Анализ ситуации в сфере финансов и бизнеса
I. Краткое изложение основных моментов
Недавно ситуация на Ближнем Востоке снова обострилась, и объем транспортировки нефти через самый важный мировой коридор – пролив Хормозский – упал до уровня, характерного для периода до начала конфликта (1/4 от прежнего уровня). Это привело к росту цен на нефть до уровня более 90 долларов за баррель. Само собой, это произошло во время праздника Дня труда в США, и цены на бензин в стране достигли исторического максимума за всё время празднования, увеличившись почти на 1 доллар за галлон по сравнению с прошлым годом. Ранее рынок был оптимистичен и ожидал, что конфликт быстро уладится, и цены на нефть снова снизятся. Однако теперь ведущие мировые инвестиционные организации и эксперты заявляют, что текущий рост цен на нефть не связан с краткосрочными геополитическими факторами. За последние десять с лишним лет мир перестал инвестировать в традиционные источники энергии, геополитическая ситуация ухудшилась, а огромные государственные долги способствуют обесценению валют. Все эти факторы привели к началу масштабного роста цен на такие реальные активы, как нефть, золото и сельскохозяйственная продукция, и этот рост ещё далеко не закончился.
II. Подробное разъяснение каждого пункта
1. Геополитические факторы не являются просто пустыми разговорами; пролив Хормозский фактически парализован, и цены на нефть не могут быстро снизиться
Многие считали, что конфликт на Ближнем Востоке будет недолгим, и цены на нефть вернутся к уровню около 70 долларов через несколько недель. Однако реальные данные опровергают эти оптимистичные прогнозы: объем транспортировки через пролив Хормозский сейчас составляет лишь 1/4 от уровня до конфликта. Саудовская Аравия пыталась найти альтернативные пути транспортировки нефти, направляя её через восточные нефтяные месторождения в Красное море, откуда затем нефть перевозится морем. Однако вооружённые группировки в Красном море могут в любой момент усилить свои атаки, что делает оба основных маршрута небезопасными. В мире попросту нет другого крупномасштабного коридора для экспорта нефти, способного заменить пролив Хормозский. Даже если стороны немедленно объявят о полном прекращении огня и коридоры будут полностью открыты, производственные мощности нефтяной промышленности смогут восстановиться до уровня до конфликта лишь через 4 месяца. Голдман Сакс прогнозирует, что перебои в транспортировке продлятся до 2027 года. В настоящее время цены на нефть находятся в диапазоне 90–100 долларов за баррель, и впереди ожидаются либо резкое снижение цен до уровня 75 долларов в случае полного урегулирования конфликта, либо их рост до уровня свыше 110 долларов в случае полного блокирования коридоров. Любые средние колебания маловероятны.
2. Рост цен на нефть уже непосредственно сказывается на жизни обычных американцев; инфляция, которую ранее удавалось сдерживать, скорее всего, вновь возрастёт
Этот рост цен на нефть – не просто результат действий финансового рынка; он уже ощущается в повседневной жизни людей. День труда в США обычно является пиковым сезоном для автомобильных поездок, но сейчас средняя цена бензина в стране составляет 4,15 доллара за галлон, что на 0,3 доллара выше предыдущего рекорда 2012 года. Американские нефтеперерабатывающие заводы работают на 98% своей мощности, что является самым высоким показателем с 2018 года. Однако запасы бензина всё ещё ниже среднего уровня за прошлые годы. В связи с этим правительство США на 90 дней отменило действие давно действующего закона, требующего использования только американских судов для перевозки грузов между внутренними портами. Стоимость поездок также значительно выросла: цены на авиабилеты на популярные маршруты увеличились почти на 20% по сравнению с прошлым годом. Ранее Федеральная резервная система смогла снизить уровень инфляции с 9% до примерно 3%, но из-за роста цен на нефть эти усилия могут оказаться тщетными.
3. Рост цен на нефть не является исключительно результатом событий на Ближнем Востоке; долгосрочными причинами являются изменения в мировой экономике
Многие считают, что рост цен на нефть вызван исключительно геополитическими конфликтами на Ближнем Востоке. Однако на самом деле долгосрочные тенденции в экономике уже сформировались ещё до начала этих конфликтов. После 2014 года мир начал активно инвестировать в экологически чистые технологии и новые источники энергии, отказываясь от традиционных источников энергии. Бывший руководитель отдела торговли сырьём в Голдман Сакс подсчитал, что после учёта всех затрат, погашения долгов и инвестиций в новые проекты прибыльность реальных активов составляет всего 15,5%, в то время как прибыльность таких компаний, работающих в сфере технологий, составляет всего 2%. Это означает, что инвесторы сосредоточены на перспективах развития технологий, а не на производстве нефти. Дефицит предложения по нефти уже существует, и конфликт на Ближнем Востоке лишь выявил эту проблему.
4. Мировая инвестиционная логика изменилась; бум реальных активов только начался
Ранее инвесторы считали, что в случае рисков следует покупать доллары или американские государственные облигации в качестве защиты от инфляции. Однако ситуация изменилась: государственный долг США достиг крайне высокого уровня, и ежегодные расходы на проценты по долгу растут. Для снижения долга правительство США вынуждено массово печатать новые доллары, что приводит к их обесценению. Акции и облигации, находящиеся во владении инвесторов, могут потерять в цене в случае кризиса. В то время как такие реальные активы, как нефть, золото и продовольствие, необходимы для повседневной жизни, и их производственные мощности невозможно быстро увеличить. Даже в случае экономического спада людям всё равно нужны еда, транспорт и тепло, поэтому спрос на эти товары останется высоким. На рынке появилось мнение, что правительства западных стран намеренно занижают информацию о реальном дефиците энергии и сельскохозяйственной продукции, чтобы не вызывать панику среди населения. Эксперты считают, что текущий цикл роста цен на реальные активы только начался, и впереди ещё много возможностей для инвестирования. Адекватное распределение таких активов может помочь справиться с инфляцией и геополитическими рисками.