flux transfrontaliers annuels s’élèvent à 1,5 trillion de dollars, avec une croissance rapide. Alors que les réserves officielles en dollars diminuent progressivement, de nombreux commerçants, travailleurs transfrontaliers et vendeurs étrangers utilisent secrètement des devises stables basées sur le dollar pour leurs transactions. Le dollar n’a pas disparu ; il s’est simplement déplacé des rapports officiels et des virements bancaires vers des transactions de petite taille et fréquentes, invisibles pour le grand public. Vous pensiez peut-être que le dollar était en déclin, mais en réalité, il se contente de changer de « costume » pour continuer à s’étendre.
2. Les devises stables ne sont pas des outils de spéculation, mais un « super-potentiel » offert par les États-Unis
Beaucoup pensent que les devises stables sont des outils utilisés par les spéculateurs de cryptomonnaies pour contourner la régulation, sans réaliser leur véritable valeur stratégique.
Avant, il était très compliqué pour les particuliers d’utiliser le dollar. Par exemple, si vous étiez un petit entrepreneur effectuant des achats pour des clients étrangers, vous deviez ouvrir un compte en dollar dans une banque, fournir de nombreux documents, attendre 3 à 5 jours pour recevoir les fonds, et payer des frais élevés. Avec des devises stables basées sur le dollar, il suffit d’installer une application de portefeuille numérique sur votre téléphone pour recevoir l’argent en une minute, pour moins d’un dollar de frais, sans avoir besoin d’un compte bancaire.
Cela réduit considérablement les barrières à l’utilisation du dollar, passant de l’accès réservé aux grandes entreprises et institutions à celui des particuliers disposant d’un téléphone et d’une connexion Internet. De plus, les entreprises émettrices de devises stables doivent investir tous les fonds récoltés dans des obligations américaines à court terme, ce qui signifie que chaque dollar acheté en devises stables contribue à l’achat d’obligations américaines. Auparavant, le gouvernement américain devait faire des efforts pour promouvoir ces obligations ; maintenant, de nombreux utilisateurs les achètent spontanément, augmentant ainsi la valeur du dollar de manière significative, y compris dans des pays comme l’Afrique et l’Asie du Sud-Est où les comptes bancaires sont rares, remplaçant ainsi les monnaies locales.
3. La compétition monétaire de l’avenir ne se jouera plus sur la taille des réserves, mais sur le nombre d’entrées de paiement
La compétition monétaire des dernières décennies était principalement une affaire entre les banques centrales : qui avait la plus grande part des réserves monétaires et utilisait le plus le dollar dans les transactions commerciales internationales, en s’appuyant sur des infrastructures comme les réseaux bancaires et le système SWIFT.
Mais cette logique a changé. Le nouveau champ de bataille se situe dans les applications de commerce électronique transfrontalier, les plateformes de travail temporaire, les sites de services basés sur l’IA et les portefeuilles de paiement des réseaux sociaux. Par exemple, si vous acceptez une commande publicitaire étrangère sur une plateforme de vidéos en ligne, la plateforme vous paie directement en devises stables, vous évitant ainsi les frais de change et permettant de payer les fournisseurs étrangers ou de régler des services en ligne. Ceux qui contrôleront ces nouveaux canaux de paiement auront une position dominante dans l’ère numérique. Les devises stables américaines ont déjà pris une place importante dans ces domaines, permettant aux États-Unis de dominer une nouvelle phase de la compétition monétaire.
4. Nous ne devons pas seulement nous concentrer sur la prévention des risques liés aux devises stables, mais aussi sur l’expansion du yuan numérique
Notre régulation des devises stables visait principalement à empêcher la spéculation et les flux de capitaux désordonnés, ce qui est nécessaire. Cependant, si nous nous contentons de nous protéger des risques, nous risquons de manquer les opportunités offertes par les nouveaux canaux de paiement. L’internationalisation du yuan devrait également se concentrer sur les paiements numériques transfrontaliers, les services pour les particuliers et les petites entreprises. Si ces domaines sont dominés par les devises stables, l’écosystème numérique du yuan restera fragile. En d’autres termes, la compétition ne porte plus sur la dédollarisation, mais sur notre capacité à conquérir suffisamment de places dans les nouveaux canaux de paiement numériques. Si nous ne parvenons pas à cela, même si la part des paiements en yuan augmente officiellement, de nombreuses transactions civiles continueront à utiliser des devises stables, affaiblissant ainsi les fondements de l’internationalisation du yuan.