Resumen del contenido principal
El informe semestral de 2026 publicado por BYD es un ejemplo típico de un “informe de inflexión en el rendimiento”: en la primera mitad del año, debido a la disminución del impuesto de compra de automóviles en el país y a la guerra de precios en toda la industria, los ingresos totales y las ganancias netas atribuibles a la empresa disminuyeron en comparación con el mismo período del año anterior, y la tasa de beneficio neto cayó al nivel más bajo en casi cuatro años. Sin embargo, a partir del segundo trimestre, las prestaciones de BYD comenzaron a mejorar claramente: las ventas aumentaron rápidamente durante cuatro meses consecutivos. Lo que es aún más significativo es que la proporción de ingresos provenientes del extranjero superó por primera vez el 50%, lo que significa que BYD ha pasado de ser el líder en el mercado de vehículos eléctricos chinos a una empresa automotriz global cuyos ingresos se dividen a partes iguales entre el mercado nacional y el extranjero. BYD acaba de superar el momento más difícil de la competencia intensa en el mercado interno, pero el nuevo desafío de la globalización apenas ha comenzado, y todavía está lejos de alcanzar una situación de éxito fácil.
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Análisis detallado
1. Comprendiendo el contraste en los informes financieros: mientras toda la industria está temblando de frío, BYD es la primera en sentir los signos de la primavera
Al ver que los ingresos de BYD disminuyeron un 7% y las ganancias un 20% en la primera mitad del año, la primera reacción podría ser que la empresa está en dificultades. Pero al analizar los datos por trimestre, la situación es completamente diferente: el peor momento fue en el primer trimestre, cuando los ingresos disminuyeron un 11.8% en comparación con el año anterior y las ganancias se redujeron a la mitad. En el segundo trimestre, los ingresos aumentaron rápidamente, con una disminución del 3% en comparación con el año anterior, y las ganancias aumentaron casi un 30%, casi duplicándose en comparación con el primer trimestre.
El repunte en las ventas es aún más evidente: en mayo, las ventas prácticamente no aumentaron; en junio, aumentaron un 5%; en julio, subieron un 21%; y en agosto, alcanzaron un crecimiento del 32%, lo que indica que la empresa se está recuperando rápidamente.
Lo más importante es compararla con sus competidores: las cuatro principales empresas automotrices chinas (Great Wall, Changan, GAC y SAIC) ganaron solo 3.96 mil millones de yuanes en la primera mitad del año, menos de un tercio de los 12.3 mil millones de yuanes en ganancias netas de BYD. Mientras toda la industria automotriz china está sufriendo en la guerra de precios, BYD, a pesar de también estar afectada, es la que tiene la “capa más gruesa” de protección (es decir, las mejores condiciones económicas) y la primera en ver señales de recuperación. Esta es la razón por la cual Wang Chuanfu se atreve a decir abiertamente que “el peor momento ya ha pasado”.
2. El cambio más significativo: BYD ahora gana más dinero en el extranjero que en el mercado nacional
El hito más importante de este informe financiero es que la proporción de ingresos provenientes del extranjero aumentó al 52.57%, mientras que en el mismo período del año anterior solo era del 36%. Esto significa que de cada 10 yuanes que BYD gana, más de 5 provienen de los mercados internacionales, mientras que los ingresos en el mercado nacional disminuyeron un 30% en comparación con el año anterior.
Antes, la imagen de BYD era la de una empresa que se había hecho grande gracias al mercado nacional; ahora, ha encontrado un nuevo escenario más rentable. En el mercado nacional, todas las marcas están reduciendo los precios para competir por clientes y el crecimiento prácticamente se ha detenido, mientras que la competencia en los mercados extranjeros no es tan intensa. BYD vende vehículos a precios más altos y tiene mayores márgenes de beneficio que en el mercado nacional. Esto se debe a los controles de costos y las ventajas tecnológicas que ha desarrollado en China a lo largo de los últimos años, y que ahora le permiten tener una ventaja competitiva en el extranjero. Nomura Securities ha comentado que este informe financiero marca el paso de BYD de ser el líder en el mercado de vehículos eléctricos chinos a una empresa automotriz global de verdad.
