핵심 내용 요약
국내 주요 유제품 기업 7곳이 최근 공개한 2025년 상반기 실적을 보면, 총 매출은 4.7% 증가했지만 총 이익은 11.3% 감소하여 마치 전 업계가 “많이 팔았지만 적게 벌었다”는 기현상에 빠진 것처럼 보입니다. 하지만 이는 평균적인 수치에 의해 오해된 것입니다. 이리(Ili)의 15억 원 규모의 역사적인 인수 관련 감가상각이 전체 업계의 이익을 크게 끌어내렸으며, 나머지 6개 기업의 이익은 오히려 총합적으로 증가했습니다. 이는 유제품 업계가 지난 20~30년간 채널 확장, 광고 집중, 규모 확대에 의존한 성장 전략이 한계에 도달했음을 의미합니다. 앞으로는 “우유 한 병에 몇 원의 이익만을 얻는” 경쟁에서 벗어나 소비자가 기꺼이 돈을 지불할 만한 차별화된 제품을 만드는 기업만이 진정한 수익을 얻을 수 있을 것입니다.
상세 분석
1. 전체 수치에 속지 마세요: 전 업계 이익 감소는 “거짓”입니다; 실제로는 선두 기업들이 과거의 문제를 처리하는 중입니다
많은 사람들이 7개 유제품 기업의 총 이익이 12.29억 원 감소했다는 소식을 보고 유제품 업계가 전반적으로 어려움을 겪고 있다고 생각할 수 있지만, 실제로는 데이터를 자세히 분석하면 상황이 다릅니다. 이리는 상반기에만 작년 대비 14.42억 원의 이익이 감소했지만, 나머지 6개 기업의 이익은 오히려 작년보다 2.13억 원 증가했습니다. 따라서 전체 업계가 손실을 보고 있는 것은 아닙니다.
이리의 이익이 전년 대비 20% 감소한 것은 주요 사업인 우유 판매가 갑자기 붕괴된 것이 아니라, 상반기에 24.56억 원의 자산 감가상각을 계상했기 때문입니다. 이 중 15.47억 원은 수년 전에 인수한 오유(Aoyou)의 상표권 가치 감소분으로, 이는 과거에 투자한 자산의 가치가 현재는 떨어졌다는 것을 의미하며, 이 금액이 올해 상반기 재무 보고서에 한 번에 반영된 것입니다. 이러한 회계 처리는 업계에서 흔히 볼 수 있는 방식으로, 과거의 부담을 한 번에 해소하여 이후 연도의 이익을 더 가볍게 만드는 것입니다. 이러한 일회성 비용을 제외하면 이리의 주요 사업 이익은 안정적입니다. 따라서 “전 업계 이익 급감”은 특별한 회계 처리에 의한 오해입니다.
2. 유제품 기업의 과거 성장 전략은 이제 더 이상 효과가 없습니다
과거 중국 유제품 기업들은 원유 확보, 공장 건설, 유통업체를 통한 제품 유통, 중앙방송(CCTV) 광고를 통한 브랜드 홍보 등 간단한 방식으로 수익을 올렸습니다. 판매량이 증가하면 매출이 늘어나고, 비용이 분산되어 이익이 증가했습니다. 하지만 이제는 상황이 달라졌습니다.
- 영유아 분유 시장: 2025년 출생 인구가 작년보다 162만 명 감소하여 전체 시장의 잠재 고객 수가 약 20% 줄었으며, 신생아 고객 확보를 위한 마케팅 비용이 증가하고 있습니다.
- 일반 실온 우유: 가격이 이미 매우 저렴해졌으며, 닐슨(Nielsen) 데이터에 따르면 올해 6월 오프라인 유제품 판매량이 11.9% 감소했습니다. 소비자의 선택이 다양해져서 광고를 더 많이 하거나 유통업체에 더 많은 이익을 주더라도 증가하는 판매량이 마케팅 비용을 커버하지 못합니다.
- 규모의 이점: 과거에는 규모가 클수록 이익이 많았지만, 이제는 오히려 비용 부담이 되고 있습니다.
3. 유제품 업계는 더 이상 공동으로 성장하지 않으며, 격차가 점점 커지고 있습니다
유제품 업계는 더 이상 공동으로 성장하지 않으며, 각 기업의 상황이 크게 다릅니다. 몽니우(Mengniu)는 상반기에 6개 사업 부문 모두에서 성장을 기록했으며, 고부가가치 제품(신선한 우유, 분유, 치즈)의 매출과 이익이 각각 30% 이상 증가했습니다. 반면, 이리와 몽니우는 일반 실온 우유 시장에서 경쟁하지 않고 치즈 시장에 집중하여 90%의 수익을 치즈 사업에서 얻었습니다. 광밍(Guangming)은 매출은 4.8% 감소했지만 이익은 15% 증가했으며, 이는 대부분 해외 자산 매각으로 인한 일시적인 수익 때문입니다.
따라서 유제품 기업의 평가 기준도 달라졌습니다. 과거에는 시장 점유율이나 우유 판매량을 비교했지만, 이제는 고부가가치 제품을 통해 얻는 수익의 가치가 중요해졌습니다. 자본 시장은 돈을 써서 얻은 가짜 규모를 인정하지 않습니다.
4. 유제품 기업의 새로운 경쟁력: 누가 소비자에게 더 많은 가치를 제공할 수 있을까
앞으로의 유제품 기업의 경쟁은 “누가 더 많이 팔 것인가”가 아니라 “누가 소비자에게 더 많은 가치를 제공할 수 있을까”입니다. 예를 들어, 유당 불내증 환자를 위한 무유당 우유, 운동 선수를 위한 고단백질 우유, 어린이를 위한 고칼슘 치즈 등 소비자의 특수한 요구에 맞는 제품을 만드는 기업이 성공할 것입니다. 또한, 우유 구매 채널이 다양해지면서 소비자는 더 이상 가격 경쟁에만 집중하지 않습니다.
결론적으로, 유제품 업계는 과거의 성장 전략이 더 이상 효과가 없으며, 각 기업은 차별화된 제품을 통해 소비자에게 더 많은 가치를 제공해야만 경쟁에서 승리할 수 있습니다.