핵심 내용의 간단한 요약
“투자는 산해관을 넘지 못한다”는 말은 20년 동안 유명했는데, 그 본질은 과거 시장화된 벤처캐피털 기관들이 동북 지역에 투자하기를 꺼려했기 때문입니다. 이로 인해 “자본이 들어오지 않아 기업이 성장하지 못하고, 그 결과 더 많은 자본이 들어오지 않는” 악순환이 생겨났으며, 동북 지역은 자본의 사막으로 여겨졌습니다. 하지만 최근 3~4년 동안 동북 지역의 국영 자본이 적극적으로 투자에 나서면서, 최대 20년에 이르는 장기적인 인내심을 가지고 하공대학교, 장춘광기연구소, 일제자동차, 선항항공과 같은 유수한 연구 기관 및 중공업 기반을 활용하여 하드테크 분야에 집중적으로 투자했습니다. 그 결과 여러 상장 기업과 업계의 선두 주자들이 탄생하며 이전의 악순환을 일부 깨뜨렸습니다. 그러나 아직도 국영 자본이 주도적인 역할을 하고 있으며, 시장화된 민간 자본은 대규모로 진입하지 않았습니다. “자본의 사막”이라는 이미지를 완전히 벗어나기 위해서는 마지막 결정적인 단계가 필요합니다.
상세한 분석
1. 왜 “투자는 산해관을 넘지 못한다”는 말이 20년 동안 유지되었을까?
많은 사람들은 동북 지역에 좋은 프로젝트가 없어서 벤처캐피털이 부족하다고 생각하지만, 실제로는 생태계의 문제였습니다. 과거 한 국내의 유명 투자 기관이 동북 지역에 10개 프로젝트에 투자했는데, 7개는 큰 손실을 보았고, 나머지 1개의 광전자 소재 프로젝트는 1억 원을 투자하여 6억 원의 수익을 올렸습니다. 이처럼 큰 변동성 때문에 시장화된 기관들은 동북 지역에 투자하기를 꺼렸습니다.
시장화된 VC의 생존 논리는 “빠르게 투자하고 빠르게 수익을 내는 것”이었기 때문에, 보통 3~5년 안에 투자한 자금을 원금과 이자를 포함하여 회수하고 다음 프로젝트에 투자해야 했습니다. 하지만 동북 지역에는 투자 후 후속 투자를 받을 기관이 없어 기업들이 성장하지 못하고 상장할 수도 없었습니다. 결국 투자한 자금은 그대로 손실로 돌아갔습니다. 이러한 악순환이 20년 동안 이어졌으며, 편견이 점점 더 커졌습니다.
2. 왜 동북 지역의 국영 자본이 이 상황을 바꿀 수 있었을까?
국영 자본은 단기적인 수익을 목표로 하지 않았기 때문입니다. 시장화된 기관들이 피했던 분야에 국영 자본이 집중적으로 투자함으로써, 동북 지역의 연구 성과를 실제 산업으로 전환하는 것을 목표로 했습니다. 국영 자본의 펀드는 최대 20년까지 지속되며, 지역 내 연구 기관의 기술을 활용하여 산업화하는 데 중점을 두었습니다. 국영 자본은 현지 상황을 잘 알고 있었기 때문에, 좋은 프로젝트를 발굴하고 투자할 수 있었습니다.
3. 동북 지역의 국영 자본이 이미 어떤 성과를 거두었을까?
동북 지역의 국영 자본은 실제로 큰 성과를 거두었습니다. 예를 들어, 장흥펀드는 300억 원의 자금을 투자하여 2000억 원의 사회 자본을 유치하여 수조 원 규모의 산업 투자를 이끌어냈습니다. 또한, 시가총액이 천억 원에 달하는 반도체 장비 회사, 과학기술혁신위원회의 핵심 반도체 장비 기업, 동북 지역 최초의 과학기술혁신위원회 상장 기업 등을 포함한 여러 하드테크 기업에 투자했습니다. 투자 수익률은 208배에 달했습니다. 이는 많은 남부 지역의 VC보다도 뛰어난 성과입니다.
4. 하지만 아직 갈 길이 멀다…
현재의 성과는 시작에 불과합니다. 실제로 “자본의 사막”이라는 이미지를 완전히 벗어나기 위해서는 아직 많은 과제가 남아 있습니다.
첫째, 현재 활동하는 것은 주로 국영 자본이며, 시장화된 민간 자본은 대규모로 진입하지 않았습니다. “투자 후 후속 투자가 없는” 문제가 여전히 존재하며, 시장화된 기관들의 신중한 태도도 여전합니다.
둘째, 일부 지역의 지도 펀드는 자금의 대부분을 지역 내에서만 사용하도록 요구하여, 외부의 좋은 프로젝트를 유치하지 못하고 지역 내의 좋은 프로젝트도 전국적인 자원과 연결되지 못하고 있습니다.
셋째, 동북 지역의 벤처캐피털 및 기업 인수 전문 인력이 부족합니다. 정부의 지원은 일시적인 것이어야 하며, 장기적인 해결책이 필요합니다.
결국, “투자는 산해관을 넘는다”는 것은 동북 지역의 자본만으로는 불가능하며, 전국의 시장화된 자본이 동북 지역에 적극적으로 투자할 때 비로소 가능합니다. 그때야 진정으로 “산해관”을 넘은 것이라고 할 수 있습니다.