Zusammenfassung der Kerninhalte in verständlicher Sprache
Dieser Artikel gibt eine Übersicht über die Leistungen von 24 inländischen Herstellern von Analogchips (also den zentralen Komponenten, die Strom für verschiedene elektronische Geräte liefern und Signale übertragen) im ersten Halbjahr 2026. Die wichtigsten Erkenntnisse lassen sich in drei Sätzen zusammenfassen:
1. Die Branche erholt sich tatsächlich: Nahezu 80 Prozent der Unternehmen verzeichnen einen Umsatzanstieg; 8 Unternehmen wuchsen um mehr als 40 Prozent. Die Phase, in der überschüssige Lagerbestände nicht verkauft werden konnten, ist vorbei, und die Nachfrage nach physischen Produkten im Offline-Bereich nimmt deutlich zu. Einige stark nachgefragte Produkte beginnen, teurer zu werden, und die Lieferzeiten verlängern sich.
2. Die Erholung ist eine stark asymmetrische Struktur: Die Wachstumskräfte haben sich von den vertrauten Bereichen der Konsumelektronik (wie Mobiltelefone und Haushaltsgeräte) vollständig auf die neuen Märkte für AI-Server und Automobiltechnologie verlagert. Unternehmen, die bereits auf diesen neuen Märkten erfolgreich sind, weisen einen Umsatzzuwachs, der mehr als zehnmal so hoch ist wie der von Unternehmen, die immer noch in der Preiskonkurrenz im Konsumbereich stecken.
3. Die Branche ist noch nicht in einer Phase, in der alle Unternehmen profitieren: Fast 40 Prozent der Unternehmen verlieren weiterhin Geld. Der größte Teil des verdienten Geldes wird in Forschung und Entwicklung sowie in die Sicherung von Produktionskapazitäten investiert. Die steigenden Kosten der Zulieferer haben sich noch nicht vollständig auf die Endkunden übertragen; die Erholung befindet sich noch in der Mitte.
---
Detaillierte Analyse
1. Die Wachstumsmotive haben sich grundlegend geändert: Wer immer noch auf die Konsumelektronik setzt, verliert bereits zu Beginn
In den vergangenen Jahren basierte das Wachstum der inländischen Analogchiphersteller hauptsächlich auf der Bereitstellung von Komponenten für Mobiltelefone, Powerbanks und Haushaltsgeräte. Es kam zu erbitterten Preiskämpfen, bei denen niemand wirklich profitierte. In den aktuellen Halbjahresberichten zeigt sich jedoch, dass die schnell wachsenden Unternehmen nicht mehr auf die Konsumelektronik angewiesen sind:
Beispielsweise macht Naxin Micro, das auf Platz zwei der Wachstumsliste steht, nur 9,65 Prozent seines Umsatzes aus der Konsumelektronik; fast 60 Prozent stammen aus dem Bereich der industriellen Neuenergie und 30 Prozent aus der Automobilindustrie. Das Unternehmen ist von einem Verlust im Vorjahr auf einen Gewinn übergegangen. Im Gegensatz dazu hält Naxin Micro nur 87 Prozent seines Umsatzes aus der Konsumelektronik – obwohl es behauptet, sich auf neue Märkte wie AI und Automobil zu konzentrieren. Tatsächlich haben die neuen Geschäftsbereiche noch keine nennenswerten Einnahmen erzielt, weshalb das Wachstum nur bei etwas über 5 Prozent liegt (im Vergleich zu Naxin Micros 66 Prozent).
Der Anstieg im Bereich AI und Automobil ist keine reine Theorie: Die Signalchips von Seripu werden bereits in 1,6-Terabit-Optikmodulen eingesetzt, und die speziellen AI-Server-Chips von Naxin Micro werden in großem Umfang geliefert. Die Automobilindustrie hat die frühe Phase des Erhalts von Fahrzeugzertifizierungen für einzelne Chips hinter sich gelassen; führende Hersteller liefern nun komplette Chiplösungen für Automobilhersteller. Der Wert pro Fahrzeug hat sich dabei um ein Vielfaches erhöht – das Wachstumspotenzial ist daher deutlich größer.
