Resumen en lenguaje sencillo del análisis chino:
Los informes semestrales de las acciones A de 2026, que acaban de ser publicados, han revelado un fenómeno muy contrario a la intuición: a primera vista, la ganancia neta de todas las compañías cotizadas ha aumentado un 20% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que indica una clara mejora en su capacidad para generar ingresos. Sin embargo, al analizarlo más detenidamente, no se trata de una mejora generalizada, sino de una situación extremadamente desigual. En un lado, hay más de 150 compañías que han ganado más del 50% más dinero que el año pasado; por otro lado, 229 compañías han ganado menos o incluso han incurrido en pérdidas, y el número de compañías que han obtenido ganancias promedio (entre el 10% y el 30%) está disminuyendo.
El mercado actual se caracteriza por una clara división: por un lado, industrias como el hardware de IA, los chips y los recursos energéticos están obteniendo enormes beneficios, con muchas compañías multiplicando sus ganancias por varios factores (hasta cientos o miles de veces); por otro lado, sectores tradicionales como el consumo y la inmobiliario están experimentando disminuciones en las ganancias o incluso pérdidas. Esta divergencia no es un fenómeno temporal, sino el resultado inevitable de la combinación de un ciclo de crecimiento de las nuevas industrias con un ciclo de declive de la inmobiliaria tradicional, y probablemente continuará durante un tiempo.
---
Interpretación detallada:
¿Qué significa esta “diferenciación en forma de K”?
Muchas personas pensaban que un aumento del 19% en las ganancias totales de las acciones A significaba que la mayoría de las compañías habían mejorado, pero en realidad no es así. Definimos como “compañías sobresalientes” a aquellas cuyas ganancias neta han aumentado más del 50% en comparación con el año anterior, y como “compañías con problemas” a aquellas cuyas ganancias han disminuido. Según las estadísticas, el número de compañías sobresalientes ha aumentado de 1109 a 1259, mientras que el de compañías con problemas ha aumentado de 2496 a 2725, lo que significa que el grupo de compañías con ganancias promedio (entre el 60% y el 80%) se ha dividido entre aquellos que han mejorado significativamente y aquellos que han empeorado.
Esta situación se denomina “diferenciación en forma de K” porque las dos tendencias (aumento de las ganancias y disminución de las ganancias) avanzan en direcciones opuestas, sin un punto intermedio. No todas las compañías han mejorado o empeorado al mismo tiempo; las que ganan más dinero son cada vez más numerosas, al igual que las que pierden o ganan menos.
Las industrias que lideran el aumento de las ganancias:
Las industrias que impulsan el aumento de las ganancias totales de las acciones A son principalmente las relacionadas con la tecnología de IA, especialmente el sector de chips y hardware de IA, cuyas ganancias neta han aumentado un 195% en comparación con el año anterior. Algunas compañías de chips han visto un aumento de más del 1000% en sus ganancias. Este aumento se debe a la escasez de capacidad en el sector de chips en los últimos años, lo que ha llevado a un aumento drástico en las demandas y, por lo tanto, en las ganancias. El sector informático también ha registrado un aumento del 57%.
Otras industrias que lideran el aumento de las ganancias son las relacionadas con recursos naturales, como petróleo, metales no ferrosos, carbón y químicos, cuyas ganancias han aumentado en más del 30%.
Las industrias que enfrentan dificultades:
En contraste, los sectores relacionados con el consumo y la inmobiliario están experimentando disminuciones en las ganancias. El sector automotriz ha visto una disminución del 20% en las ganancias neta, y el sector de alimentos y bebidas, que antes se consideraba estable, ha registrado una caída del 4,8% en el segundo semestre. Los sectores de servicios sociales como el turismo y la restauración también han visto caídas significativas.
¿Por qué esta divergencia?
La expertos atribuyen esta situación a la coincidencia de dos grandes ciclos: por un lado, el ciclo de crecimiento de las nuevas industrias de IA, que está impulsando una gran demanda de chips y servidores, lo que ha llevado a un aumento drástico en las ganancias de las compañías relacionadas. Por otro lado, el ciclo de declive de la inmobiliaria tradicional, que ha afectado a varios sectores que dependían de la construcción. Además, la débil voluntad de consumo de las personas ha dificultado el aumento de las ganancias en estos sectores.
¿Qué consecuencias tendrá esta divergencia para las personas comunes?
Esta situación no desaparecerá de inmediato. Los conflictos geopolíticos continúan, los precios del petróleo se mantienen altos y las tasas de interés en Estados Unidos siguen siendo elevadas, lo que aumenta la incertidumbre en el ámbito de las exportaciones y los costos. Aunque el gobierno está implementando políticas para apoyar la inmobiliaria y fomentar el consumo, la recuperación de los sectores tradicionales será lenta. Para las personas comunes, lo más importante es no comprar acciones o fondos basados en sectores tradicionales, ya que las ganancias en estos sectores probablemente seguirán disminuyendo. En cambio, las industrias de alta crecimiento, como la tecnología de IA y la fabricación avanzada, ofrecen mejores oportunidades de empleo y mayores posibilidades de aumento salarial.