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Ce rapport d’analyse financière expose les derniers développements d’une affaire de manipulation boursière majeure qui a duré près de 10 ans sur le marché chinois des actions A. Xu Xiang, autrefois considéré comme le “numéro un” des investisseurs privés, a conspiré en 2015 avec Xu Changjiang, le contrôleur de la société Wenfeng Shares, pour manipuler le cours de l’action et spéculer sur le dos des petits investisseurs. Ensemble, ils ont réalisé des profits s’élevant à des milliards de yuans, avant d’être condamnés pour manipulation du marché boursier. Après la conclusion de l’affaire pénale, des milliers de petits investisseurs lésés ont entamé des actions en justice. Les jugements de deuxième instance récents ont non seulement clarifié les responsabilités de chacun en matière de dédommagement, mais ont également décidé que certaines des indemnités devaient être payées personnellement par Xu Xiang. Xu Xiang, qui a été libéré de prison en 2021, a échoué à plusieurs reprises à revenir sur le marché financier. Les milliards de yuans en tant que amende et les demandes de compensation des petits investisseurs restent encore à régler.
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Analyse détaillée
1. La stratégie audacieuse des deux “ patrons Xu” il y a dix ans
Beaucoup se demandent comment les deux hommes ont pu tromper les petits investisseurs. La logique était simple : ils cherchaient ouvertement à s’enrichir. À l’époque, le cours de l’action Wenfeng Shares était stable, mais Xu Changjiang voulait se débarrasser de ses actions pour réaliser un profit. Craignant que la vente directe ne provoque une chute du cours et ne limite les prix, il a contacté Xu Xiang, réputé pour ses compétences en bourse. Ils ont signé un accord secret selon lequel le prix de vente minimum était fixé à 14 yuans par action, et la différence entre ce prix et le prix de vente final était partagée à parts égales. Xu Xiang a utilisé des centaines de comptes d’investisseurs qu’il contrôlait pour acheter massivement des actions auprès de Xu Changjiang, puis a fait monter le cours de l’action sur le marché secondaire avant de les revendre aux investisseurs qui avaient suivi l’augmentation. Xu Changjiang a ainsi réalisé un profit illégal de 6,7 milliards de yuans, tandis que Xu Xiang en a gagné beaucoup également. Lorsque les deux hommes ont quitté la scène, les petits investisseurs qui avaient acheté à des prix élevés se sont retrouvés lourdement endettés.
2. Pourquoi les demandes de compensation des milliers d’investisseurs n’ont-elles été traitées que maintenant ?
La raison principale est la règle judiciaire “pénal d’abord, civil ensuite” : il fallait d’abord prouver la culpabilité des deux hommes dans la manipulation du marché et obtenir un jugement pénal avant que les petits investisseurs puissent intenter des actions en justice. Ce n’est qu’en 2021 que les premières demandes de compensation ont été acceptées par les tribunaux. Au total, 1017 petits investisseurs ont porté plainte, pour un montant total de plus de 86 millions de yuans en pertes. Ironiquement, la somme totale versée par Xu Xiang et Xu Changjiang ne s’élève qu’à 109,63 yuans, ce qui est presque rien par rapport aux pertes subies. Les 430 000 yuans déjà versés par Wenfeng Shares ont été payés par la société elle-même. Les deux cas révisés en deuxième instance ont décidé que toutes les indemnités devaient être payées personnellement par Xu Xiang, ce qui signifie que les tribunaux ont commencé à saisir ses biens personnels pour rembourser les petits investisseurs.
3. Pourquoi le “numéro un” des investisseurs privés ne peut-il plus provoquer de remous après sa libération ?
Xu Xiang était autrefois considéré comme une figure de proue sur le marché des actions A, avec une réputation de gagnant assuré pour ceux qui suivaient ses conseils. Cependant, depuis sa libération en 2021, ses tentatives de reprendre le contrôle de sociétés cotées en bourse se sont soldées par des échecs. Trois raisons expliquent cela : premièrement, ses succès passés reposaient sur des pratiques illégales (conspiration avec des dirigeants de sociétés ou utilisation d’informations internes). Deuxièmement, ses biens ont été gelés par les autorités, qui ont également imposé une amende de 11 milliards de yuans. Il ne dispose donc pas de liquidités suffisantes. Troisièmement, l’environnement boursier a changé : les petits investisseurs ne croient plus aveuglément aux “mythes” des grands investisseurs. L’ère où il suffisait de faire monter le cours de l’action pour attirer des acheteurs est révolue.
4. Cette affaire ancienne, qui a duré dix ans, rappelle deux choses aux petits investisseurs :
Premièrement, ne croire à aucun mythe selon lequel suivre un grand investisseur garantit des profits sûrs. Les “actions liées à Xu Xiang” ou les actions fortement détentrées par des investisseurs privés sont souvent des pièges préétablis. Lorsque vous découvrez l’information et investissez, c’est souvent le moment où les manipulateurs préparent de vendre leurs actions. Vous pensez avoir trouvé un partenaire fiable, mais en réalité, vous devenez simplement leur “acheteur” involontaire. Deuxièmement, si vous subissez des pertes à cause de la manipulation du cours de l’action ou de la divulgation de faux renseignements par une société cotée en bourse, ne vous considérez pas simplement comme chanceux ou malchanceux. Le système de compensation collectif est maintenant très développé, et il existe des organisations spécialisées pour vous aider à intenter des actions en justice. Vous n’avez pas besoin de vous occuper vous-même des démarches judiciaires, et la plupart des petits investisseurs peuvent obtenir une partie de leurs pertes.