2. Der Umsatz steigt, aber die Gewinne halten nicht Schritt: Drei versteckte Faktoren verschlingen den Gewinn
Viele fragen sich, warum 9 Unternehmen trotz steigenden Umsatzes weiterhin Verluste machen. Der Grund liegt darin, dass das Geld in entscheidende Investitionen fließt:
- Forschung und Entwicklung: Analogchips werden nicht durch die neuesten Fertigungsverfahren geschaffen, sondern durch die Arbeit von Ingenieuren. Die Entwicklung erfordert hohe Präzision, Störungsresistenz und Zuverlässigkeit bei unterschiedlichen Temperaturen. Fehler in solchen Chips können zu erheblichen Verlusten führen. Führende Hersteller investieren daher bereitwillig in Forschung – selbst wenn sie dadurch Verluste machen (z. B. Jiehuate, dessen Umsatz um 44 Prozent stieg, aber es dennoch einen Verlust von 500 Millionen Yuan erlitt, da 37 Prozent des Umsatzes in Forschung investiert wurden).
- Preispolitik der Zulieferer: Obwohl die Kosten der Zulieferer (Waferherstellung, Verpackung und Testung) um 5–15 Prozent gestiegen sind, wagen Chiphersteller es nicht, die Preise direkt an die Endkunden weiterzugeben. Hersteller, die auf den Märkten für AI und Automobil arbeiten, können ihre Gewinnmargen von über 50 Prozent nutzen, um die Kosten zu decken. Hersteller der Konsumelektronik hingegen sind preissensitiv; ein Preisanstieg von 5 Prozent führt oft zum Wechsel des Kunden zu einem anderen Anbieter.
- Investitionen in Produktionskapazitäten: Hersteller fürchten, dass sie in Zukunft nicht genügend Rohstoffe und Fertigprodukte erhalten, und zahlen daher im Voraus hohe Sicherheitszahlungen an Waferhersteller sowie für die Lagerung von Rohstoffen. Dadurch bleibt am Ende weniger Gewinn übrig.
3. Die Erholung ist noch nicht allgemein: Wir befinden uns in einer Übergangsphase
Obwohl über Preissteigerungen und Lieferengpässe berichtet wird, befindet sich die Branche noch nicht in einer Phase des massiven Wachstums. Der Rückgang der Lagerbestände resultiert nicht aus einem plötzlichen Anstieg der Nachfrage, sondern aus einer Verkleinerung der Kapazitäten für 8-Zoll-Wafer. Hersteller wechseln daher ihre Produktion auf andere, profitablere Chips. Die Preiserhöhungen werden nur langsam an die Endkunden weitergegeben; die Gewinnmargen der Händler sind daher begrenzt.
4. Die Struktur der Branche ist bereits klar definiert: Die Zukunft der verschiedenen Unternehmen ist absehbar
Die Leistungen der 24 Unternehmen zeigen eine deutliche Hierarchie:
- Führende Unternehmen: Sie haben breite Produktlinien und decken alle wichtigen Märkte ab; ihr Umsatz und Gewinn steigen um mehr als 40 Prozent, die Gewinnmargen liegen über 51 Prozent. Ihre Marktanteile werden weiter zunehmen.
- Mittelständische Unternehmen: Sie haben sich auf neue Märkte konzentriert und verzeichnen schnelles Wachstum; sie sind kurz davor, die führenden Unternehmen einzuholen.
- Rückständige Unternehmen: Sie stecken immer noch in der Konkurrenz im Konsumbereich fest; ihr Umsatz stammt zu über 90 Prozent aus der Konsumelektronik. Sie wagen es nicht, die Preise zu erhöhen, und werden durch steigende Kosten der Zulieferer belastet. Ihre Zukunft ist unsicher – entweder werden sie von führenden Unternehmen übernommen oder vom Markt ausgeschlossen.