Краткое резюме анализа
Известный уже 20 лет миф о том, что «инвестиции не могут преодолеть горный проход Шаньгуаньхай», в основном связан с тем, что рыночные венчурные фонды в прошлом не решались инвестировать в Северо-Восток Китая. Это привело к замкнутому кругу: отсутствие капитала → невозможность роста предприятий → еще большее отсутствие капитала, в результате чего Северо-Восток стал известен как «пустыня капитала». Однако за последние 3–4 года местные государственные венчурные фонды начали активно действовать, используя длительный срок инвестиций (до 20 лет). Они сотрудничают с такими ключевыми институтами и предприятиями, как Харбинский технологический университет, Чанчуньский институт оптической механики, ФAW и Шэньяньский авиационный завод, сосредотачиваясь на развитии высокотехнологичных отраслей. В результате было создано несколько публичных компаний и лидеров в своих сферах, что позволило преодолеть часть прежних препятствий. Однако главную роль по-прежнему играют государственные инвестиции; рыночный капитал еще не вошел в этот процесс в массовом масштабе. Чтобы полностью избавиться от стереотипа «пустыни капитала», необходимо сделать еще один важный шаг.
Подробный анализ
Почему миф о «недоступности Северо-Востока для инвестиций» существует так долго?
Проблема не в отсутствии хороших проектов на Северо-Востоке, а в негативном отношении рыночных инвесторов к этому региону. Например, один из ведущих китайских инвестиционных фондов инвестировал 10 проектов на Северо-Востоке: 7 из них привели к убыткам, но один проект в области фотоэлектрических материалов в Цзилине принес прибыль в 600 миллионов юаней. Такие большие колебания рисков делают рыночные инвестиции невыгодными.
Логика деятельности рыночных венчурных фондов заключается в быстром входе и выходе из инвестиций: они стремятся вернуть вложенные средства с процентами за 3–5 лет и сразу перейти к следующему проекту. На Северо-Востоке долгое время отсутствовали необходимые условия для развития бизнеса: инвесторы из других регионов не могли найти покупателей для следующего этапа развития компаний, что приводило к потере инвестиций. В результате все риски ложились на самых инвесторов, и никто не хотел брать на себя такие потери. Постепенно все инвесторы перестали инвестировать в Северо-Восток. Хорошие научные результаты, такие как технологии Харбинского технологического университета и Чанчуньского института оптической механики, приходилось искать в других регионах. Этот порочный круг длился 20 лет, и предубеждения только усиливались.
Почему именно государственные инвестиции смогли изменить ситуацию?
Государственные фонды имеют иные цели: они стремятся развивать местную экономику, а не быстро заработать деньги. Их инвестиционные сроки могут достигать 20 лет, и они не стремятся к быстрой отдаче. Их основная задача — превратить научные достижения в реальные бизнес-проекты. Кроме того, местные государственные инвесторы хорошо знают регион и его потенциал: они знают, какие проекты могут принести реальные результаты, в отличие от иностранных инвесторов, которые часто не могут получить полную информацию о ситуации на месте.
Какие конкретные результаты были достигнуты?
За последние годы государственные инвестиции принесли значительные результаты:
1. Эффективность использования средств значительно увеличилась (например, фонд Чансинг в Цзилине привлек 30 миллиардов юаней государственных средств и стимулировал инвестиции в размере триллиона юаней).
2. Было создано несколько высокотехнологичных компаний с большой рыночной ценностью (например, компания по производству полупроводникового оборудования Туоцзин Кэджи, ключевые предприятия в сфере полупроводниковой технологии на научно-технической доске Фучуан Цзиньцзы, первая компания из Северо-Востока на этой доске — Сингуан Гуангдянь).
3. Однако пути к полному преодолению проблемы еще далеки:
– Главную роль по-прежнему играют государственные инвестиции; рыночный капитал еще не вошел в процесс в массовом масштабе.
– Необходимо решить проблему отсутствия последующих инвесторов для развития компаний.
– На Северо-Востоке мало специалистов в области венчурного капитала и корпоративных приобретений.
– Государственные средства должны использоваться с учетом долгосрочных целей, а не для временной поддержки предприятий.
Выводы
Чтобы полностью избавиться от стереотипа «пустыни капитала», необходимо совершить еще один важный шаг: привлечь рыночный капитал и улучшить местную инвестиционную среду.