3. ¿Las ganancias disminuyeron más que los ingresos? Dos factores no relacionados con las ventas consumieron casi 8 mil millones
Muchas personas se preguntan por qué las ganancias disminuyeron un 20% cuando los ingresos solo disminuyeron un 7%. Hay dos gastos importantes que no tienen que ver directamente con las ventas y que afectaron negativamente las ganancias:
El primero es el cambio de tipo de cambio: en la primera mitad del año, el renminbi se apreció, lo que causó pérdidas de 4700 millones de yuanes cuando BYD convirtió sus ingresos en renminbi procedentes del extranjero en esa moneda. En el mismo período del año anterior, el renminbi se devaluó, lo que le permitió a BYD obtener ganancias adicionales de 3100 millones de yuanes. En total, esto representa una pérdida de casi 8000 millones de yuanes. Si se descuenta esta pérdida por cambio de tipo de cambio, las ganancias de BYD en la primera mitad del año en realidad aumentaron.
El segundo factor es que BYD siempre ha sido una empresa que invierte mucho en I+D: otras empresas automotrices suelen contabilizar parte de sus gastos de I+D como activos y los amortizan a lo largo de varios años para mejorar sus resultados financieros del año en curso, mientras que BYD ha contabilizado más del 90% de sus gastos de I+D como costos del mismo año, lo que ha reducido sus ganancias inmediatamente. En la primera mitad del año, los gastos de I+D de BYD disminuyeron en más de 6000 millones de yuanes en comparación con el año anterior, lo que indica que la etapa de invertir sin importar los costos para ganar mercado ha terminado. Ahora, BYD está comenzando a controlar activamente sus gastos para mejorar sus ganancias a largo plazo.
4. La globalización no significa ganar fácilmente; BYD tiene que luchar en dos frentes
Aunque el mercado extranjero parece prometedor, los desafíos no son menores que en el mercado nacional. BYD se enfrenta a dos tipos de problemas:
Primero, la competencia de sus competidores: en la primera mitad del año, Chery vendió 930.000 vehículos más que BYD, y Geely superó a BYD en ventas en el mercado nacional, lo que significa que BYD tiene que luchar contra ambos enemigos: en el mercado nacional contra Geely y en el extranjero contra Chery.
Además, las regulaciones europeas y estadounidenses están creando obstáculos: la nueva ley de la Unión Europea exige que el 70% de los componentes de los vehículos eléctricos producidos en ese continente sean fabricados localmente, y también limita la participación de empresas chinas en las empresas conjuntas, lo que impide que BYD transfiera fácilmente sus ventajas de producción al extranjero, aumentando así sus costos. Además, las fluctuaciones del tipo de cambio pueden afectar significativamente sus ganancias. Geely y Chery también han experimentado disminuciones en sus ganancias debido a estos requisitos.
5. BYD tiene dos nuevas cartas en la mano para aumentar sus ganancias
BYD ya está trabajando en el desarrollo de nuevos motores de crecimiento. Dos estrategias principales aumentarán su margen de beneficio:
La primera es aumentar la proporción de vehículos de alta gama: marcas como Tangshi, Fangchengbao y Yangwang, que antes representaban solo el 6.6% de las ventas totales, ahora representan el 12.8%. Esto significa que de cada 8 vehículos vendidos, 1 es de alta gama, lo que ha elevado el margen de beneficio de su negocio de automóviles al 22.33%, un aumento en comparación con el mismo período del año anterior.
La segunda es su red de carga rápida: BYD ya ha instalado 10.000 estaciones de carga rápida en China, lo que permite cargar la batería del 10% al 97% en 9 minutos, una velocidad similar a la de los vehículos de combustible. Además, planea construir 3000 estaciones de carga rápida en Europa. Esto significa que, además de vender vehículos, BYD también ha establecido una red de servicio que atrae a los usuarios, lo que aumentará su margen de beneficio a largo plazo, ya que los usuarios no querrán cambiar a otras marcas después de comprar vehículos BYD.