核心内容の要約
この報道は、現在の国内AI大規模モデルの一次市場の狂乱状態を明らかにしています。トップクラスの大規模モデル企業であるDeepSeekの評価額は5000億にまで膨れ上がり、2回にわたる資金調達で合計1000億以上を目指しており、その規模は2025年のAIスタートアップ全体の資金調達額を超えています。しかし、この資金調達は通常のベンチャーキャピタルのルールから完全に外れています。公開された事業計画書がなく、詳細な調査も行われず、投資家には5年間の退出禁止が求められていますが、市場全体の投資家が殺到しています。その結果、創業者の幼なじみや元CFO、体制内の人脈などの偽の話をでっち上げて偽の株式や資金証明書を売りつけるなど、業界では珍しい混乱が生じています。99％の投資家は実際の株式を手に入れることができず、本質的には「DeepSeekが中国のAGI（汎用人工知能）の唯一のチケットである」という賭け事になっており、多額の国有資本や民間資本が仲介業者によって搾取される可能性があります。
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詳細な解説
1. DeepSeekの株式を巡る狂乱は、かつての一流都市の核心的な不動産物件を巡る競争をはるかに超えています
通常の有名なスタートアップの資金調達では、投資家が並んで書類を提出するだけですが、DeepSeekの資金調達では、数百万を払って飛行機を借りたり、30年分の茅台酒を飲んで関係を築こうとする人もいますが、結局何も手に入れられません。また、創業者の梁文鋒と会う機会を500万で売りつける人もいますが、お金を無駄にして会うこともできません。さらに、偽の30億円の資金証明書を使って仲介をする人もおり、銀行の証明書を発行する従業員さえ自社のものではありません。笑えることに、人気のある大規模モデルの資金調達では、創業者には一夜にして「幼なじみ」や「親戚」が何十人も現れます。以前に別の有名な大規模モデルが資金調達を行った際には、「創業者の幼なじみが保有する古株」を市場で売りつけていましたが、最終的には公式に特別なルートや古株の存在を否定し、警察に通報されました。現在市場に出回っているDeepSeekの株式を持っていると主張する機関の90％は、DeepSeekの場所さえ知りません。純粋に嘘をついてお金を稼いでいるだけです。
2. 1億円を投じても最初に1800万円の損失が出るのが普通で、仲介業者が株式を「剥がれる唐僧の肉」のようにしています
通常、ファンドに投資する場合、年間の管理費は2％ですが、DeepSeekの株式を巡る市場では、一度に5年分の管理費を請求されます。つまり、1億円を投じようとしても、そのうち1800万円が仲介業者に渡ります。これでもまだ良心的な価格ですが、さらに悪質なチャネルでは初期の手数料が37％に達し、1億円を投じると最初に3700万円の損失が出ます。さらに、資金をDeepSeekの口座に直接振り込むこともできず、複数の第三者ファンドを経由しなければなりません。各段階で仲介業者が手数料を取るため、最終的にはどれだけの人の手を経て資金が流れたのかわかりません。多くの人が数千万円から数億円を投じても、DeepSeekの公式の人に会うこともなく、手に入るのは真偽不明のパートナーシップ契約だけです。株式を手に入れられるかどうかは完全に仲介業者の言葉次第です。
3. これは通常の資金調達ではなく、梁文鋒が直接発行した「コミュニティの入場券」であり、外部の人は入ることができません
通常のスタートアップの資金調達では、投資家に資金を求め、投資してもらうことを願っていますが、DeepSeekはその逆です。梁文鋒はすべてのルールを自分の手に握っており、テンセントや寧徳時代のような大企業でさえ直接DeepSeekの株式を持つことができません。直接株式を持つことができるのは国家の大規模ファンドだけです。投資を希望する人は、2回の審査を経なければなりません。まずは彼が選んだトップクラスの機関が面接を行い、背景や過去の投資経験を調査し、資金の出所が不明でないことを証明しなければなりません。その後、DeepSeekの公式の承認が必要です。個人の出資額は最低1億円からですが、遅れてきた人は候補リストにすら載りません。ある投資家は的確に指摘しています。「このプロジェクトは有名かどうかに関わらず、梁文鋒が認めるコミュニティに属していなければ、どれだけお金を使っても、どれだけ関係を築いても、実際の株式には手が届きません。以前は大々的に宣伝されていた嘉興時遠や青島浩正も、DeepSeekの初期の資金調達リストには名前さえありませんでした。すべて偽のルートでした。」
4. 5年間の退出禁止期間があるにもかかわらず、なぜみんなが殺到するのでしょうか？それは財務的な計算ではなく、「確実な利益」を期待しての賭け事です
現在、DeepSeekの過去7ヶ月の収入はわずか4.75億円で、計算能力のためにだけ110億円が消費されており、大きな損失が出ています。投資した資金は5年間売ったり返したりできません。通常の投資ロジックでは、このプロジェクトには手を出すべきではありません。しかし、投資家は通常の利益計算ではなく、2つの「確実な利益」を期待しています。1つ目は、以前に上場したAI企業の智谱で、上場後の市場価値はすぐに1兆香港ドルに達し、初期の投資家は数十倍から数百倍の利益を得ました。以前は国有資本の機関も投資をためらっていたAIプロジェクトですが、今ならDeepSeekのようなベンチマークプロジェクトの株式を手に入れることができれば、上司に報告するのに役立ちます。将来的に自社が資金を調達する際に「私たちはDeepSeekの株主です」と言えば、信頼性が大幅に向上します。5年後のプロジェクトの成績がどうであれ、現在の成果だけで十分です。2つ目は、市場全体がDeepSeekが中国で最初に汎用人工知能AGIを実現する可能性が高いと賭けています。つまり、今高額で購入しているのは、将来の中国AI産業の核心的な資産のチケットです。勝てば数十倍から数百倍のリターンがありますが、負けてもほとんどの資金は投資家自身のものではなく、国有資本や大口投資家のものなので、損失も大きくありません。
5. この「太鼓を打って花を回す」ゲームでは、最終的にはほとんどの人が損をするでしょう
今振り返ると、かつて大騒ぎだった嘉興時遠は、創業者の幼なじみが100億円の株式を持っていると主張していましたが、実際には運営者の何伟自身がDeepSeekとは一切接触がなかったことを認めています。以前に主張されたすべての身分は偽りでした。今では彼は仲介業者となり、以前に騙された投資家に新しい投資家を見つけて株式を売りつけています。多くの人が数百万円を使って関係を築いても、結局は株式を手に入れることができず、数ヶ月間株式を売りつけても成約がありませんでした。AI大規模モデルの資金消費は指数関数的に増加しており、多くの人が損をするでしょう。