Wie sieht es jetzt mit diesen Konsumunternehmen aus, die in Scharen nach Hongkong gegangen sind?

Zusammenfassung in einem Satz

In den letzten Jahren wurden Milliarden in den inländischen Konsum- und Investitionsmarkt investiert, was zu einer großen Anzahl von Unternehmen führte, die darauf warteten, an die Börse zu gehen und ihr Kapital zu realisieren. In den letzten zwei Jahren strömten diese Unternehmen massiv in die Hongkonger Börse. Zu Beginn ihrer Börsennotierung nutzten sie die Stimmung einer „Wiederbelebung des Konsums“, um einen Kursanstieg auszulösen – Unternehmen wie Lao Pu Huang Jin, Pop Mart und Mixue erreichten dabei Rekordwerte. Doch nachdem die Begeisterung nachließ, brachen fast 60 Prozent der Unternehmen ihre Börsennotierungen ein, und ihre Aktienkurse fielen deutlich. Im Grunde genommen platzten die im Primärmarkt geschaffenen „neuen Konzepte“ und „hohen Wachstumsversprechen“ in der viel realistischeren Hongkonger Sekundärmarktwelt. Nur die Unternehmen, die tatsächlich echtes Geld verdienen konnten, konnten ihre Bewertungen halten.

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Detaillierte Analyse

1. Die Welle der Konsumunternehmen, die an die Hongkonger Börse gingen, war keine „Wiederbelebung des Konsums“ – es war vielmehr die Notwendigkeit, ihre Verpflichtungen zu erfüllen

Viele glauben, dass so viele Konsumunternehmen an die Hongkonger Börse gingen, weil der Konsummarkt gut lief und alle Geld verdienen wollten. Tatsächlich war das Gegenteil der Fall: 90 Prozent dieser Unternehmen hatten keine andere Wahl, als an die Börse zu gehen.

Die Jahre 2019 bis 2021 waren die verrücktesten Jahre des inländischen Konsum- und Investitionsmarktes – Milliarden an Kapital flossen in diesen Sektor. Egal, ob man Tee verkauft, trendige Produkte anbot oder einen Brötchenladen betrieb – solange man eine Geschichte von „Tausenden von Filialen“ oder „neuen, nationalen Marken“ erzählen konnte, strömten die Investoren herbei. Je mehr Verluste ein Unternehmen machte und je schneller sein Umsatz wuchs, desto höher wurde die Bewertung.

Doch das Geld der Investoren hat eine „Haltbarkeit“: In der Regel muss es innerhalb von 5 bis 8 Jahren zurückgezahlt werden. Viele Unternehmen hatten sogar Verträge mit Investoren, die vorschrieben, dass sie ihre Aktien selbst zurückkaufen mussten, wenn sie nicht innerhalb dieser Frist an die Börse gingen. Nach 2022 kühlte der Konsummarkt ab, und die A-Börse setzte hohe Hürden für die Börsennotierung von Konsumunternehmen. Hunderte Unternehmen warteten jahrelang vergeblich – die Hongkonger Börse wurde so zur einzigen Möglichkeit.

2. Vor der Börsennotierung viel Aufhebens, danach ein massiver Absturz – die drei Gruppen von Unternehmen hatten unterschiedliches Schicksal

Vor der Notierung wurden die Geschichten dieser Unternehmen besonders schön dargestellt, und sie konnten kurzzeitig vom Konsumaufschwung profitieren. Doch nach der Börsennotierung wurden ihre Aktienkurse stark gesenkt. Von den 23 neuen Unternehmen brachen fast 60 Prozent ihre Kurse ein.

• Die erste Gruppe: „Alte Konsumunternehmen, die ignoriert wurden** – Unternehmen wie Haitian Weiyeh und Dongpeng Beverage hatten zwar stabile Geschäfte, aber die Hongkonger Börse ignorierte sie. Niemand glaubte, dass sie plötzlich extrem viel Geld verdienen würden.
• Die zweite Gruppe: „Neue Konsumunternehmen, deren Geschichten langweilig wurden** – Unternehmen wie Tong Shifu und Yuan Jie Xiao Mian hatten im Primärmarkt von „mittleren Alters-Trends“ und „chinesischen Fast-Food-Filialen“ gesprochen und hohe Bewertungen erhalten. Doch in der Hongkonger Börse interessierte sich niemand mehr dafür.
• Die dritte Gruppe: Ausnahmewinner – Unternehmen wie Gu Ming und Liumou Mei, die in ihren Nischen erfolgreich waren und keine neuen Konzepte verfolgten. Ihre Aktienkurse stiegen trotzdem, weil sie tatsächlich Geld verdienten.

3. Die einst erfolgreichen Konsumunternehmen haben unterschiedliche Wege eingeschlagen

Die drei führenden Konsumunternehmen der Hongkonger Börse – Pop Mart, Lao Pu Huang Jin und Mixue Bing Cheng – haben nach ihrem Höhepunkt starke Rückgänge erlebt. Ihre Aktienkurse sind um 70%, 50% und 40% gefallen. Ihre Strategien vor der Börsennotierung waren unterschiedlich:

• Pop Mart setzte bewusst auf Kurskonsolidierung und reduzierte seine Geschwindigkeit.
• Lao Pu Huang Jin setzte alles auf den Goldpreis und verlor viel Geld, als dieser fiel.
• Mixue Bing Cheng reduzierte die Anzahl seiner Filialen und verbesserte seine operativen Prozesse.

4. Die Hongkonger Börse akzeptiert keine „leeren“ Geschichten – nur Unternehmen, die echtes Geld verdienen, bleiben im Spiel

Im Primärmarkt wurden Konsumunternehmen nach ihrem Umsatz bewertet, nicht nach ihrem Gewinn. In der Hongkonger Börse hingegen zählt nur der tatsächliche Gewinn. Unternehmen, die keine eigenen, originellen Produkte haben oder keine nachhaltigen Geschäftsmodelle, erhalten keine hohe Bewertung. Auch Unternehmen, die auf kurzfristige Trends setzen, haben Schwierigkeiten.

Insgesamt hat sich die Blase im Konsumsektor vollständig geplatzt – in Zukunft wird es nicht mehr möglich sein, einfach neue Konzepte zu erfinden und mit Geld Umsatz zu erzielen, um eine hohe Bewertung zu erhalten. Nur Unternehmen, die ihre Geschäfte seriös führen und echtes Geld verdienen, werden auf der Börse erfolgreich sein.