Resumen del contenido principal
China State Construction Engineering Corporation (CSCEC), la mayor empresa constructora cotizada en el país, presentó los peores resultados de los últimos cinco años en el primer semestre de este año: sus ingresos totales fueron de menos de 1 billón de yuanes, lo que representa una disminución del 12% en comparación con el mismo período del año anterior, y su beneficio neto cayó casi una cuarta parte. La razón principal es que la era en la que podía ganar grandes sumas de dinero construyendo viviendas y obras de infraestructura tradicional ha llegado a su fin. Sin embargo, estos resultados también esconden señales de cambio: ha logrado un aumento de más del 20% en sus ingresos gracias a contratos para la construcción de fábricas industriales para empresas de energías nuevas y chips, así como para centros de procesamiento de datos, además de proyectos en el extranjero. Además, el negocio inmobiliario de CSCEC, que en años anteriores se destacó por adquirir terrenos en momentos de crisis en el sector privado y fue conocido como el "propietario invisible" del mercado inmobiliario, ahora enfrenta incertidumbres debido a las nuevas políticas inmobiliarias implementadas recientemente, lo que plantea la duda de si deberá seguir expandiendo su presencia en este sector. La situación de CSCEC no es un caso aislado; casi todas las principales empresas constructoras estatales han estado bajo presión en el primer semestre de este año, y la antigua lógica de crecimiento del sector de la construcción ya no es viable. Todo el sector está buscando nuevas vías de desarrollo.
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Desglose detallado de la situación
¿Por qué el "líder de la construcción" de repente no puede ganar dinero? Los métodos tradicionales ya no funcionan
El rápido crecimiento de CSCEC en los últimos años se debió a la urbanización en China: la gente necesitaba comprar viviendas y las autoridades locales necesitaban construir carreteras, trenes de alta velocidad e instalaciones municipales. Como la empresa constructora más capaz de asumir grandes proyectos, recibía un flujo constante de pedidos y sus ingresos superaban constantemente el billón de yuanes durante varios años. Pero en el primer semestre de este año, su crecimiento se detuvo bruscamente debido al colapso de sus dos principales fuentes de ingresos:
1. El negocio de construcción de viviendas: La inversión en desarrollo inmobiliario disminuyó un 18% a nivel nacional, y la superficie de nuevas viviendas en construcción se redujo en un 16%, lo que resultó en una disminución de más de 120 mil millones de yuanes en ingresos.
2. El negocio de infraestructura tradicional: La inversión en infraestructura también disminuyó un 3.6% este año, lo que significó una pérdida de más de 27 mil millones de yuanes en ingresos.
CSCEC no se ha quedado de brazos cruzados; ha cambiado su enfoque hacia la construcción de fábricas y centros de datos
Al disminuir los pedidos para viviendas e infraestructura tradicional, CSCEC ha comenzado a diversificar sus actividades. Ahora, más de la mitad de sus nuevos contratos de construcción se relacionan con la construcción de fábricas industriales para sectores como semiconductores, energías nuevas y aeroespacial, lo que representa un aumento del 24% en ingresos en el primer semestre, y esta categoría representa el 36% de su total de pedidos de construcción. Otro área de crecimiento importante es la construcción de centros de datos, con un aumento del 328% en pedidos, lo que significa que ha recibido más proyectos de estos tipos que el año pasado. Estos proyectos requieren tecnologías más avanzadas y generan mayores beneficios, y se espera que estos nuevos ingresos comiencen a generarse en los próximos 1-2 años, compensando la pérdida en el negocio de viviendas.
El mercado extranjero se ha convertido en una fuente de ingresos segura para CSCEC
Mientras el mercado nacional de la construcción se vuelve cada vez más competitivo, el mercado internacional se ha convertido en una nueva oportunidad para CSCEC. Sus ingresos en este ámbito aumentaron un 27% en el primer semestre, y los nuevos contratos de proyectos crecieron un 45%, superando con creces el crecimiento de sus actividades nacionales. CSCEC cuenta con habilidades técnicas y capacidad de control de costos de primer nivel a nivel mundial, y países de Asia Sudoriental, Oriente Medio y África necesitan construir trenes de alta velocidad, centrales eléctricas y complejos industriales. Dado que no hay muchas empresas locales capaces de asumir estos proyectos de gran envergadura, la experiencia acumulada por CSCEC en China puede ser de gran valor. Esto ha convertido a los proyectos en el extranjero en una fuente de ingresos estable para la empresa.
El "propietario invisible" del mercado inmobiliario ahora es más cauteloso al adquirir terrenos
Cuando las empresas inmobiliarias privadas enfrentaron crisis en años anteriores, las subsidiarias de CSCEC crearon sus propias compañías inmobiliarias, conocidas como los "Ocho Hijos de CSCEC", y adquirieron terrenos en ciudades estratégicas. En 2023, las ventas inmobiliarias de este grupo alcanzaron más de 180 mil millones de yuanes, y varias de sus subsidiarias se ubicaron entre las 100 principales empresas inmobiliarias del país. Sin embargo, este año la empresa ha sido más restringida en sus adquisiciones de terrenos: solo tres de sus subsidiarias han continuado adquiriendo terrenos en los primeros ocho meses del año, por una cantidad mucho menor que la de 2023. La nueva política inmobiliaria ha cambiado completamente las reglas del sector, lo que hace incierto si CSCEC continuará expandiendo su presencia en este área.
Todo el sector de la construcción necesita encontrar nuevos modelos de negocio
La situación de CSCEC es un reflejo de las dificultades que enfrenta todo el sector. De las ocho principales empresas constructoras estatales de China, solo China National Chemical Corporation logró un crecimiento tanto en ingresos como en beneficios en el primer semestre de este año. El resto experimentó un estancamiento o una disminución significativa en sus ingresos, marcando el fin de la era en la que se podía ganar dinero simplemente aumentando la escala, ofreciendo precios bajos y aprovechando los beneficios de la urbanización. En el futuro, todo el sector tendrá que adaptarse a nuevos modelos de negocio, ya sea dirigiéndose hacia la construcción industrial de alta gama, infraestructura de computación o el desarrollo urbano, o expandiéndose al mercado internacional.