Простое объяснение финансовых новостей: компания Yingshi заработала 5,5 миллиарда в доходах, но практически не получила прибыли. Сколько еще времени сможет продолжаться эта стратегия инвестирования в технологии ИИ?
---
Краткий обзор основного содержания
В этой статье анализируются очень необычные финансовые показатели ведущей компании в области панорамных камер Yingshi Innovation за первую половину 2026 года: доходы от продаж увеличились на 50% и более, что означает удвоение масштабов бизнеса. Однако чистая прибыль сократилась с более чем 500 миллионов в прошлом году до всего 30 миллионов, т. е. падение на 94%. После вычета всех государственных субсидий и не связанных с основным бизнесом доходов компания понесла убыток в размере более 15 миллионов только от продаж продукции.
Причина этого заключается в том, что компания инвестировала все свои средства в разработку новых продуктов, таких как дроны и новые подвески для камер, стремясь воспользоваться тенденциями в области ИИ. Проект голосового помощника Kira, который считался первым шагом на пути к трансформации Yingshi в компанию, основанную на ИИ, был отложен на несколько месяцев. Теперь все ждут, сможет ли стратегия «пожертвования краткосрочной прибылью ради долгосрочной конкурентоспособности», заявленная основателем Лю Цзинканом, стать реальностью, и когда компания сможет перестать полагаться на инвестиции и начать получать прибыль от новых направлений деятельности.
---
Подробный анализ
I. Противоречивые финансовые показатели: почему, несмотря на рост продаж, прибыль практически не увеличилась?
Многие, увидев финансовые отчеты, сразу подумали, что компания продает свои товары по низким ценам и терпит убытки. На самом деле причина падения прибыли кроется в активных инвестициях в различные проекты:
1. Заранее были закуплены чипы для хранения данных; это подобно тому, если бы владелец молочного бара предвидел повышение цен на молоко и заранее потратил десятки миллионов на закупку товаров, которые просто лежали бы на складе и не учитывались бы в текущей прибыли.
2. Создание новых цепочек поставок для дронов и камер с подвесками потребовало значительных затрат: это как открытие десяти новых ресторанов с одновременным вложением средств в аренду помещений, покупку кухонного оборудования и найм сотрудников, причем новые рестораны еще не начали работать и не приносили дохода.
3. Инвестиции в исследования и разработки в области ИИ: зарплата сотен инженеров, работающих над большими моделями ИИ, стоила многих миллионов.
В итоге, несмотря на рост доходов на 50%, общие затраты увеличились на 80%. То есть за каждые 100 проданных единиц товара компания раньше получала около 10 юаней прибыли, теперь — менее 0,6 юаня. После вычета всех дополнительных доходов основной бизнес оказался в убытке.
II. Отложение запуска голосового помощника Kira не связано с ленью в разработках: это физические ограничения маленьких камер
Отложение запуска голосового помощника Kira, который считался эталоном ИИ-технологий от Yingshi, произошло по причинам, связанным с техническими сложностями. Камеры типа GO Ultra имеют небольшие размеры (примерно как помада) и ограниченную емкость батареи (в несколько раз меньше, чем у смартфонов). При включении функций ИИ происходит интенсивное потребление энергии, что приводит к перегреву устройства. Устройства, ранее способные работать 2 часа без перерыва, теперь выключаются уже через полчаса после включения ИИ-функций. Это серьезная проблема, особенно при использовании в условиях отсутствия сети, когда камеры используются для съемки в горах или на море. Кроме того, многие пользователи опасаются утечки личных данных при передаче данных в облако. Другие производители уже внедрили ИИ-технологии в более важные функции камер (автоматическое фокусирование, автоматическая обработка изображений), поэтому голосовой контроль над съемкой для пользователей не является ключевым преимуществом. Поэтому разработчики долго работали над улучшением этой функции, чтобы она не мешала основной работе камеры.
III. Кажущаяся монополия на рынке панорамных камер на самом деле имеет свои ограничения
Хотя Yingshi контролирует 68% мирового рынка панорамных камер и практически вытеснила конкурентов, этот монопольный статус не так ценен, как кажется. Рынок панорамных камер довольно небольшой: среди всех продаваемых портативных устройств для записи изображений панорамные камеры составляют всего 3%. Даже если Yingshi завоюет оставшиеся 32% рынка, это не приведет к значительному росту доходов. Поэтому компания стремится расширить свою деятельность в области спортивных камер, дронов, подвесок для камер и услуг на основе ИИ, чтобы найти новые источники прибыли.
IV. Сколько еще времени сможет продолжаться стратегия инвестирования в технологии ИИ?
Основатель Yingshi, Лю Цзинкан, известен своими техническими достижениями и заявлениями о несуществовании постоянных технических барьеров в потребительской электронике. Ранее эта стратегия действительно сработала: компания смогла улучшить качество панорамных камер и вытеснить конкурентов. Однако сейчас темпы роста затрат превышают темпы прибыли. 87% доходов компании по-прежнему приходится на продажу традиционного оборудования, а новые направления, такие как ИИ-услуги и дроны, еще не начали приносить значительной прибыли. Если в ближайшие годы новые бизнес-линии не смогут стабильно приносить доход, инвесторы и потребители потеряют интерес к этой стратегии.
V. Два критических этапа на пути развития компании
Yingshi стоит на перекрестке, от которого зависит ее будущее: если компания сможет преодолеть эти два барьера, она сможет превратиться из нишевого игрока в гиганта потребительской электроники:
1. Необходимо превратить ИИ из ненужной функции в важный элемент продукта, чтобы пользователи были готовы платить за его использование (например, автоматическая обработка изображений после съемки).
2. Необходимо повысить эффективность инвестиций: необходимо быстро реализовать новые продукты и продать закупленные ресурсы, чтобы не терять деньги. Если эти цели не будут достигнуты, высокие доходы станут лишь временным эффектом, и компания вернется к нишевому положению.
---
Это краткое объяснение финансовых новостей от специалиста по анализу финансовых и бизнес-новостей.