„Amerika saugt die weltweiten Kupferbestände ab – LME-Kupfer erreicht einen neuen Höchststand, die Differenzierung in der Wertschöpfungskette verstärkt sich“

Zusammenfassung der Kerninhalte

In letzter Zeit sind die weltweiten Kupferpreise massiv gestiegen: Der internationale Kupferpreis in London hat die Marke von 14.700 US-Dollar pro Tonne überschritten und einen historischen Höchststand erreicht, während der Kupferpreis in Shanghai nach sieben Monaten erneut die Schwelle von 110.000 Yuan pro Tonne überschritten hat. Der Gesamtwertzuwachs seit Anfang Juli liegt bei über 8 Prozent. Diese Preiserhöhung entspricht nicht der Vorstellung vieler Menschen, dass es aufgrund des Ausbruchs neuer Energiequellen zu einem Kupfermangel kommt. Der Hauptauslöser ist die Markterwartung, dass die USA Zölle auf importiertes Raffkupfer erheben werden. Fast das gesamte weltweit frei verfügbare Kupfer wurde in amerikanische Lager transportiert, wodurch in nicht-amerikanischen Regionen ein akuter Mangel entstand und die Preise auf ein historisches Niveau getrieben wurden. Die Kupferindustriekette befindet sich derzeit in einem extrem unterschiedlichen Zustand: Die Unternehmen im Oberlauf (Kupferminen) profitieren, während die Unternehmen im Mittellauf (Raffwerke) so stark verlieren, dass sie ihre Produktion einstellen müssen. Die Unternehmen im Unterlauf (Hersteller von Kabeln und Haushaltsgeräten) wagen es nicht, zu hohen Preisen zu kaufen und beschränken sich auf die notwendigsten Mengen. Die Branche geht allgemein davon aus, dass der aktuelle Anstieg auf der vorweggenommenen Spekulation beruht. Sobald die Zölle der USA am Ende September offiziell bekannt gegeben werden, wird voraussichtlich der „Günstigkeitsfaktor“ verschwinden und die Preise werden schnell fallen. Es ist daher absolut nicht ratsam, zu hohen Preisen weiterzukäufen.

Detaillierte Analyse

1. Der historische Kupferpreisanstieg ist nicht auf einen globalen Kupfermangel, sondern auf ein amerikanisches Manöver zurückzuführen

Viele Menschen denken sofort, dass es wieder an Kupfer mangelt. Doch es gibt keinen extremen Mangel an weltweiter Kupferproduktion. Der Hauptgrund für die Preiserhöhung ist ein Spekulationsmanöver: Die Märkte gehen davon aus, dass die USA bald hohe Zölle auf importiertes Kupfer erheben werden. Sobald diese Zölle in Kraft treten, kann Kupfer, das in die USA transportiert wird, zu höheren Preisen verkauft werden. Händler transportieren Kupfer aus aller Welt in amerikanische Lager – dort befinden sich bereits fast 70 Prozent aller offenen Lagerbestände der weltweiten Börsen. In den Börsen in London und China ist nur noch sehr wenig Kupfer verfügbar, und mehr als die Hälfte der Lagerbestände wurde bereits vorab gebucht. Diejenigen, die Kupfer kaufen wollen, müssen immer höhere Preise zahlen, was zu einem historischen Höchststand führt. Es ist vergleichbar damit, wenn in einem Stadtviertel die Nachricht verbreitet wird, dass es am nächsten Tag zu einem Lockdown und einem Ansturm auf Lebensmittel kommt: Alle bringen die Lebensmittel aus den umliegenden Geschäften nach Hause, was zu steigenden Preisen führt – obwohl die Gesamtmenge an Lebensmitteln unverändert bleibt.

2. Unterschiedliche Preiserhöhungen bei Kupferaktien

Auch die Kupferaktien an den Börsen haben unterschiedliche Preiserhöhungen erlebt: Unternehmen, die über eigene Kupferminen verfügen, profitieren am meisten, während Unternehmen, die Kupfer verarbeiten, nur wenig davon profitieren.

• Unternehmen mit eigenen Kupferminen profitieren direkt von den Preiserhöhungen, da ihre Kosten kaum steigen und ihr Gewinn direkt zunimmt.
• Raffwerke verdienen nicht von den Kupferpreisen, sondern von den Verarbeitungskosten. Diese sind inzwischen sogar negativ geworden; sie verlieren Geld bei jeder Kupferverarbeitung.
• Unternehmen im Unterlauf, die Kupfer für die Herstellung von Produkten verwenden, müssen hohe Preise zahlen und können ihre Lagerbestände nicht erhöhen. Ihre Aktien steigen daher nur wenig.

3. Reale Situation in der Kupferindustriekette

Obwohl die Kupferpreise stark gestiegen sind, herrscht in der gesamten Industriekette ein extremes Ungleichgewicht:

• Kupferminen profitieren, während Raffwerke Verluste machen und ihre Produktion einstellen.
• Unternehmen im Unterlauf zögern, Kupfer zu kaufen, da die Nachfrage unbeständig ist.

4. Der aktuelle Kupferpreis ist auf Spekulationen basierend

Der aktuelle Kupferpreis wird vor allem von Erwartungen getragen – es gibt keine echte Nachfrage. Zwei Ereignisse könnten die Preise schnell senken:

• Die offizielle Ankündigung der Zölle durch die USA am 28. September könnte zu einem Rückgang der Preise führen.
• Die Zinsentscheidung der Federal Reserve im September könnte den US-Dollar stärken und die Kupferpreise unter Druck setzen.

5. Ratschläge für Anleger

Anleger sollten nicht zu hohen Preisen kaufen:

• Vermeiden Sie Leverage, da Preisänderungen von mehreren Tausend Yuan pro Tag möglich sind und dies zu großen Verlusten führen kann.
• Besitzen Sie bereits Kupferpositionen? Kaufen Sie „Put-Optionen“ als Absicherung gegen Preisrückgänge.
• Unternehmen, die mit Kupfer handeln, sollten ihre Kosten und Gewinne durch Hedging absichern und nicht auf weitere Preissteigerungen setzen.

Insgesamt zeigt die aktuelle Situation, dass der Kupferpreis nicht auf einem soliden Grundlagen ist und jederzeit fallen könnte. Es ist daher wichtig, vorsichtig zu handeln und auf die tatsächlichen Marktbedingungen zu achten.